La baisse des stocks n’a pas empêché la chute des prix du pétrole, la position de fixation des prix de Cushing est en train de s’affaiblir.
- Bien que les stocks à Cushing, le centre de livraison du pétrole brut américain, aient chuté à leur niveau le plus bas depuis 2014, le prix du West Texas Intermediate (WTI) a tout de même brièvement franchi à la baisse les 70 dollars par baril mercredi, pour finalement clôturer à 70,34 dollars. Le décalage entre les stocks et le prix met en lumière le déclin du rôle de Cushing en tant que référence pour la fixation des prix du pétrole brut aux États-Unis.
- Selon le rapport de l'U.S. Energy Information Administration, les stocks de pétrole à Cushing sont tombés la semaine dernière à environ 19 millions de barils, en dessous du seuil minimum de 20 millions de barils généralement considéré comme nécessaire pour maintenir un fonctionnement normal du site. Lorsque le niveau de stockage descend en dessous de 10 à 20% de la capacité, il devient plus difficile de retirer le brut, et des problèmes de qualité d’eau apparaissent également. Théoriquement, une situation de pénurie de stocks devrait soutenir les prix du pétrole, mais la réaction du marché a été tout l’inverse.
- Les analystes de marché soulignent que la baisse actuelle des prix du pétrole résulte davantage d’une poursuite des ventes émotionnelles. Certains capitaux continuent de faire pression sur les prix des contrats à terme afin d’identifier les supports faibles et de se positionner pour profiter d’un rebond. Malgré des fondamentaux (stocks, interruptions d’approvisionnement, etc.) qui, en théorie, devraient soutenir un prix du pétrole plus élevé, le sentiment du marché a pris le pas sur les signaux fondamentaux.
- Derrière la baisse de l’importance de Cushing se cache une évolution structurelle de la circulation du pétrole américain. La production de pétrole de schiste dans le bassin permien explose, mais de plus en plus de brut afflue directement vers les ports d’exportation et les raffineries du golfe du Mexique, et non plus vers la plaque tournante de Cushing. Un trader expérimenté indique que le facteur principal influençant aujourd’hui le marché pétrolier est désormais la capacité d’exportation du golfe du Mexique.
- Pour les perspectives à venir, les analystes prévoient un ralentissement des exportations américaines de pétrole le mois prochain, avec davantage de brut revenant vers Cushing. Le cabinet de conseil énergétique Energy Aspects estime que les stocks à Cushing devraient augmenter d’environ 800 000 barils la semaine prochaine. Alors que le transit par le détroit d’Hormuz reprend progressivement, l’augmentation de l’offre mondiale pourrait accroître la pression à la baisse sur les prix du pétrole, le rôle marginal des stocks de Cushing continuant ainsi de s’affaiblir.
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