Bitwise : Le point bas du cycle du bitcoin s'élève à chaque période, les investisseurs institutionnels profitent des baisses pour acheter

Selon un reportage de Jinse Finance, le 10 juillet, Juan Leon, stratège principal en investissement chez Bitwise, a déclaré que le bear market actuel de Bitcoin est fondamentalement différent des cycles précédents, l'adoption institutionnelle étant en hausse, alors que le marché est simultanément affecté par la vague d'IA, l'incertitude macroéconomique et le retard de la législation américaine sur les crypto-actifs. Les clients institutionnels de Bitwise se divisent principalement en deux catégories : ceux qui ont déjà investi dans Bitcoin au cours des deux dernières années et qui considèrent la baisse actuelle comme une opportunité de rééquilibrage et d'investissement programmé ; et une autre partie, composée de grands investisseurs, attend toujours un cadre réglementaire plus clair. Il a déclaré : « En 2022, les clients se demandaient si les crypto-monnaies pouvaient survivre ; en 2026, ils demanderont à quel moment entrer et quelle taille de position adopter. C’est une conversation totalement différente. » Leon estime que la baisse actuelle est le « bear market structurellement le plus doux » de l'histoire de Bitcoin, avec un recul d’environ 50 % par rapport au sommet, inférieur à la baisse de 78 % en 2022 et de 84 % en 2018. Il indique que les creux de chaque cycle de Bitcoin deviennent plus élevés, ce qui traduit la maturation progressive de cet actif, les détenteurs marginaux passant des spéculateurs individuels aux gestionnaires professionnels d’actifs. Cependant, Leon reconnaît également que Bitcoin pourrait encore baisser, car les bear markets précédents ont généralement duré environ 12 à 13 mois, tandis que celui-ci n’a duré qu’environ 8 mois à ce stade. Il souligne que certains signaux traditionnels de fin de cycle ont commencé à apparaître, tels que des indicateurs de momentum en situation de survente, environ la moitié des détenteurs de Bitcoin en perte, des investisseurs de long terme recommençant à accumuler, ainsi que des sorties record des ETF spot Bitcoin en juin. Actuellement, les difficultés du marché crypto viennent davantage du contexte macroéconomique que des fondamentaux. Leon ajoute également que la vague IA a attiré des milliards de dollars qui auraient autrement pu affluer dans le marché crypto. Depuis avril, les ETF de semi-conducteurs de stockage ont attiré environ 12 milliards de dollars d’entrées, tandis que les ETF spot Bitcoin ont connu plus de 4 milliards de dollars de sorties. À mesure que les attentes de dépenses en capital pour l’IA sont intégrées par le marché et que les valorisations relatives se contractent, les investisseurs pourraient se tourner à nouveau vers des actifs ayant baissé de 50 % par rapport à leurs sommets et dont les fondamentaux s’améliorent. Il estime également que l’IA et la crypto vont progressivement devenir complémentaires, les agents IA pouvant dépendre de monnaies programmables, des paiements entre machines et des rails de stablecoins.