La institución afirma que las condiciones financieras en la zona euro se han endurecido, pero el riesgo sistémico es bajo y la presión de intervención del Banco Central Europeo es limitada.

⑴ Un analista del Oxford Economics Institute señaló que el aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales de la eurozona, junto con la venta masiva en los mercados de acciones, ha llevado a un endurecimiento de las condiciones financieras, aunque el riesgo sistémico sigue siendo bajo.⑵ El riesgo sistémico bajo reduce la presión sobre el Banco Central Europeo de intervenir mediante la compra de bonos soberanos.⑶ Según los analistas, en cambio, actualmente se puede responder mediante comunicaciones menos estrictas, de modo que se suavicen las expectativas de los mercados sobre el grado de ajuste de la política.⑷ Consideran que la ampliación del diferencial de los bonos puede verse como una presión beneficiosa sobre el gobierno francés y otros gobiernos fiscalmente frágiles para ordenar sus cuentas, en lugar de ser un factor que desencadene la acción del Banco Central Europeo.⑸ Los analistas señalaron que un marco institucional más sólido y balances más saludables en los bancos y en el sector privado también limitan el riesgo de contagio.⑹ La institución indicó que la compra de bonos es el último recurso.⑺ Los próximos focos estarán en los cambios de postura del Banco Central Europeo, el avance en el ajuste fiscal de Francia y en si la ampliación de los diferenciales se transmite a otros países altamente endeudados.