Analyste de Bitunix : Les baleines accélèrent leurs ventes, il n’y a pas de panique mais le risque réside dans une rupture de liquidité

BlockBeats rapporte que, le 17 novembre, les données on-chain montrent que plusieurs « baleines » détenant plus de mille bitcoins ont récemment procédé à des ventes massives, faisant chuter le prix du bitcoin de moins de 100 000 à environ 97 000 dollars. Les plateformes d’échange et les marchés de produits dérivés affichent simultanément une pression vendeuse : l’exposition globale des baleines en positions courtes dépasse celle des positions longues (on-chain, environ 2,17 milliards de dollars en shorts contre 1,18 milliard de dollars en longs), tandis que les ETF bitcoin enregistrent des sorties nettes depuis plusieurs semaines consécutives, totalisant plusieurs milliards de dollars au cours des cinq dernières semaines, ce qui indique une baisse significative de la capacité d’absorption côté demande. Sur le marché des produits dérivés, les options de vente protectrices sont actives autour de 90 000 à 95 000 dollars, montrant que le marché cherche à se couvrir à des niveaux bas. Bien que ces ventes massives proviennent principalement de détenteurs de long terme prenant leurs profits — les rapports de Glassnode et MarketVector privilégient l’hypothèse d’une « vente planifiée » plutôt qu’une liquidation panique —, la situation actuelle n’est pas sans risque. L’enjeu réside dans la profondeur du marché : lors des ventes massives de la fin de l’année dernière au début de cette année, le marché disposait encore d’acheteurs pour absorber l’offre ; actuellement, la sortie de capitaux des ETF et le ralentissement des allocations institutionnelles rendent les ventes de même ampleur plus susceptibles d’amplifier la volatilité des prix, provoquant des réactions en chaîne de liquidations.

D’un point de vue technique et en conclusion, les seuils importants à surveiller à court terme sont 100 000 dollars et 93 000 dollars ; si le niveau de 93 000 dollars est clairement franchi à la baisse, le marché pourrait tester une zone de liquidité encore plus profonde. À l’inverse, si des achats actifs (notamment de grands acteurs connus comme Strategy) interviennent à des niveaux bas et stabilisent les flux de capitaux des ETF, cela pourrait déclencher un rebond structurel après le désendettement.

L’avis des analystes de Bitunix se concentre sur les mouvements des portefeuilles de baleines et les transferts importants ; les flux de capitaux des ETF et les annonces d’achats/ventes institutionnelles ; et, sur le marché des produits dérivés, l’évolution des positions ouvertes sur les options de vente (PUT/OI) et de la volatilité implicite — si ces trois indicateurs deviennent simultanément positifs, cela signifierait un véritable retour des acheteurs ; sinon, la direction du marché restera déterminée par la liquidité.