Bank of America : Trois principaux seuils à franchir pour déclencher une « fuite vers la sécurité » totale sur les actions américaines cet été, les conditions ne sont pas encore réunies mais les signaux s'accumulent déjà

BlockBeats rapporte que le 28 juin, le stratégiste en chef de Bank of America Securities, Hartnett, a énuméré dans son dernier « Rapport sur les flux de capitaux » trois seuils majeurs susceptibles de déclencher une « fuite vers les actifs refuges » cet été : Mag7 ETF passant sous 60 dollars, le dollar américain s'échangeant contre le yen japonais en dessous de 110, et une nouvelle inversion de la courbe des taux. Aucun de ces trois critères n’a encore été atteint, mais les signaux s’accumulent. Actuellement, les fonds d’actions américaines enregistrent une sortie nette de 850 millions de dollars, une première depuis mars, après un afflux historique de 119,2 milliards de dollars ; la sous-performance persistante des géants du cloud par rapport aux actions des fabricants de puces place la durabilité des dépenses en capital liées à l’IA au cœur du débat du marché : Apple a augmenté le prix du MacBook et Microsoft celui de la Xbox, deux décisions directement liées à la hausse du coût de la mémoire ; le prix des mémoires d’étagères Vera Rubin a augmenté de 435 %, et Goldman Sachs prévoit que les dépenses en capital de l’IA pourraient atteindre 1,4 billion de dollars en 2027. La question centrale poursuivie par Hartnett est la suivante — jusqu’à quelle baisse des géants du cloud le marché commencera-t-il à intégrer une réduction des dépenses en capital ?

Les flux monétaires sur les marchés américains se sont déjà réorientés : la liquidité sortant des grandes entreprises technologiques afflue désormais vers les actifs cycliques tels que les semi-conducteurs, les sociétés à petite et moyenne capitalisation, l’immobilier et les REITs, une tendance interprétée par le marché comme une anticipation d’un recentrage des politiques sur l’« accessibilité ». Au niveau des grandes classes d’actifs, Hartnett estime que l’or sous 4000 dollars reste très intéressant pour une allocation, et que l’achat de Treasuries américains à long terme est actuellement la stratégie contrarienne la plus marquée ; le dollar devrait être détenu uniquement à court terme, et l’investissement à long terme sur les marchés émergents reste l’orientation stratégique privilégiée. Depuis la prise de fonction de Walsh à la présidence de la Fed le 22 mai, les obligations américaines ont progressé de 3,2 % tandis que les actions ont reculé de 1,6 %, les performances des obligations étant nettement en tête.