Goldman Sachs: El aumento de producción en Noruega no resolverá el bajo nivel de almacenamiento de gas en el noroeste de Europa durante el invierno; la reanudación de LNG en el estrecho de Ormuz sigue siendo clave.

(1) Goldman Sachs señaló que, a pesar de que la producción de gas natural en Noruega ha aumentado, las reservas de gas en el noroeste de Europa podrían seguir siendo bajas durante el invierno a menos que la oferta de gas natural licuado de Oriente Medio incremente. (2) Analistas de Goldman Sachs indicaron en un informe que las exportaciones de gas natural de Noruega hacia el noroeste de Europa han vuelto a los máximos registrados en 2022; el aumento del suministro noruego ha elevado el nivel de almacenamiento de gas en el noroeste de Europa del 62% la semana pasada al 63%. (3) Goldman Sachs afirmó que las exportaciones de gas natural licuado del Golfo Pérsico se irán recuperando gradualmente durante todo el invierno, llegando al 65% del nivel previo a la guerra en enero de 2027, pero el mercado está incorporando cada vez más la incertidumbre de la oferta de Oriente Medio en los precios. (4) El contrato TTF con vencimiento el 26 de diciembre se cotiza actualmente a 88 euros por megavatio-hora, lo que implica una probabilidad del 51% de que el flujo de gas natural licuado por el estrecho de Ormuz durante este invierno promedie solo el 25% del nivel normal; esta probabilidad supera el 47% de la semana pasada, pero sigue muy por debajo del escenario base previsto por Goldman Sachs. (5) Goldman Sachs señaló que se necesita más evidencia de que el flujo de gas natural licuado a través del estrecho de Ormuz está recuperándose antes de que los precios del gas natural en Europa eliminen la prima de riesgo asociada a la oferta de Oriente Medio. (6) Goldman Sachs estimó que esta prima de riesgo de suministro de Oriente Medio asciende a 18 euros por megavatio-hora.