Les données sur l'emploi non agricole sont "faiblement parfaites", les attentes de hausse des taux d'intérêt par la Fed sont-elles exagérées ?【Cheng Tan explique - 3ème session】

Résumé des points clés de cette édition

Le rapport sur l’emploi non agricole de juillet 2026 est publié, avec seulement 57 000 nouveaux emplois, bien en dessous des attentes du marché, et la valeur précédente a été révisée à la baisse de 74 000. À première vue, il s’agit de données plutôt faibles, mais le taux de chômage est tombé à 4,19 %, mieux que prévu — non pas parce que plus de personnes ont trouvé du travail, mais parce que davantage de personnes ont quitté le marché du travail.

Le marché de l’emploi s’améliore-t-il ou se détériore-t-il ? Comment comprendre ces “signaux robustes” comme la reprise du secteur industriel et la remontée des services temporaires ? Faut-il s’inquiéter des “signaux faibles” tels que la chute du taux de participation et la stagnation de la durée du travail ?

Encore plus subtil, le président de la Fed, Kevin Walsh, a largement discuté lors du forum de l’ECB de l’impact de l’IA sur la hausse de la productivité et la baisse de l’inflation, adoptant un ton accommodant ; pourtant, le dot plot du FOMC de juin indique que la moitié des membres soutiennent une hausse des taux cette année, et le marché a même évalué la probabilité de cette hausse à 90 %.

Deux signaux contradictoires : à qui le marché doit-il se fier ?

Dans cette édition, Macro Route【Cheng Tan】analyse les données de l’emploi non agricole de juillet et clarifie les perspectives réelles du marché du travail et de la politique de la Fed pour le second semestre.