La doble vía de exportación saudí desmantela la narrativa de escasez en el mar Rojo; la prima del crudo de Medio Oriente cae de 34 a 6 dólares por barril en un mes.

Arabia Saudita está rompiendo las expectativas pesimistas sobre la posible interrupción del suministro de crudo del Golfo Pérsico al operar simultáneamente a través del Mar Rojo y del estrecho de Ormuz, lo que ha hecho que la prima del mercado físico de Medio Oriente se reduzca considerablemente en tan solo un mes.

Según datos preliminares de agencias de rastreo de buques, hasta ahora en octubre, las exportaciones diarias de crudo de Arabia Saudita se han mantenido cerca de los niveles máximos vistos en tiempos de conflicto, un rendimiento similar al de septiembre. Al mismo tiempo, otros principales países exportadores de la región del Golfo Pérsico también están recobrando volúmenes de exportación previos al conflicto, lo que debilita las expectativas de tensión en el suministro.

La mejora en el suministro ya se trasladó directamente a los precios del físico. El diferencial entre el crudo Omán-Dubai, que mide la fortaleza del mercado spot del Golfo, cayó a principios de mes a su nivel más bajo desde julio, llegando el martes a unos 6 dólares por barril, mientras que en septiembre esta cifra rondaba los 34 dólares por barril, una disminución mensual de más del 80%.

Restablecimiento del oleoducto este-oeste: doble canal para romper el cuello de botella del suministro

La clave de la resiliencia exportadora de Arabia Saudita reside en la reactivación del oleoducto este-oeste. Este oleoducto se había detenido por ataques, obligando a que las exportaciones saudíes dependieran únicamente de la ruta costera este vía el estrecho de Ormuz.

Tras la reanudación de operaciones, Arabia Saudita reactivó la ruta de exportación por el puerto de Yanbu, en la costa del Mar Rojo, lo que le permitió operar simultáneamente ambas rutas de salida y sostener altos niveles de exportación a pesar de los ataques constantes de los hutíes en Yemen.

Según datos de la proveedora Vortexa, las exportaciones diarias saudíes por el Mar Rojo (principalmente por Yanbu) alcanzaron los 2,5 millones de barriles en octubre, más que los 2,4 millones de septiembre; las exportaciones diarias vía el Golfo Pérsico fueron de 4 millones de barriles, un leve descenso frente a los 4,2 millones de septiembre, ya que esta ruta sigue siendo afectada por ataques esporádicos.

Combinando ambas rutas, Vortexa estima que el promedio diario de exportaciones saudíes en octubre es de alrededor de 6,5 millones de barriles, prácticamente igual que los 6,6 millones de septiembre.

No obstante, los datos varían significativamente según la fuente. Tankertrackers.com estima un promedio diario de exportaciones de 6,99 millones de barriles en octubre, cerca del nivel previo al conflicto; Kpler, en cambio, calcula solo 5,4 millones, por debajo de septiembre.

Esta diferencia se debe principalmente a que muchas petroleras han comenzado a apagar los transmisores satelitales de los buques para evitar ataques, complicando el rastreo. Este apagón informativo también dificulta la evaluación del suministro regional tanto para traders como para inversores.

Vuelven compradores a Yanbu y Europa sincroniza compras spot de reposición

A la vez que se liberan rutas de exportación, Saudi Aramco está trabajando activamente para recuperar clientes compradores en el puerto de Yanbu.

Según fuentes citadas por Bloomberg, Aramco ha pedido a algunos clientes asiáticos que retomen cargas por Yanbu a partir de noviembre, tras una interrupción de tres meses en la que estos compradores habían optado por cargar a través de petroleros de enlace y oleoductos hacia puertos mediterráneos en Egipto para esquivar los riesgos del Mar Rojo.

En el mercado europeo, también según Bloomberg, Aramco notificó a antiguos compradores cuyos contratos habían sido cancelados que podrán competir por cargamentos spot este mes y el siguiente para cubrir la falta anterior.

Al mismo tiempo, Arabia Saudita informó a la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) que su producción subió un tercio en septiembre, superando los 8,3 millones de barriles diarios, un máximo de tiempos de guerra. Las refinerías locales suelen consumir unos 3 millones diarios, pero la refinería de Jazan (capacidad de 400.000 barriles/día) sigue fuera de servicio por ataques hutíes.

Tendencia a la normalización del suministro en todo el Golfo Pérsico

Fuera de Arabia Saudita, las exportaciones de otros grandes productores del Golfo Pérsico también están recuperando la normalidad.

Kuwait, que depende totalmente del estrecho de Ormuz, ya ha declarado que sus exportaciones se han recuperado a nivel pre-conflicto; Irak también exportó casi a sus niveles previos al conflicto el mes pasado; Emiratos Árabes Unidos, el más exitoso en el cruce de petroleros por el estrecho, alcanzó -según la Agencia Internacional de Energía- un récord histórico de producción.

La mejora sincronizada de diversas fuentes de suministro ha reducido conjuntamente la prima de riesgo del mercado físico de Medio Oriente. El diferencial Omán-Dubai se desplomó de casi 34 dólares/barril en septiembre a unos 6 dólares/barril esta semana, señal de que la preocupación previa por el suministro del Golfo Pérsico se ha aliviado notablemente.

Sin embargo, la situación regional aún no es plenamente estable. Los ataques hutíes a aeropuertos e infraestructuras petroleras en Arabia Saudita continúan, afectando incluso el normal funcionamiento del distrito financiero de Riad y generando presiones adicionales sobre la economía saudí en general. La menor transparencia sobre los movimientos de petroleros también mantiene cierta incertidumbre en el mercado sobre el verdadero volumen de suministro.

Para Arabia Saudita, mantener altos ingresos petroleros mientras sostiene los volúmenes de exportación sigue siendo un doble desafío constante durante el conflicto.