SpaceX fait face à une levée épique de la restriction des actions : 116 milliards de dollars d'actions entreront en circulation le 6 août
Environ 911,5 millions d’actions détenues en interne par des initiés de SpaceX verront leur période de blocage expirer le 6 août, correspondant à une valeur marchande d’environ 116 milliards de dollars. SpaceX procède à la levée des restrictions par étapes, et d’ici la fin de l’année, le nombre total d’actions pouvant être échangées passera d’environ 639 millions actuellement à 5,33 milliards. Le cours de l’action SpaceX a chuté de 37 % depuis son plus haut en clôture, mais a augmenté de 3,8 % en séance aujourd’hui, mettant ainsi potentiellement fin à une série de sept baisses consécutives.
La plus grande période de levée de restrictions post-IPO de l'histoire est sur le point d'avoir lieu, le marché évalue actuellement son impact potentiel sur le cours de l'action.
Selon le prospectus d'émission de SpaceX, jusqu'à environ 911,5 millions d'actions détenues par des initiés seront libérées de leur période de restriction le 6 août, impliquant une valorisation d'environ 116 milliards de dollars, juste deux jours après la publication des premiers résultats trimestriels de la société. D'ici la fin de l'année, le total des actions pouvant être négociées passera d'environ 639 millions actuellement à 5,33 milliards.
Face à cette immense levée de restrictions, le cours de l'action SpaceX est manifestement sous pression. Depuis le sommet de clôture du 16 juin, le titre a chuté de 37 %, effaçant plus de 425 milliards de dollars de capitalisation, mais mardi à la clôture, le titre progressait de 3,8 %, mettant potentiellement fin à une série de sept séances consécutives de baisse.
D'après les données de S3 Partners, environ 30 % des actions négociables sont actuellement vendues à découvert, avec un profit latent pour les vendeurs à découvert d'environ 7 milliards de dollars.
L'aspect unique de cette levée de restriction réside dans le fait que SpaceX n'a pas suivi la coutume de libérer toutes les actions 180 jours après l'IPO, mais a conçu un mécanisme de libération progressive, afin d'accroître la liquidité du marché tout en minimisant l'impact sur l'offre et la demande.
Levée de restrictions par phases : une structure inhabituelle
En comparaison à une levée de restrictions traditionnelle post-IPO, SpaceX opte pour un mécanisme de libération par lots et échelonné, une rareté sur le marché. Selon le prospectus, la première vague de plus de 900 millions d'actions sera libérée le 6 août ; par la suite, la taille des actions débloquées continuera d'augmenter, et début décembre, le total des actions pouvant être négociées grimpera à 5,33 milliards, soit plus de sept fois le niveau actuel.
Il est important de noter qu'après le 6 août, un mécanisme conditionnel existe également : si le cours de l'action SpaceX atteint 175,50 dollars au moins cinq des dix jours de bourse précédant la publication des résultats, jusqu'à 455,8 millions d'actions supplémentaires pourront être négociées immédiatement après la publication des résultats.
Avec un cours de clôture de 119,85 dollars lundi, atteindre ce seuil requerrait une hausse de plus de 46 % du cours actuel, ce que le marché considère comme peu accessible.
Musk détient environ 7,8 milliards d'actions, correspondant à environ 60 % du capital total. Selon le prospectus, sa période de restriction s'étend sur plus d'un an après l'introduction en bourse de juin, ce qui signifie qu'à court terme, il ne constituera pas une source de pression à la levée de restriction.
Les investisseurs de première heure bénéficient d'une opportunité de sortie lucrative
Bien que le cours ait récemment corrigé de manière significative, par rapport au niveau de valorisation pré-IPO, les actionnaires historiques disposent encore de profits latents importants. SpaceX avait été valorisée à près de 400 milliards de dollars lors d'une levée de fonds privée il y a un an.
