Google (GOOGL.US) échappe à la sanction la plus sévère de l'affaire antitrust : pas de démantèlement ! Les concurrents de la recherche IA en profitent peu, plusieurs banques d'investissement relèvent leur objectif de cours.
Selon l'application financière Zhihui Finance, le juge fédéral américain Amit Mehta a émis une ordonnance de réparation dans l'affaire antitrust contre Google (GOOGL.US). Selon les évaluations de plusieurs banques d'investissement, cette décision pourrait n'apporter que des bénéfices limités aux concurrents du marché des moteurs de recherche basés sur l'intelligence artificielle.
Google a réussi à éviter les conséquences les plus graves : si le jugement avait été confirmé, le géant technologique aurait pu être contraint de se séparer de ses produits phares, le navigateur Chrome ou le système d'exploitation Android. Les mesures de partage de données ordonnées par le juge Mehta pourraient offrir un soutien modéré à des startups de moteurs de recherche génératifs basés sur l'IA telles que Perplexity AI, ChatGPT Search d'OpenAI, You.com, Andi et DuckDuckGo.
Nick Rodelli et Michael Gordon, analystes chez CFRA, ont indiqué dans leur rapport d'analyse du jugement : "La décision du juge Mehta se concentre principalement sur le domaine du partage de données, qui représentait le plus grand risque pour Google avant le verdict. Mais nous pensons que Google peut enfin souffler, car la portée du partage imposée par la décision reste relativement limitée... Cependant, ces mesures visent — et nous pensons qu'elles le feront — à apporter au moins une aide marginale au développement de moteurs de recherche ou d'alternatives de recherche basés sur l'IA générative."
Les points clés de l'ordonnance de partage de données incluent la synchronisation des résultats de recherche, les requêtes synthétiques et les données d'index de recherche. La synchronisation des résultats de recherche exige que Google autorise les titulaires de licence existants à accéder à ses résultats de recherche.
"La victoire clé de Google concernant la synchronisation des résultats de recherche réside dans le fait que les concurrents ne peuvent ni utiliser ces résultats pour entraîner leurs propres systèmes, ni générer des requêtes 'synthétiques' à l'aide d'algorithmes (plutôt que d'utilisateurs)", souligne Rodelli.
En ce qui concerne les données d'index de recherche, les concurrents obtiendront un "accès unique en masse", comprenant l'identifiant unique de chaque document (avec indication des doublons), l'URL, la date du dernier crawl et le score de spam.
Google est également contraint de fournir aux concurrents les ensembles de données Glue et RankEmbed.
"L'ensemble de données Glue comprend le contenu même de la requête, les informations utilisateur, les dix principaux liens bleus, d'autres paramètres fonctionnels, les données de clics, la durée de survol, le temps passé sur la page de résultats, ainsi que les explications et suggestions de requête", explique Rodelli. "Cela constitue un immense trésor de données, et une excellente équipe d'analyse de données (ce que possèdent forcément les entreprises d'IA générative) peut l'utiliser pour optimiser l'expérience de recherche. RankEmbed comprend les journaux de recherche et les données d'évaluation humaine, que Google affirme être utiles pour traiter les requêtes de longue traîne."
Cependant, ces protocoles de partage de données pourraient mettre des années à être mis en œuvre — CFRA prévoit que Google obtiendra une suspension de l'exécution de la décision de réparation. L'affaire pourrait ensuite être portée devant la Cour d'appel du district de Columbia, et finalement être tranchée par la Cour suprême des États-Unis.
Après l'annonce du jugement mardi, plusieurs institutions ont relevé leur objectif de cours pour Google. KeyBanc Capital Markets a relevé son objectif de 230 dollars à 265 dollars, tout en maintenant une recommandation "surpondérer". "Bien qu'Alphabet démontre une capacité d'innovation produit plus forte, son cours de bourse reste inférieur à celui de Meta (META) et à l'indice S&P 500", ont écrit les analystes dirigés par Justin Patterson dans leur rapport. "Étant donné que la solution de réparation initiale est plus favorable que prévu, nous pensons que le multiple de valorisation d'Alphabet pourrait se rapprocher de celui du S&P 500, revenant vers la médiane sur cinq ans d'environ 21 fois."
Oppenheimer maintient sa recommandation "surperformance" et relève son objectif de 235 dollars à 270 dollars ; Needham réitère sa recommandation "acheter", avec un objectif relevé de 220 dollars à 260 dollars. Citigroup maintient son objectif inchangé à 225 dollars.
"Google fera très probablement appel, ce processus pourrait durer plusieurs années", a déclaré Ronald Josey, analyste chez Citigroup. "Nous réitérons notre recommandation d'achat sur Google, en raison de l'accélération de la croissance des revenus de la recherche et du cloud au deuxième trimestre, et de l'innovation continue dans les services d'IA et les modèles Gemini."
Cette décision est également considérée comme une victoire pour Apple (AAPL.US).
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