HSBC met en garde contre un "cygne noir" sur le marché des changes au second semestre ! L’envolée “explosive” du dollar pourrait devenir la transaction la plus douloureuse
HSBC Holdings Plc a déclaré que l’appréciation soudaine du dollar pourrait devenir l’une des principales « transactions douloureuses » (pain trade) du second semestre.
(Capture d’écran : Bloomberg)
La banque prévoit que le dollar se renforcera progressivement d’ici la première moitié de 2027, mais si la Fed signale que ses hausses de taux pourraient dépasser les attentes du marché ou que les tensions géopolitiques s’intensifient à nouveau, cette phase de hausse pourrait devenir « explosive ».
Depuis la réunion de la Fed en juin, ce risque a augmenté ; à ce moment-là, les décideurs se sont concentrés fermement sur l’inflation et ont presque omis de donner des orientations prospectives. Cela a poussé le marché à revenir sur les différentiels de taux d’intérêt et a renforcé le dollar face à toutes les principales devises au cours des deux dernières semaines.
L’équipe d’analystes d’HSBC, dont Paul Mackel, a déclaré dans un rapport du 29 juin : « La force du dollar entraînera de la douleur, mais nous pensons que la “transaction douloureuse” sur le marché des changes pourrait se manifester par une période de hausse du dollar encore plus explosive. »
L’indice dollar Bloomberg a atteint un sommet de sept mois début juin, principalement soutenu par le ton hawkish de la Fed et des données économiques américaines solides.
Parallèlement, les anticipations de resserrement des autres économies s’estompent : l’Europe se fragilise avec la baisse des prix du pétrole, tandis que le yen est tombé à son plus bas niveau depuis 40 ans en raison des craintes du marché que le gouvernement japonais souhaite que la Banque du Japon ralentisse le rythme des hausses de taux.
Le sentiment haussier sur le dollar se renforce aussi sur les marchés spéculatifs, les hedge funds ayant poussé leurs positions longues sur le dollar à un niveau record depuis 16 mois, ce qui montre que les investisseurs s’attendent de plus en plus à une poursuite de la hausse du dollar.
HSBC a signalé une autre « transaction douloureuse » provenant de l’inversion du marché des bons du Trésor américain. Au début de l’année, le marché anticipait que la baisse des taux de la Fed rendrait la courbe des rendements plus pentue, mais en raison de l’inflation persistante, de la force du marché du travail et du ton hawkish de la Fed, la courbe des rendements est devenue plus plate.
Parmi celles-ci, le rendement des bons du Trésor américains à deux ans, les plus sensibles à la politique, a déjà augmenté de plus de 60 points de base cette année, tandis que le rendement à 10 ans n’a augmenté que d’environ 20 points de base.
La stratège Bloomberg Kristine Aquino a déclaré : « Bien que la force du dollar face à la plupart des devises du G10 cette année soit indéniable, son parcours haussier pourrait être marqué par une forte volatilité. »
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
Le PDG d’Intel : le CPU ne couvre que 50 % des besoins, la production de 14A commencera au premier trimestre de l’année prochaine, la nouvelle architecture pourrait réduire la consommation d’énergie pour l’inférence à 1/15 de celle du GPU
Le PDG d’Intel, Chen Liwu, a indiqué que l’ère des agents d’IA a provoqué une explosion de la demande pour les CPU, et qu’Intel ne peut actuellement satisfaire qu’environ 50 % des besoins de ses clients, plusieurs PDG de grands groupes technologiques l’ayant contacté pour réserver des commandes. Concernant la production, le nœud 18A est déjà en production de masse et le nœud 14A sera lancé au premier trimestre de l'année prochaine ; l’ouverture des données des usines permet une amélioration annuelle d’environ 7 % du rendement. Par ailleurs, il investit dans le calcul neuromorphique afin de pallier la consommation énergétique et estime que l’informatique quantique aura un impact industriel significatif dans 3 à 5 ans.
Les États-Unis pressent le Japon d'augmenter ses dépenses de défense, Tokyo envisage un objectif de 3,5 % du PIB, le marché obligataire et le yen sous pression en premier.
Sous la pression des États-Unis, le Japon envisage d'établir un nouvel objectif de dépenses de défense à moyen terme, prévoyant de porter les dépenses de défense à 3,5 % du PIB, afin de s'aligner sur l'OTAN et d'autres alliés américains.
La logique du "financement bon marché" du yen change ! Les capitaux réorganisent les stratégies de "carry trade" : le franc suisse et la couronne suédoise se disputent la place de monnaie de financement.
L'attractivité du financement en yen s'est affaiblie, poussant les opérateurs de carry trade à se tourner récemment vers le franc et la couronne. En raison de la récente envolée du taux de change du yen, celui-ci n'est plus un choix d'investissement fiable ; des devises telles que la couronne suédoise et le franc suisse deviennent désormais les principales options de financement pour les opérations de carry trade.
Prix des cryptos
Plus
