JPMorgan mantiene la calificación de baja ponderación para Nike (NKE.US): profundamente afectada por el dolor de ajuste, las presiones sobre el rendimiento podrían extenderse hasta el año fiscal 2028.

Según informó Jinse Finance APP, recientemente JPMorgan publicó un informe de investigación sobre acciones estadounidenses de Nike (NKE.US). El equipo de investigación participó en un encuentro presencial con el nuevo CFO de Nike, Danton, y actualizó sus hipótesis de rentabilidad en base a las declaraciones de la gerencia. Mantienen la calificación de inversión "infraponderar" (Underweight) para Nike y fijan el precio objetivo para diciembre de 2027 en 33 dólares. El informe advierte que, debido al rebranding de la marca Jordan y la reestructuración de la estrategia en la Gran China, el período de dolor en los resultados de la compañía podría extenderse hasta el ejercicio fiscal 2028.

El nuevo CFO, Danton, cuenta con treinta años de experiencia en gestión financiera empresarial y ha trabajado previamente en Pfizer, Lowe’s y CVS Health. Su trayectoria muestra que, cuando una empresa pierde impulso de crecimiento, la prioridad es reparar la operación interna para después poder impulsar el círculo virtuoso del negocio. Esta lógica se ha convertido en el eje central de la actual reforma de Nike.

En el corto plazo, Nike afrontará en su segundo trimestre fiscal un doble viento en contra para los ingresos. Además del alto punto de comparación tras las agresivas promociones en Europa, Medio Oriente y África, y el aumento de distribución en canales mayoristas en Norteamérica el año pasado, que supone una presión de unos 400 puntos básicos en los ingresos, el ajuste estratégico voluntario en la marca Jordan y la Gran China traerán consigo impactos negativos adicionales. JPMorgan estima que los ingresos reportados en el segundo trimestre fiscal disminuirán interanualmente un 13,2%, por debajo del consenso del mercado del -10,7%; el EPS ajustado se calcula en apenas 0,30 dólares, significativamente por debajo de los 0,37 dólares esperados por el mercado. Si se excluye el impulso puntual del Mundial de Fútbol, los ingresos orgánicos a tipo de cambio constante de Nike en el primer trimestre fiscal bajaron entre 6% y 7% interanualmente, mostrando ya fundamentos débiles.

La dirección confirmó que Nike está reduciendo activamente el volumen de lanzamientos de zapatillas retro Jordan, con pedidos de algunos distribuidores asociados cayendo hasta un 50%; en China, la reestructuración de los canales online ya está prácticamente completada, pero aún queda mucho por optimizar en las tiendas físicas. El impacto financiero de estas reformas no terminará en el ejercicio fiscal 2027 sino que se extenderá hasta 2028. Debido a la acumulación de inventario, el beneficio del proyecto de reducción de costes y mejora operativa “Pace” no se podrá liberar completamente en el corto plazo; el ahorro de costes será compensado por la presión de inventarios y la recuperación del margen bruto será más lenta que lo que espera el mercado. JPMorgan pronostica una caída interanual de ingresos del 2,8% para Nike en 2028 y un EPS de 1,13 dólares, muy por debajo de las previsiones optimistas del consenso del mercado.

A pesar de que el segmento global de prendas deportivas mantiene buenas perspectivas a largo plazo, y se proyecta que la industria crezca a un ritmo anual del 4,8% hasta 2030, y que el negocio de running en Norteamérica muestra algunas señales positivas, el informe señala que **en esta etapa Nike no es una empresa de crecimiento**. Los mercados internacionales como Europa y la Gran China aún necesitan una reestructuración profunda, la venta en los canales finales a nivel global sigue bajo presión y tanto el punto de inflexión en ingresos como la recuperación de márgenes operativos en doble dígito se ven considerablemente postergados.

Nike celebrará su Día del Inversor en noviembre, evento en el que el mercado pondrá el foco especialmente en dos aspectos: primero, la claridad que brinde la gerencia sobre el ciclo de ajustes estratégicos y su impacto financiero hasta 2028; segundo, la hoja de ruta completa para recuperar del actual margen operativo del 5,3% a un margen de doble dígito cercano al 10% para el año fiscal 31.

En cuanto a los riesgos, el informe advierte que una reactivación por encima de lo esperado del consumo de los hogares estadounidenses, una debilidad del dólar o mejoras en la política arancelaria podrían ser catalizadores para el alza del precio de la acción. No obstante, actualmente el precio de las acciones de Nike está dominado por factores internos de la empresa y no se pueden ignorar los riesgos a la baja. Al 21 de octubre de 2026, la acción de Nike cotizaba a 37,53 dólares, con un rendimiento acumulado en el año muy por debajo del índice S&P 500.