Morgan Asset Management incluye bitcoin por primera vez en sus supuestos a largo plazo: retorno anualizado del 10% en diez años, pero una volatilidad del 55% representa un riesgo.

Según la APP de Jinse Finance, JPMorgan Asset Management ha incluido por primera vez a Bitcoin en sus hipótesis del mercado de capitales a largo plazo, pronosticando que su rentabilidad en la próxima década podría superar a las acciones, bonos y al oro, lo cual es visto como un hito en la aceptación de Bitcoin en Wall Street. Sin embargo, el inconveniente es que la volatilidad extrema de Bitcoin podría reducir su atractivo en términos de riesgo ajustado.

El escenario base de JPMorgan Asset Management prevé una rentabilidad anualizada de Bitcoin del 10% durante la próxima década, pero asume una volatilidad anualizada del 55%, más del triple de la volatilidad de las acciones estadounidenses de gran capitalización. Según el informe de la compañía de esta semana, debido a la inestabilidad de la correlación entre Bitcoin y otros activos, aún no lo han incluido en sus principales modelos de cartera de inversión.

La alta volatilidad erosiona los rendimientos compuestos, ya que tras una fuerte pérdida se requiere una subida aún mayor para recuperar el capital. Esto no es una novedad para los inversores en ETF de Bitcoin: si se compra cerca del pico de poco más de 126 mil dólares previsto para 2025, cuando el precio retrocede, la posición puede llegar a registrar una pérdida de hasta el 50%.

El equipo de JPMorgan Asset Management, que incluye a Tim Lintern, Thushka Maharaj y Sean Daly, escribió: “Consideramos que todavía es demasiado pronto para ver a Bitcoin como una herramienta de diversificación en una cartera equilibrada. Sin embargo, si la volatilidad sigue disminuyendo y la correlación con otros activos se estabiliza, la situación podría evolucionar en el futuro, especialmente a medida que la regulación se vuelve más clara y la liquidez y el descubrimiento de precios continúan mejorando.”

Desde la pandemia, varias instituciones de Wall Street han reforzado su presencia en el ámbito de las criptomonedas, pasando de consultas cautelosas a experimentos más sustantivos, como ofrecer trading de ciertas monedas a clientes, lanzar fondos temáticos de criptomonedas y probar la tokenización, entre otras iniciativas.

Los analistas de JPMorgan Asset Management señalaron que, aunque muchos inversores siguen considerando a Bitcoin un activo especulativo, continúan explorando el mundo cripto. Las encuestas recientes muestran que uno de cada diez clientes dice tener criptomonedas en su cartera y cerca del 17% afirma que planea “dar prioridad a la asignación de criptomonedas”. Esto se debe en parte a que el marco regulatorio es ahora más maduro y claro.

No obstante, los investigadores del banco siguen afirmando que, debido a la “correlación inestable” de Bitcoin con otros activos, por el momento no es suficiente para funcionar como una herramienta de diversificación en una cartera equilibrada. Escribieron: “Si la correlación se estabiliza y la volatilidad disminuye, el valor de Bitcoin como componente de cartera podría mejorar en el futuro.”

En un plano más general, los investigadores analizaron en el informe cómo “el nacionalismo económico, la adopción tecnológica y la reasignación de capital” podrían influir en los rendimientos de los activos durante aproximadamente la próxima década. Concluyeron que los gobiernos invertirán en “resiliencia nacional” y las empresas competirán para desplegar nuevas innovaciones, factores que modificarán la forma de asignar el capital. Indicaron que una “supernova global de gasto de capital” de 15 billones de dólares impulsará el crecimiento y una fuerte rentabilidad de los activos.

El informe señala: “Hoy en día, la adopción tecnológica se asocia casi exclusivamente con la inteligencia artificial, pero en los próximos diez años, los avances en otros campos como la medicina, la robótica o el espacio también podrían seguir reforzando el crecimiento tendencial mediante la inversión y la productividad.”