Les traders augmentent leurs positions vendeuses sur les contrats à terme des fonds fédéraux, prenant le risque de parier sur une hausse des taux en juillet.

Cette mesure, auparavant inimaginable, pourrait être perturbée par une série de données économiques. La probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion de politique monétaire du mois prochain reste faible ; les swaps de taux d'intérêt intègrent actuellement une augmentation d'environ 9 points de base, ce qui équivaut à une probabilité d'environ 36 % pour une hausse de 25 points de base. Néanmoins, cette probabilité a nettement augmenté ; avant que le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Walsh, ne mette l'accent sur la stabilité des prix, la probabilité était presque nulle. Depuis la réunion de politique monétaire du 17 juin, l'encours de contrats à terme sur le taux des fed funds d'août — c’est-à-dire le volume des nouvelles positions détenues par les investisseurs — a grimpé en flèche. L’accumulation rapide de nouvelles positions est globalement orientée à la baisse, indiquant que les traders vendent à découvert ce contrat ; si la probabilité d'une hausse des taux continue d'augmenter, ce type de position en bénéficiera. Même si les traders d'options cherchaient auparavant à se couvrir contre les hausses de taux déjà prises en compte par le marché, ces paris se sont intensifiés. Ces paris pourraient être testés dès jeudi, lors de la publication des données sur le marché du travail. Tout signe de ralentissement de la croissance de l'emploi pourrait affaiblir la probabilité d'une hausse des taux en juillet, exposant ainsi les nouvelles positions vendeuses à un risque.