¡Una apuesta de 95 billones de dólares por la inteligencia artificial! Meta (META.US) lanza una rara financiación de capital, Goldman Sachs sigue recomendando “comprar”.

La app de análisis financiero Zhihui observó que, mientras la competencia por la potencia de cálculo en IA entra en una fase de alto gasto, Meta (META.US) decidió apostar por un plan de financiación de casi 95.000 millones de dólares en acciones para impulsar su ambicioso proyecto de IA. El 26 de octubre, este gigante de redes sociales con una capitalización bursátil de aproximadamente 1,7 billones de dólares anunció una emisión masiva de acciones, una operación de tamaño inusual en el mercado estadounidense. Goldman Sachs reiteró en su informe la recomendación de “comprar” la acción, con un precio objetivo de 885 dólares para 12 meses, señalando que tras esta jugada ambiciosa hay una lógica de crecimiento en paralelo impulsada por su negocio principal y la IA.

Goldman Sachs indicó que la financiación de Meta se divide en dos partes. La primera consiste en una emisión de aproximadamente 35.000 millones de dólares con colocación inmediata, incluyendo alrededor de 22.500 millones en acciones ordinarias clase A mediante acuerdos de venta a plazo; mientras que unos 12.500 millones serán en ADS serie A, correspondientes a nuevas acciones preferentes convertibles obligatoriamente. La segunda parte es un programa de emisión “at-the-market” (ATM) por unos 60.000 millones de dólares, que se activará tras el inicio de la negociación de las acciones ordinarias clase C, previsto no antes del primer trimestre de 2027, y cuyo tamaño, calendario y condiciones finales aún no se han definido.

Cabe destacar que los tres grandes de los chips de IA, NVIDIA (NVDA.US), AMD (AMD.US) y Broadcom (AVGO.US), ya han manifestado su interés en suscribir, en conjunto, hasta unos 5.000 millones de dólares en acciones ordinarias clase A. El mercado interpreta este dato como una señal del creciente vínculo financiero entre los fabricantes de chips y sus grandes clientes comerciales.

El plan de financiación también introduce una medida de gobernanza corporativa: la emisión de acciones clase C sin derecho a voto. Esto significa que el fundador y CEO Mark Zuckerberg podrá mantener el control en las votaciones incluso tras la ampliación del capital, facilitando así las inversiones a largo plazo en IA.

Los sólidos resultados del tercer trimestre de Meta respaldan esta operación de financiación. Goldman Sachs destaca cuatro puntos clave: el rendimiento de su negocio principal superó las expectativas, el modelo de IA Muse mostró resultados iniciales prometedores, la vía de nuevos ingresos relacionados con IA se está aclarando progresivamente (en pymes y clientes corporativos), y la dirección reafirmó su compromiso de aumentar las inversiones en infraestructura de IA. Estos cuatro factores sostienen la conclusión de que Meta está acelerando su inversión para posicionarse entre los líderes en capacidad de computación para IA.

Sin embargo, el coste de esta apuesta es igualmente significativo. Según cálculos de Goldman Sachs, el gasto total de Meta bajo GAAP sería de unos 221.000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2027 y 254.000 millones en 2028, mientras que el capex alcanzaría unos 230.000 millones en 2027 y 250.000 millones en 2028, acumulando en dos años aproximadamente 480.000 millones de dólares en inversiones de capital.

Como consecuencia, se espera que el flujo de caja libre de la empresa caiga en picado desde unos 46.000 millones de dólares en 2025 hasta cerca de 6.369 millones en 2026, y que en 2027 pase a unos -33.452 millones; el margen EBIT bajaría del 31,2% en 2026 al 29,9% en 2027; y el margen bruto caería del 78,7% en 2026 al 68% durante los dos siguientes años.

Aun así, Goldman Sachs mantiene una visión positiva. La firma considera que Meta ocupa una posición única en la convergencia entre inteligencia artificial y computación espacial, y que su familia actual de aplicaciones, nuevas apps independientes y el potencial de hardware, software y plataformas de Reality Labs constituyen varios pilares de crecimiento a largo plazo. Según el informe, los ingresos de Meta entre 2026 y 2028 crecerán desde unos 257.185 millones de dólares hasta 374.132 millones, con tasas de incremento aproximadas del 28,0%, 22,8% y 18,4% respectivamente; el beneficio GAAP por acción subirá de 28,84 a 37,49 dólares.

No obstante, los riesgos son importantes. Goldman Sachs advierte que la competencia en crecimiento y engagement de usuarios y en ingresos publicitarios, las importantes inversiones en proyectos a largo plazo que afectan a los márgenes, la vigilancia regulatoria y antimonopolio, así como la incertidumbre sobre la monetización de Muse y Reality Labs, podrían ejercer presión sobre la cotización.

Si esta apuesta de 95.000 millones de dólares dará frutos dependerá de que Meta logre convertir la inversión en IA en sólidos ingresos incrementales y de la prueba del tiempo.