Faits saillants du rapport financier T3 FY2026 de Micron Technology (MU) : chiffre d'affaires en hausse de 346 %, marge brute record de 84,9 %, prévisions pour le quatrième trimestre largement supérieures aux attentes

Points clés

Micron Technology a publié un rapport financier "spectaculaire" pour le troisième trimestre de l'exercice 2026 (clos au 31 mai 2026). Le chiffre d'affaires trimestriel a augmenté d'environ 346 % en glissement annuel pour atteindre 41,46 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action ajusté Non-GAAP a atteint 25,11 dollars, soit plus de 12 fois celui de l’année précédente, dépassant largement les attentes des analystes sur ces deux indicateurs clés. La marge brute s'établit à 84,9 %, soit plus du double de celle d'il y a un an, établissant un nouveau record historique pour un trimestre. Plus important encore, les prévisions de chiffre d'affaires et d’EPS pour le quatrième trimestre ont dépassé les attentes du marché d’environ 15 % à 22 %, dissipant complètement les inquiétudes à court terme concernant un "ralentissement de la demande de mémoire pour l'IA" et la possibilité que les bénéfices aient atteint leur sommet. Après la publication du rapport, l’action Micron s’est envolée de plus de 16 % après la clôture.

Analyse détaillée

1. Performance globale du chiffre d’affaires et des bénéfices

• Chiffre d'affaires trimestriel : 41,46 milliards de dollars, en hausse de 346 % en glissement annuel, dépassant la moyenne des analystes (environ 35,69 milliards) d’environ 5,77 milliards de dollars (+16 %)
• Bénéfice par action ajusté Non-GAAP : 25,11 dollars, soit plus de 12 fois celui de l'année précédente, dépassant l’estimation des analystes de 20,71 dollars d’environ 21,25 % (+4,40 dollars)
• Marge brute ajustée : 84,9 %, dépassant l’attente du marché de 81,9 % d’environ 3 points de pourcentage, plus du double du niveau d’il y a un an (environ 40 %)
• Bénéfice d'exploitation ajusté : environ 33,68 milliards de dollars, marge d'exploitation ajustée d’environ 81,2 %
• Chiffre d'affaires, EPS et marge brute continuent de battre les records historiques sur un seul trimestre, et accélèrent par rapport au trimestre précédent

2. Performance des activités de data centers et d’IA (point fort principal)

• Chiffre d'affaires des data centers principaux : 11,52 milliards de dollars, soit 7,5 fois celui de la même période l'année précédente, dépassant l’estimation des analystes d’environ 6,8 milliards de dollars, soit près de 69 %
• Chiffre d'affaires du stockage en cloud : 13,77 milliards de dollars, soit 4 fois celui de l’année précédente, dépassant l’estimation des analystes d’environ 10,69 milliards de dollars, soit 29 %
• Data centers + cloud stockage : total de 25,29 milliards de dollars, représentant environ 61 % du chiffre d'affaires total de l’entreprise, principal moteur de croissance ce trimestre
• Stockage à large bande passante (HBM) : revenu dépassant 1 milliard de dollars pour le deuxième trimestre consécutif, la capacité HBM pour l’année 2026 est pratiquement épuisée, avec des accords d’approvisionnement à long terme déjà signés avec les principaux clients IA
• La demande de serveurs IA stimule une croissance continue du HBM, de la DRAM à haute capacité et des SSD pour entreprises

3. Performance des autres segments d’activité

• Revenu DRAM : croissance supérieure à trois fois (+300 %+)
• Revenu de mémoires NAND Flash : croissance supérieure à deux fois (+200 %+)
• Activités mobiles et clients : chiffre d’affaires d’environ 11,52 milliards de dollars, dépassant les estimations des analystes de 9,73 milliards de dollars d’environ 18 %, démontrant que la hausse des prix de la mémoire s’étend à des marchés finaux plus larges
• L’approvisionnement en stockage pour les terminaux traditionnels (PC, smartphones, consoles de jeux) se tend également en raison de la concurrence de l’IA pour les capacités avancées, soutenant les prix

4. Prévisions pour le quatrième trimestre (principal moteur hors attentes)

• Prévisions de chiffre d'affaires Q4 FY2026 : 49 à 51 milliards de dollars, valeur médiane de 50 milliards de dollars, dépassant de +15,6 % l’estimation précédente des analystes d’environ 43,24 milliards de dollars
• Prévision d’EPS Non-GAAP Q4 FY2026 : 30 à 32 dollars, médiane de 31 dollars, dépassant de +22,5 % l’estimation précédente des analystes de 25,31 dollars
• Prévision de dépenses d’investissement Q4 FY2026 : environ 10 milliards de dollars, dépassant les attentes du marché d’environ 8,9 milliards de dollars (+12 %), ces nouveaux investissements ciblent principalement le HBM, la DRAM avancée et la capacité d'emballage avancé
• Sur la base de la valeur médiane, le chiffre d'affaires du Q4 devrait progresser d’environ 20,6 % par rapport au Q3, l’EPS continuera d'augmenter, ce qui signifie que la rentabilité s’accélère encore et n’atteint pas son sommet

5. Perspectives sur l’offre et la demande de stockage pour l’IA

• Le CEO de Micron, Sanjay Mehrotra, a déclaré : "L’ère de l’IA accroît l’importance de la mémoire et du stockage, et cette tendance en est encore à une phase très précoce"
• La tension sur l’offre et la demande du HBM devrait se prolonger au-delà de 2027 ; la pénurie globale de puces de stockage devrait s'améliorer progressivement à partir de 2028, et il n’est actuellement pas possible de prédire exactement quand l’offre rattrapera la demande
• Sous l’effet de la diffusion rapide de l’entrainement IA, de l’inférence et des applications d’AI Agent, la demande stratégique de mémoire et de stockage par les grands modèles poursuit sa hausse

6. Contexte du marché et préoccupations des investisseurs

• La veille du rapport financier, le marché a appris que le concurrent SK Hynix ralentissait son expansion du HBM4, ce qui a provoqué une chute de près de 13 % du cours de Micron ce jour-là et une détérioration évidente du sentiment du marché
• Ce rapport de Micron répond directement, par des données, à la plus grande inquiétude quant à un "ralentissement de la demande IA" : les revenus liés aux data centers ont largement dépassé les attentes de près de 70 %
• Après la publication du rapport, le cours de l’action, qui avait chuté d’environ 0,4 % mercredi, est rapidement reparti à la hausse, s'envolant de plus de 16 % après la clôture
• Sur l’année, avant la publication du rapport, le cours de l’action Micron avait déjà progressé d’environ 270 %, plaçant la barre très haut pour le marché ; parvenir à dépasser largement ces attentes montre que le cycle d’activité du stockage IA est nettement meilleur que les prévisions pessimistes précédentes
• Le principal risque reste la nature cyclique de l’industrie du stockage : lorsque la capacité supplémentaire sera progressivement mise en service, la capacité à maintenir les marges brutes et les prix actuels sera le point d'attention clé à long terme