Plein gaz : Lummis fait avancer la structure du marché crypto malgré la fermeture

Alors que le gouvernement américain approche de la fin du troisième jour de fermeture et que l'industrie crypto s'inquiète des retards dans l'approbation des ETF, un bureau du Capitole poursuit toujours l'agenda crypto du président Trump avec l'objectif de faire parvenir un projet de loi sur la structure du marché sur son bureau d'ici la fin de l'année.

La sénatrice Cynthia Lummis (R-Wyo), présidente de la sous-commission sur les actifs numériques et l'une des principales figures dans la négociation d'un projet de loi sur la structure du marché crypto au Sénat, a répondu à une question concernant l'impact potentiel de la fermeture sur l'avancement de ce travail. Un porte-parole du bureau de Lummis a répondu par texto : « La sénatrice Lummis continue de travailler sur la législation relative à la structure du marché ; nous avançons à plein régime. »

Les experts en politique crypto s'accordent à dire que, bien qu'une fermeture ait des impacts directs sur la branche exécutive, y compris les principaux régulateurs tels que la SEC et la CFTC, la branche législative et ses travaux, bien que ralentis, disposent en réalité du temps nécessaire pour régler les détails spécifiques d'un projet de loi. Ironiquement, la fermeture pourrait donc finalement favoriser l'avancement d'une loi sur la structure du marché en 2025.

Comment une fermeture profite à l'avancement de la structure du marché

Summer Mersinger, PDG de la Blockchain Association et ancienne commissaire de la CFTC, explique comment une fermeture du gouvernement américain peut en réalité aider le personnel du Congrès à progresser sur la législation. Mersinger a déclaré : « Il s'avère qu'une grande partie du personnel du Congrès continue de travailler, mais il y a beaucoup moins d'activité... donc, dans un certain sens, cela libère le personnel du Congrès pour peut-être travailler sur des sujets qu'ils doivent clarifier au cours de la journée. Je suis donc plutôt optimiste quant au fait que cela donnera aux personnes du Sénat travaillant sur la structure du marché une chance de vraiment s'y concentrer. »

Mersinger, également ancienne collaboratrice du leader de la majorité au Sénat John Thune (R-SD), a expliqué que tenter de faire adopter une législation au Congrès en tant que collaborateur revient à essayer de marquer au basket avec un chronomètre de tir : « Le moment est toujours maintenant, vous voulez accomplir quelque chose, et c'est comme si vous aviez un chronomètre de tir. Ce qui est étrange, c'est que vous ne savez pas toujours combien de temps il reste sur ce chronomètre. Donc, vous êtes sous pression, sans aucune information sur le temps qu'il vous reste avant que votre opportunité de tirer n'expire », a déclaré Mersinger.

Adam Minehardt, responsable des politiques publiques chez Chainlink Labs et également ancien collaborateur du Capitole, a commenté qu'il était « ...optimiste que la fermeture concentre réellement l'attention du personnel sur la structure du marché. » Selon Minehardt, certains bureaux du Congrès adoptent des horaires de travail différents, passent en télétravail ou ferment même temporairement. Minehardt a souligné que les réunions et l'accès pourraient être limités. « Donc, d'un point de vue pratique, vous n'aurez peut-être pas le même accès régulier au personnel qu'auparavant. Je pense que la plupart du personnel du Capitole sera considéré comme essentiel, mais leur lieu de travail et leur accessibilité sont une autre question », a déclaré Minehardt.

Mersinger a souligné que, bien qu'elle espère que la fermeture prenne fin, Lummis et la commission bancaire du Sénat pourraient procéder à une révision du projet de loi même en cas de fermeture. Selon Mersinger, l'attente concernant l'avancement sur la structure du marché se situe actuellement au niveau de la commission de l'agriculture du Sénat, qui doit encore partager son projet de législation sur la structure du marché. La commission de l'agriculture du Sénat supervise la CFTC.

Négociations sur la structure du marché : Définir les actifs numériques

Mersinger a souligné qu'une question fondamentale doit encore être résolue dans le projet de loi sur la structure du marché. Mersinger a décrit la question comme étant celle des « ...principes de base — comment définir les actifs numériques, et ce qui constitue un titre ou une marchandise — cela reste un sujet très débattu. » Le Sénat a introduit une approche hybride pour définir les actifs numériques, très différente de la Clarity Act adoptée par la Chambre des représentants. Mersinger a déclaré : « Cela semble être une solution simple, comme si vous pouviez simplement regarder quelque chose et l'appeler [un token] l'un ou l'autre, mais les lois qui déterminent ces distinctions ne fonctionnent tout simplement pas pour les actifs numériques. Donc, ils [le Congrès] devront créer un nouveau test, et ce test a été controversé. »

Minehardt a exprimé l'espoir que « ...ce ne soit qu'une courte fermeture et que nous puissions rapidement remettre les choses sur les rails, car nous pensons que tous les ingrédients sont réunis. La Maison Blanche a été excellente. Le Trésor a été excellent. De manière générale, les régulateurs ont été formidables et, évidemment, nous avons une oreille largement attentive au Capitole. Donc oui, peut-être une pause temporaire le temps que nous comprenions tous ce que cela signifie, mais j'espère que ce sera une fermeture de courte durée, et que nous pourrons rapidement reprendre le cours des choses. »

« Le moment est toujours maintenant quand vous voulez accomplir quelque chose », a déclaré Mersinger. « Mon expérience au Capitole, c'est que si quelqu'un disait 'nous ferons cela plus tard', cela signifiait que cela n'arriverait jamais », a-t-elle déclaré. « En ce moment, l'opportunité est de faire avancer cela tant que l'élan est fort. » Mais le chronomètre législatif s'arrête à la fin de l'année. »

Élan bipartite

Ji Kim, PDG du Crypto Council for Innovation, a déclaré que les enjeux dépassent le simple ralentissement procédural de Washington. « Les fermetures du gouvernement nuisent aux familles américaines, aux travailleurs et aux entreprises, et risquent de freiner les progrès bipartites au Congrès. Nous avons constaté des avancées significatives sur les actifs numériques, et il est temps de maintenir cet élan pour la structure du marché, au bénéfice des consommateurs et du leadership américain. » En effet, avec l'adoption du Genius Act par le Congrès de manière largement bipartite puis promulguée par Trump, voir les Démocrates travailler avec les Républicains sur le cadre est essentiel, et nécessaire pour que le Sénat envisage même un projet de loi sur la structure du marché. Une douzaine de sénateurs démocrates ont présenté leur propre version d'un cadre pour un projet de loi sur la structure du marché crypto en septembre.

Mersinger a confirmé que 2025 représente une fenêtre critique. « Nous avons une bonne économie, l'économie des actifs numériques se porte bien, et il y a une réelle volonté parmi les acteurs de ce secteur d'avoir le bon cadre fédéral en place », a-t-elle déclaré. « Si nous attendons une autre crise comme FTX, c'est à ce moment-là que de mauvaises lois sont rédigées. C'est maintenant qu'il faut obtenir le meilleur produit du Congrès. »