Goldman Sachs : Les fondamentaux de l'industrie des semi-conducteurs restent solides, les ETF à effet de levier amplifient la volatilité des actions technologiques

BlockBeats News, 14 juillet, le dernier rapport de recherche de Goldman Sachs a indiqué que la volatilité intense récente des actions technologiques mondiales était principalement due à un désendettement de liquidité causé par des opérations à fort effet de levier, plutôt qu’à une détérioration des fondamentaux de l’industrie des semi-conducteurs.

Goldman Sachs a déclaré qu’un nouvel ETF à double levier lancé en Corée du Sud a amplifié la volatilité des marchés. Plusieurs ETF suivant Samsung Electronics et SK Hynix ont connu des baisses supérieures à 30% en une seule séance. Les fonds ont été contraints de vendre les actions sous-jacentes pour maintenir le ratio de levier, conduisant à une spirale “baisse des prix - ventes forcées - nouvelle chute”, entraînant une panique de liquidité. Goldman Sachs estime qu’environ 62% des récentes ventes nettes des investisseurs institutionnels sud-coréens provenaient de la liquidation de ces ETF.

Dans le même temps, Leuthold Group a souligné que le solde de la dette sur marge aux États-Unis a augmenté d’environ 54% au cours des 12 derniers mois, atteignant un niveau historique. Le capital à effet de levier est fortement concentré dans les secteurs de l’IA et des semi-conducteurs, rendant la structure du marché plus fragile.

Cependant, Goldman Sachs estime que l’industrie des semi-conducteurs n’a pas encore atteint un pic cyclique. L’institution note que les prévisions de bénéfices pour Samsung Electronics et SK Hynix n’ont pas été révisées à la baisse. En raison de la limitation de la capacité de production des puces de stockage, la situation de pénurie d’offre pourrait se poursuivre jusqu’au second semestre 2028. Cette correction ressemble davantage à un ajustement de position qu’à un retournement des fondamentaux du secteur.