Le dernier acte de Powell réservera-t-il des surprises ? La reprise des actions technologiques tandis que l’or reste sous pression

Rédigé par : Jerry Chen, analyste senior du groupe 嘉盛

La Réserve fédérale annoncera sa décision sur les taux d'intérêt tôt jeudi matin, propulsant la semaine des super banques centrales vers son apogée. Parallèlement, les quatre géants de la technologie américaine publieront exceptionnellement leurs résultats financiers le même jour. Quels seront les étincelles du "Super Jeudi" ?

La dernière performance de Powell réservera-t-elle des surprises ?

Le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale maintienne ses taux lors de cette réunion (jeudi à 2:00 (UTC+8)).

Actuellement, le marché de l’emploi américain reste relativement stable, mais l’inflation atteint 3,3% — un sommet en deux ans, l’indice de confiance des consommateurs chute à un niveau historique, et compte tenu du risque persistant sur l’approvisionnement énergétique, il est possible que de plus en plus de membres du comité de la Fed se concentrent sur le risque inflationniste. Il faut donc surveiller si la déclaration de cette réunion et le discours de Powell penchent vers le maintien du statu quo (neutre) ou vers des perspectives de hausse des taux (faucon), ce qui pourrait stimuler à court terme le dollar, mais un accent mis sur une baisse des taux (colombe) pourrait exercer une pression sur le dollar. Outre la décision sur les taux, le marché s'intéresse également à la question de la réduction du bilan, notamment si elle se terminera et quand, car cela concerne la liquidité du marché.

Mais la principale attention lors de cette réunion concerne Powell qui préside sa dernière séance en tant que Président de la Fed. Suite à la fin de l'enquête pénale par le Département de la Justice et à la prévision du vote collectif du Sénat ce mercredi sur la nomination de Kevin Warsh comme nouveau Président, si tout se passe bien, celui-ci prendra la relève le 15 mai et présidera la réunion de juin. Lors de l’audition de la semaine dernière, Warsh a prôné une combinaison "baisse des taux + réduction du bilan".

L’incertitude majeure réside dans le fait de savoir si Powell restera membre du Board de la Fed. En théorie, il pourrait occuper ce poste jusqu’en janvier 2028, mais dans l’histoire de la Fed, il est très rare qu’un ancien Président reste membre après avoir quitté ses fonctions.

Pendant la présidence de Trump, deux membres du Board ont été nommés, ajoutés à Warsh qui occupera un troisième siège ; si Powell quitte, quatre des sept votes du Board appartiendront à l’entourage de Trump, formant une majorité. En quelque sorte, la poursuite du mandat de Powell est liée non seulement à sa volonté personnelle, mais aussi à la perspective des taux et à l’indépendance de la Fed.

Semaine des super banques centrales

Outre la Réserve fédérale, les principales banques centrales participant cette semaine incluent le Japon, le Canada, le Royaume-Uni et l’Europe.

La Banque du Japon a maintenu ses taux lors de la réunion de mardi, trois membres sur neuf ont voté pour une hausse des taux, soit le plus grand nombre de votes opposés depuis 2016 (faucon), mais lors de la conférence de presse, le gouverneur a déclaré que l’inflation pourrait être temporaire (neutre), ce qui a entraîné un revirement en V sur le marché USD/JPY, le yen restant faible, proche du seuil des 160. La probabilité implicite d’une hausse des taux en juin est légèrement inférieure à 50%.

Le Canada (mercredi à 21:45 (UTC+8)), le Royaume-Uni (jeudi à 19:00 (UTC+8)) et l’Europe (jeudi à 20:15 (UTC+8)) devraient également maintenir leurs taux cette semaine. Compte tenu du contexte inflationniste propre à chaque pays et de l’impact de la crise énergétique, les perspectives des taux diffèrent d’une banque à l’autre ; pour l’instant, la Fed semble relativement dovish, ce qui pourrait peser sur le dollar à moyen-long terme.

Concentration des résultats des géants de la technologie

Avec la détente géopolitique, les résultats financiers deviennent la principale force motrice de la récente hausse des actions américaines.

Selon une enquête Reuters, le bénéfice du S&P 500 pour le premier trimestre devrait progresser de 16% sur un an, supérieur aux 14% du 1er avril ; la croissance du secteur technologique devrait dépasser 40%, preuve que les fondamentaux des entreprises ne sont pas encore détériorés. La forte croissance des performances combinée à des niveaux de valorisation raisonnables a favorisé un regain d’intérêt sur les transactions AI.

Cette semaine marque le sommet de la saison des résultats pour Wall Street ; 44% des composants du S&P 500 publieront leurs résultats, avec Google, Microsoft, Amazon et META diffusant les leurs mercredi soir (jeudi matin, heure d’Extrême-Orient), et Apple jeudi soir. Les géants énergétiques ExxonMobil et Chevron annonceront vendredi. Pour les grandes entreprises tech, les perspectives de résultats et les dépenses d’investissement seront des facteurs clés pour influencer les prix des actions et le sentiment du marché.

XAUUSD graphique journalier

Selon le graphique, après deux journées consécutives de baisse, le prix de l’or a définitivement perdu la moyenne mobile à 100 jours, le seuil des 4600 dollars devient vulnérable et une cassure pourrait conduire à une nouvelle baisse vers 4530 voire l’ancien plus bas à 4380.

À court terme, il existe un potentiel de correction de survente, mais le rebond pourrait rencontrer une résistance dans la zone 4670-4700 ; avant la réunion de la Fed, il reste pertinent d’envisager une stratégie vente à découvert lors des rebonds.

La réunion de la Fed et la présence simultanée des géants technologiques poussent la volatilité implicite sur l’or durant la nuit au-delà de 30%. Si la Fed envoie un signal faucon, le prix de l’or pourrait rester sous pression.

EURUSD 4 heures

La récente évolution de l’euro reflète essentiellement la hausse ou la baisse du dollar ; à l’approche de la réunion de la Banque centrale européenne jeudi, les perspectives de taux dans la zone euro influenceront le taux de change, un discours faucon pourrait stimuler la performance de l’euro.

Selon le graphique 4 heures, la zone de 1.1670 mérite attention : en cas de baisse sans rupture, cela pourrait encourager le taux à remonter et tester le précédent sommet autour de 1.1837. À l’inverse, une cassure ouvrirait la voie vers 1.1400.

Éditeur : Zhu Henan