Au début de cette année, SpaceX a finalisé le rachat de xAI, dans une transaction portant la valorisation globale de SpaceX à 1 000 milliards de dollars et celle de xAI à 250 milliards de dollars, selon Bloomberg. Cette opération a permis à de nombreux investisseurs de réaliser des dizaines de milliards de dollars, la valeur de leurs parts dans la société cotée étant désormais des multiples de leurs investissements initiaux.
Le mécanisme de levée de restrictions par phases signifie que les investisseurs du marché privé et les initiés disposeront progressivement de fenêtres de sortie dans les prochains mois, avec la possibilité de réaliser leurs gains en plusieurs lots à différents niveaux de prix.
Les vendeurs à découvert en force, sentiment morose sur le marché des IPO
Les attentes entourant la levée de restrictions, combinées aux débats sur la valorisation, ont attiré une vague de positions vendeuses. Selon S3 Partners, environ 30 % des actions échangeables sont actuellement vendues à découvert, générant un profit de près de 7 milliards de dollars pour les vendeurs à découvert.
Sur les 12 dernières séances de bourse, le cours de SpaceX a reculé à 10 reprises, sous l'effet combiné des attentes liées à la levée de restrictions, du lancement avorté de la fusée Starship suite à une défaillance de moteur et d'une rotation des capitaux quittant les titres liés à l'intelligence artificielle.
La forte volatilité de SpaceX a déjà eu un impact sur l'ensemble du marché des introductions en bourse.
Selon Bloomberg, le rendement moyen pondéré des nouvelles sociétés cotées cette année est tombé à -4,4 %. Même en excluant SpaceX et SK Hynix, le rendement global des IPO cette année ne s'élève qu'à 5,3 %, loin derrière la hausse de 9,4 % enregistrée par le S&P 500 sur la même période.
La question clé pour SpaceX et ses banques émettrices dans les prochains mois sera de trouver un équilibre entre la liquidité libérée et la stabilité du cours de l'action.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
Pourquoi les actions des banques américaines ont-elles fortement chuté cette semaine ? L'alerte de Bank of America n'est qu'un déclencheur, l'inflation est le véritable « tueur invisible »
L'indice KBW des actions bancaires a chuté de 2,9 % mercredi, enregistrant sa plus forte baisse quotidienne depuis février, et son recul s'est accentué à 5 % cette semaine.
Les entreprises japonaises critiquent rarement la faiblesse du yen ! Les fluctuations du taux de change sont « nuisibles », la dépréciation du yen pourrait provoquer le chaos sur les marchés financiers.
Les dirigeants d'entreprises japonaises appellent unanimement à un renforcement du yen, y compris ceux dont les sociétés bénéficient actuellement de la faiblesse du yen.
Goldman Sachs revoit ses prévisions après le signal faucon de la Fed : une nouvelle hausse de 25 points de base attendue en octobre
La logique centrale de Goldman Sachs pour inclure une hausse des taux en octobre dans son scénario de référence repose sur le fait que la Fed a qualifié cette hausse comme une mesure visant à soutenir un "retour plus rapide" à l'objectif de 2 %, et qu’il est plus naturel de procéder à des hausses lors de réunions consécutives plutôt que par intermittence. Cependant, Goldman Sachs estime que des hausses supplémentaires au-delà de deux ne constituent pas le scénario de base, principalement parce que ses propres prévisions d’inflation sont inférieures à la médiane des membres de la Fed.
Morgan Stanley : L’emballage avancé chinois atteindra 100 milliards en 2029, les fabricants d’équipements surpassent les usines d'emballage et de test, première recommandation : ACM Research (ACMR.US)
Morgan Stanley a publié un rapport indiquant que l'emballage avancé en Chine reste une voie de croissance à long terme stimulée par l'IA, mais qu'il existe une divergence entre la croissance du secteur et celle des bénéfices des entreprises de test et d'emballage.
Prix des cryptos
Plus
