Grayscale permet le staking dans ses Ethereum ETFs — quel sera l'impact sur le marché ?
Grayscale Investments est devenu le premier gestionnaire d'actifs américain à intégrer le staking dans des produits négociés en bourse (ETP) sur crypto-actifs au comptant, une étape qui pourrait transformer la manière dont les investisseurs traditionnels génèrent des rendements sur les actifs numériques.
Dans un communiqué du 6 octobre, la société a annoncé que le staking est désormais disponible pour ses Grayscale Ethereum Mini Trust ETF (ETH) et Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE).
Cette initiative permet aux détenteurs des deux produits de percevoir des récompenses de staking directement au sein de leurs ETF, soit sous forme de gains réinvestis, soit sous forme de paiements en espèces.
Grayscale a indiqué que le modèle à double option a été conçu pour attirer des investisseurs aux objectifs différents, notamment ceux qui privilégient la croissance à long terme par la capitalisation et ceux qui recherchent des revenus directs pour la liquidité.
La société a également activé le staking pour son Grayscale Solana Trust (GSOL). Une fois que GSOL aura reçu l'approbation réglementaire pour être coté comme produit négocié en bourse au comptant, il figurera parmi les premiers ETP basés sur Solana aux États-Unis à prendre en charge le staking.
Environnement réglementaire
Le staking crypto permet aux participants de verrouiller leurs tokens pour valider des transactions et gagner des récompenses. Cependant, l'incertitude réglementaire a empêché les institutions américaines de participer pleinement pendant des années.
Sous la présidence de Gary Gensler à la SEC, l'agence a affirmé que certains services de staking ressemblaient à des offres de titres non enregistrées, une position qui a conduit à des mesures d'application contre des entreprises telles que Kraken.
En conséquence, les émetteurs d'ETF ont réagi en supprimant les options de staking de leurs produits afin de minimiser les risques de conformité.
Cependant, cette position s'est assouplie. Au cours de l'année écoulée, la SEC a précisé que le staking liquide ne constitue pas automatiquement une offre de titres lorsqu'il est correctement structuré.
Ce changement, associé à une attitude plus favorable envers la crypto sous l'administration Trump, a encouragé des gestionnaires d'actifs comme Grayscale à réintroduire le staking dans leurs structures d'investissement réglementées.
Impact sur le marché
L'initiative de Grayscale pourrait remodeler la concurrence sur le marché des ETF Ethereum, où l'intérêt des investisseurs a fortement augmenté.
Les rendements du staking, qui s'élèvent en moyenne à environ 3,2 %, pourraient permettre aux émetteurs de compenser les coûts d'exploitation en stakant une partie de leurs actifs, ce qui pourrait réduire les frais de gestion pouvant atteindre 2,5 %. Ces frais plus bas pourraient rendre les ETF ETH plus compétitifs et accroître leur adoption auprès des clients institutionnels.
De plus, ce changement pourrait transformer l'écosystème du staking Ethereum en canalisant davantage de capitaux institutionnels vers les pools de staking et les plateformes de liquidité. Certains émetteurs explorent des solutions de staking liquide, telles que le stETH de Lido, pour améliorer la flexibilité de rachat.
Au moment de la publication, environ 36 millions d'ETH, soit environ 30 % de l'offre totale d'Ethereum, sont stakés, Lido contrôlant 23 % de ce marché.
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