Le « taureau le plus optimiste de Wall Street », JPMorgan : le super cycle de l’IA propulse le S&P 500, qui pourrait dépasser les 8 000 points d’ici 2026.

Le principal moteur de cette prévision optimiste est le super-cycle de l’IA et la résilience de l’économie américaine.

Auteur : Zhang Yaqi

Source : Wallstreetcn

JPMorgan a publié ses dernières perspectives pour le marché boursier américain en 2026, proposant l’une des prévisions les plus optimistes de Wall Street à ce jour, estimant que, sous certaines conditions, l’indice S&P 500 pourrait franchir le seuil des 8 000 points. La banque est convaincue que, portée par le super-cycle de l’intelligence artificielle (IA) et une économie résiliente, les États-Unis continueront de jouer le rôle de moteur de la croissance mondiale.

L’équipe de stratégistes dirigée par Dubravko Lakos-Bujas fixe l’objectif de base de l’indice S&P 500 à 7 500 points d’ici la fin 2026. Cette prévision repose sur l’hypothèse que la Fed procédera à deux baisses de taux en début d’année avant de faire une pause, et anticipe une croissance des bénéfices des entreprises supérieure à la tendance, de 13 % à 15 %, « au moins pour les deux prochaines années ».

Cependant, JPMorgan offre au marché un espace d’imagination encore plus vaste. Les stratégistes soulignent dans leur rapport : « Si la Fed assouplit davantage sa politique en raison d’une amélioration de la dynamique de l’inflation, nous prévoyons un potentiel de hausse encore plus important, l’indice S&P 500 dépassant les 8 000 points en 2026. » Ce point de vue distingue la banque dans la course aux prévisions de Wall Street, dépassant l’objectif de 8 000 points fixé précédemment par Deutsche Bank, et établissant un nouveau sommet.

Cette prévision extrêmement optimiste repose sur une confiance inébranlable dans « l’exceptionnalisme américain ». JPMorgan estime que la résilience de l’économie américaine, combinée à la poursuite du super-cycle de l’IA, permettra aux États-Unis de rester « le moteur de la croissance mondiale » l’année prochaine, offrant ainsi un solide soutien fondamental au marché boursier.

Le super-cycle de l’IA comme moteur principal

JPMorgan considère que le super-cycle actuel, porté par l’IA, est au cœur de ses perspectives optimistes.

Les stratégistes soulignent que ce cycle a déjà stimulé des dépenses d’investissement record, une expansion rapide des bénéfices et une concentration « sans précédent » du marché autour des actions bénéficiaires de l’IA et des entreprises de croissance de qualité. Le rapport définit ces entreprises de qualité comme celles présentant des marges bénéficiaires solides, une croissance robuste des flux de trésorerie, une discipline dans la redistribution du capital et un faible risque de crédit. Cette transformation structurelle, portée par la technologie, est en train de remodeler la configuration du marché.

Face aux inquiétudes des investisseurs concernant la valorisation excessive des actions liées à l’IA, JPMorgan apporte une défense. Le rapport reconnaît que le ratio cours/bénéfice à terme des 30 principales actions IA atteint 30 fois, mais souligne que ces entreprises offrent « une meilleure visibilité sur les bénéfices, un pouvoir de fixation des prix plus élevé, un effet de levier plus faible et un historique constant de rendement du capital pour les actionnaires », comparativement aux autres 470 composantes du S&P, dont le ratio est de 19 fois.

Par ailleurs, concernant la question des dépenses d’investissement qui avait un temps provoqué un repli du marché, la banque prévoit que les dépenses d’investissement des 30 principales actions IA augmenteront de 34 % l’an prochain. Les stratégistes ajoutent que la peur de devenir obsolète (« Fear of becoming obsolete », FOBO) pousse entreprises et gouvernements à investir massivement dans cette technologie, une dynamique qui s’étend désormais des secteurs technologique et des services publics à la banque, la santé et la logistique, élargissant ainsi le champ de l’investissement dans l’IA.

Un marché « winner takes all » et volatilité potentielle

Malgré des perspectives prometteuses, JPMorgan pointe également un inconvénient. Les stratégistes indiquent que cette croissance portée par l’IA se déroule dans une « économie à divergence en K », créant ainsi un marché où « le gagnant rafle tout ». Cela signifie que certaines entreprises connaîtront un succès considérable, tandis que d’autres risquent d’être laissées pour compte.

Le rapport met en garde :

« Dans un tel environnement, comme nous l’avons vu cette année et récemment, les indicateurs de sentiment de marché au sens large peuvent rester sujets à de fortes fluctuations. »

Ils estiment que la configuration du marché en 2026 ne différera pas beaucoup de celle de 2025, les actions dominantes continuant d’afficher une concentration extrême et un engouement record.

Outre le thème dominant de l’IA, JPMorgan souligne d’autres domaines d’investissement à surveiller, notamment les actions de ressources stratégiques mondiales telles que les terres rares et l’uranium, qui devraient poursuivre leur dynamique de croissance. L’assouplissement de la réglementation devrait apporter un nouvel élan aux secteurs financier, de la chaîne d’approvisionnement immobilière et de l’énergie, tandis que le recul de la régulation favorisera la croissance et la réduction des déficits. Parallèlement, les actions sensibles aux droits de douane et au commerce pourraient offrir certaines « opportunités tactiques ».

En termes d’allocation sectorielle, JPMorgan maintient une recommandation de surpondération sur les secteurs de la technologie, des médias et télécommunications (TMT), des services publics et de la défense, et prévoit que les secteurs bancaire et pharmaceutique continueront de surperformer le marché. La banque adopte une position neutre sur les secteurs financiers et de la santé au sens large. Les stratégistes ajoutent également que le potentiel de croissance des bénéfices lié à l’assouplissement de la réglementation et à l’expansion des gains de productivité de l’IA reste « sous-estimé » par les investisseurs.