06:00 séisme majeur, le véritable verdict sera rendu ce soir

Source : Cercle d’information de Wall Street

Retirer les transactions liées à la guerre ne signifie pas que le risque de conflit a disparu.

L’ouverture des marchés mondiaux lundi (06:00, UTC+8) a été marquée par une forte volatilité :

Le prix du pétrole a chuté de 5% à l’ouverture, puis sa baisse s’est accentuée jusqu’à 8% ;

Les futures des actions américaines ont ouvert en forte hausse, récupérant toutes les pertes de vendredi dernier ;

Le cours de l’or a bondi de plus de 30 dollars à l’ouverture, testant les 4100 dollars ;

Le rendement des obligations américaines à 10 ans a fortement baissé à 4,63% ;

L’indice du dollar a ouvert en baisse, mais reste pour l’instant au-dessus du niveau 101.

Premièrement, la pause temporaire des frappes entre les États-Unis et l’Iran a permis un regain d’appétit pour le risque sur les marchés, mais les mouvements sont bien plus intenses que prévu — les transactions les plus concentrées liées à la guerre ont été soldées « d’un seul coup ». Ce qui est illogique actuellement, c’est que les États-Unis et l’Iran ne font qu’« une trêve sous conditions », cela ne peut être considéré comme un cessez-le-feu officiel, stable et vérifiable, mais les marchés semblent traiter cela comme si un « nouvel accord de cessez-le-feu » était scellé. Du côté iranien, le message est que tant que les États-Unis poursuivent la suspension, l’Iran fera de même ; en parallèle, les négociations diplomatiques se poursuivent, mais les problèmes du détroit d’Hormuz, de la navigation en mer Rouge et du nucléaire restent non résolus.

Deuxièmement, la chute du prix du pétrole indique qu’une immense prime de guerre était accumulée sur les marchés. Plus la baisse est violente, plus cela montre qu’il ne s’agit pas d’une nouvelle tendance formée lentement, mais d’une liquidation précipitée après une concentration de positions. Par conséquent, le prix du pétrole pourrait connaître deux phase de marché aujourd’hui :

Une phase de panique sur les marchés asiatiques où la perspective d’un cessez-le-feu sera surestimée, déclenchant la clôture de positions risquées ;

Une phase européenne et new-yorkaise où la question sera posée : s’agit-il d’un cessez-le-feu permanent ou d’une pause temporaire pour favoriser les négociations par Trump ?

Troisièmement, le timing du retournement est crucial — il s’est produit après que le rendement des obligations américaines ait atteint 4,7 %, ce niveau est devenu la nouvelle ligne de défense de Trump (précédemment c’était 4,66%). La prochaine fois que ce niveau sera approché, il pourrait de nouveau entraîner un changement de comportement de Trump.

Quatrièmement, le dollar maintient sa position au-dessus de 101, signalant que le marché n’a pas pleinement foi dans les preuves de cessez-le-feu. Les capitaux n’ont liquidé qu’une partie des positions liées à la guerre, mais n’ont pas totalement quitté les actifs refuge en dollars, gardant une certaine réserve. Le niveau 101 représente aujourd’hui une ligne de démarcation très importante ; une rupture à la baisse indiquerait que le rebond des actifs à risque mondiaux est plus crédible ; une résistance à 101 et une remontée signaleraient que le marché considère toujours cette pause comme une interruption tactique, les gaps matinaux du pétrole et des actions américaines pourraient alors se réduire.

Cinquièmement, du point de vue de Trump, il a intérêt à continuer d’exercer une pression sur le prix du pétrole avant l’annonce de la décision de la Fed sur les taux d’intérêt ce jeudi (02:00, UTC+8). Maintenir les prix élevés du pétrole risquerait de relancer les anticipations d’inflation et les rendements obligataires américains, fournissant ainsi des arguments à Waugh pour maintenir une posture hawkish, voire envoyer un signal de hausse des taux. Trump ne peut pas forcément influencer la décision de la Fed, mais il n’a certainement pas envie de donner à Waugh une raison supplémentaire de relever les taux juste avant la décision.

Tout reste à vérifier ce soir ; plus l’ouverture du lundi sera vigoureuse, plus la validation pendant la séance new-yorkaise sera cruciale.