Pourquoi les ETFs Bitcoin ont commencé à enregistrer des sorties alors que les flux sortants sur quatre jours atteignent 1,34 milliard de dollars
Les ETF Bitcoin au comptant ont entamé la semaine avec des rachats nets de -186,5 millions de dollars lundi 3 novembre, prolongeant une série de quatre séances de sorties à environ -1,34 milliard de dollars depuis le 29 octobre. Cette séquence montre à quelle vitesse les flux peuvent basculer lorsqu’un seul méga-émetteur devient vendeur.
Les données de Farside montrent que les sorties de lundi étaient essentiellement concentrées sur IBIT, tandis que les pairs restaient pratiquement stables, après la séquence de la semaine dernière de -470,7 millions de dollars (29 octobre), -488,4 millions de dollars (30 octobre) et -191,6 millions de dollars (31 octobre).
La répartition par émetteur est importante : vendredi, GBTC a en fait enregistré une petite entrée de 6,9 millions de dollars, même si le groupe dans son ensemble était en baisse, mettant en évidence la dispersion sous le chiffre global. L’un des principaux enseignements de cette distribution des sorties n’est pas leur taille, mais leur composition et leur rythme, qui aident tous deux à expliquer pourquoi les totaux quotidiens peuvent sembler volatils sans nécessairement signaler une sortie massive des investisseurs de l’exposition au BTC au comptant.
Les données hebdomadaires de CoinShares montrent que les ETP d’actifs numériques ont enregistré des sorties nettes d’environ 360 millions de dollars la semaine dernière, les produits Bitcoin subissant la majeure partie avec -946 millions de dollars, tandis que les fonds Solana ont attiré environ 421 millions de dollars d’entrées, le deuxième plus important jamais enregistré, aidé par le lancement de nouveaux ETF SOL américains. En d’autres termes, il semble que l’appétit des investisseurs se soit déplacé vers d’autres ETP.
Le même rapport relie le biais de la semaine à la lecture restrictive par le marché des commentaires du président Powell après une récente baisse de taux, une interprétation qui a maintenu la prudence sur les marchés à risque et rendu les flux hésitants à la marge. Pris ensemble, la répartition inter-actifs (sorties BTC / entrées SOL) et le récit politique suggèrent un repositionnement, plutôt qu’un abandon massif, des ETP crypto.
Lors de l’analyse des flux d’ETF, il est essentiel de se rappeler que les flux ne sont pas synonymes de prix, et que les chiffres quotidiens ne reflètent pas toujours les tendances. Les flux des ETF Bitcoin au comptant comprennent les créations et rachats nets rapportés par les émetteurs et compilés par des trackers indépendants, tels que Farside. Ils constituent certainement l’un des signaux en temps réel les plus fiables de la demande américaine pour une exposition au BTC emballé. Cependant, ils peuvent aussi être faussés par des activités propres à l’émetteur, telles que la gestion des stocks d’AP, le timing des paniers de création, ou même le rééquilibrage basé sur un modèle d’un seul fonds.
C’est pourquoi les sorties d’IBIT lundi peuvent faire bouger le total même lorsque les autres sont stables. Et comme les mises à jour sont généralement publiées en soirée, heure américaine, les données de flux peuvent accuser un retard ou s’accumuler, créant des séries qui pourraient résulter du rythme de publication plutôt que d’un changement de sentiment.
C’est pourquoi l’examen des sommes sur plusieurs jours et de la dispersion entre émetteurs est l’indicateur le plus fiable des tendances sur le marché des ETF.
La sortie d’environ 1,34 milliard de dollars observée au cours des quatre derniers jours de bourse est sans aucun doute substantielle. Cependant, elle fait suite à des mois de chiffres historiques importants dans les deux sens et s’accompagne de fortes entrées dans des segments non-BTC, tels que les ETF Solana. D’un point de vue macroéconomique, ce schéma ressemble davantage à une réduction tactique du risque face à l’incertitude politique et des prix qu’à des sorties structurelles massives.
