L’or franchit les 3 500 dollars et ouvre une nouvelle ère ! Les attentes de baisse des taux et les risques politiques deviennent des moteurs doubles

Le 2 septembre, le prix de l'or a dépassé les 3 500 dollars, atteignant un nouveau record historique. Les perspectives de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine ainsi que les inquiétudes croissantes concernant son avenir ont insufflé une nouvelle dynamique à la hausse pluriannuelle des métaux précieux.

Lors de la séance asiatique de mardi matin, le prix au comptant de l'or a grimpé de 0,9 %, atteignant un sommet historique de 3 508,73 dollars l'once, dépassant le précédent record établi en avril. Depuis le début de l'année, ce métal précieux a progressé de plus de 30 %, devenant l'une des matières premières les plus performantes.

L'or est l'actif refuge privilégié en période de troubles politiques et économiques, et il bénéficie généralement d'un environnement de taux d'intérêt bas. Cette année, l'or a également été soutenu par la recherche de sécurité des investisseurs face à la volatilité des marchés provoquée par la guerre commerciale mondiale lancée par le président américain Trump. Les attaques croissantes du président contre la Réserve fédérale sont devenues la dernière source d'inquiétude pour les investisseurs, les craintes concernant l'indépendance de la banque centrale pouvant éroder la confiance envers les États-Unis.

Le soutien à la récente hausse provient des anticipations du marché selon lesquelles la Réserve fédérale baissera ses taux ce mois-ci, après que son président, Jerome Powell, a prudemment ouvert la porte à une telle décision. Un rapport clé sur l'emploi américain, qui sera publié ce vendredi, pourrait encore confirmer l'affaiblissement du marché du travail — fournissant ainsi un argument supplémentaire en faveur d'une baisse des taux. Cela renforce l'attrait des métaux précieux, qui ne versent pas d'intérêts à leurs détenteurs.

Joni Teves, stratégiste chez UBS Group, a déclaré : « Les investisseurs augmentent leurs positions sur l'or, en particulier alors qu'une baisse des taux de la Fed semble imminente, ce qui fait grimper les prix. Notre prévision de base est que le prix de l'or continuera d'atteindre de nouveaux sommets au cours des prochains trimestres. Un environnement de taux bas, des données économiques faibles ainsi qu'une incertitude macroéconomique et des risques géopolitiques persistants renforcent le rôle de l'or comme outil de diversification de portefeuille. »

L'or et l'argent doublent lors d'un marché haussier de trois ans

Au cours des trois dernières années, l'or et son « cousin » moins cher, l'argent, ont tous deux plus que doublé, la montée des risques géopolitiques, économiques et commerciaux mondiaux stimulant la demande pour ces actifs refuges historiques. Cette année, l'intensification des attaques de Trump contre la Réserve fédérale est devenue la dernière source d'inquiétude pour les investisseurs, les craintes concernant l'indépendance de la Fed pouvant affaiblir la confiance envers les États-Unis.

Le marché attend une décision de justice pour déterminer si Trump avait des raisons valables de révoquer le gouverneur de la Fed, Cook, de la banque centrale. De plus, une cour d'appel fédérale a déclaré que le président avait imposé illégalement des droits de douane mondiaux en vertu de la loi sur l'état d'urgence, ce qui accroît l'incertitude pour les importateurs américains et retarde les dividendes économiques promis par le gouvernement.

La dernière flambée de l'or à un niveau record remonte à avril, lorsque Trump a annoncé un plan préliminaire visant à imposer des droits de douane généralisés à la plupart des partenaires commerciaux des États-Unis. La demande de refuge s'est atténuée après que le président a retiré certaines des propositions commerciales les plus radicales, le prix de l'or ayant rapidement reculé et évolué dans une fourchette stable pendant plusieurs mois.

« L'espace au-dessus de 3 500 dollars reste à définir, donc le marché surveillera de près l'évolution des prix. La dernière fois que le prix de l'or a dépassé 3 500 dollars, c'était en séance, donc nous attendons avec impatience de voir si l'or peut clôturer au-dessus de ce niveau en séance, car cela pourrait apporter un certain élan haussier », a déclaré Christopher Wong, stratégiste FX chez OCBC Bank. « Les nouveaux risques géopolitiques et l'incertitude politique restent présents, ce qui continuera de soutenir le prix de l'or. »

Parallèlement, la hausse de l'argent reste plus forte que celle de l'or. Depuis le début de l'année, le prix de l'argent a augmenté de plus de 40 %, franchissant lundi pour la première fois depuis 2011 la barre des 40 dollars l'once. L'argent est également valorisé pour ses usages industriels dans les technologies d'énergie propre telles que les panneaux solaires.

Selon l'association professionnelle Silver Institute, dans ce contexte, le marché connaîtra une cinquième année consécutive de déficit d'approvisionnement. L'affaiblissement du dollar a également renforcé le pouvoir d'achat des principaux pays consommateurs comme la Chine et l'Inde.

Les investisseurs se ruent sur les ETF adossés à l'argent, les avoirs ayant augmenté pour le septième mois consécutif en août. Cela a entraîné une diminution des stocks d'argent à Londres, maintenant la tension sur le marché. Les taux de location (qui reflètent le coût d'emprunt de l'argent, généralement à court terme) restent élevés, autour de 2 %, bien au-dessus du niveau normal proche de zéro.

Les craintes de droits de douane américains potentiels ont également soutenu les prix des métaux précieux. La semaine dernière, l'argent a été ajouté à la liste des minéraux critiques de Washington, qui comprenait déjà le palladium.