Dans les prochains jours et semaines, le marché observera si la pression vendeuse d’IBIT persiste ou se déplace vers d’autres émetteurs. Un développement important sera également de voir si la série d’entrées sur SOL s’estompe à mesure que le nouveau produit se stabilise. Toute interruption de la série quotidienne de sorties signalera également une stabilisation.
Si les flux se stabilisent ou redeviennent positifs alors que Bitcoin maintient un support à 110 000 dollars, on pourra dire sans risque que la série de sorties de la semaine dernière n’était qu’un bruit de positionnement plutôt qu’un retournement de la demande. Cependant, une autre semaine avec plus d’un milliard de dollars de sorties, concentrées sur un ou deux émetteurs, indiquerait que de grands allocateurs réduisent activement le risque dans leurs fonds phares. Dans tous les cas, l’histoire actuelle est celle de la dispersion et de la rotation, sans capitulation inévitable pour l’instant.
L’article Why Bitcoin ETFs started to bleed out as four-day outflows hit $1.34B est apparu en premier sur CryptoSlate.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
SpaceX est-il une action d’IA défensive ?
Alors que les actions de l'IA subissent une pression, Morgan Stanley soutient fermement que SpaceX possède l'attribut défensif le plus fort et maintient un objectif de cours à 300 dollars. Les analystes estiment que ses activités aérospatiales et Starlink constituent un véritable fossé de trésorerie, tandis que le potentiel à long terme de concepts comme "Orbital AI" est quasiment ignoré par le marché. Avec en plus l'excellente capacité d'exécution de Musk en temps de crise, le moment actuel représente une fenêtre idéale pour miser à un niveau bas sur ce géant spatial de l'IA.
Morgan Stanley a attribué une nouvelle étiquette à SpaceX (SPCX.US) : un "coussin de sécurité" dans la turbulence de l’IA, avec un objectif de cours à 300 dollars.
Au milieu de la vente panique des actions liées à l'IA, l'analyste de Morgan Stanley, Adam Jonas, a proposé à ses clients une vision plutôt alternative : SpaceX pourrait être précisément la valeur liée à l'IA ayant les caractéristiques défensives les plus fortes durant cette période de turbulences.
De la frénésie des tokens à l’océan bleu des serveurs IA à 1 300 milliards de dollars : la puissance de calcul pour l’inférence de l’IA explose, inaugurant pour Dell et d’autres leaders une ère dorée de “quantité, prix et parts de marché”
Des leaders mondiaux de la fabrication de clusters de serveurs IA, tels que Dell, bénéficient simultanément de deux avantages de croissance : d'une part, l'accélération de l'expansion du marché des serveurs IA, et d'autre part, une augmentation significative de la part des commandes provenant de clients clés en informatique dématérialisée d'IA tels que les grandes entreprises et les nouveaux fournisseurs de cloud. Ils ne profitent donc pas seulement passivement des hausses de prix du matériel.
La vague de hausse des prix des services cloud GPU : Nebius augmente à nouveau de 20 %, le pouvoir de négociation s'inverse du côté de la fourniture de puissance de calcul
À partir du 1er octobre, Nebius augmentera de 20 % l’ensemble de ses services cloud GPU, avec des hausses sur de nombreux modèles de puces, du H100 au B300. Il s’agit de la deuxième augmentation de prix en quelques mois, le B300 ayant connu une hausse cumulée de 56 %. La demande de capacités de calcul est visible sur plus de 24 mois, les clients se ruant sur la puissance de calcul Blackwell, allant même jusqu’à accepter des enchères à prix supérieur. Le déséquilibre entre l’offre et la demande de puissance de calcul pour l’IA est en train de remodeler tout le rapport de force dans le secteur, le pouvoir de négociation passant lentement mais sûrement du côté des fournisseurs.
Prix des cryptos
Plus
