Le pari audacieux de Meta (META.US) sur l’IA : chiffre d’affaires du 2e trimestre à un niveau record, mais la douleur des bénéfices persiste et le flux de trésorerie disponible chute à son plus bas niveau depuis quatre ans

French Planet Daily a appris que, après la clôture du marché le 29 juillet, Meta Platforms (META.US) a publié son rapport financier du deuxième trimestre 2026, clôturant le 30 juin. Ce rapport affiche un contraste marqué : le cœur du business publicitaire reste solide et les revenus atteignent un record, mais le bénéfice a été lourdement touché par des investissements massifs dans l'IA et des frais exceptionnels. De plus, les prévisions de revenus de la société sont inférieures aux attentes du marché, tandis que les réserves de liquidités subissent une forte diminution. Lors des échanges après clôture de mercredi, le cours de Meta a chuté de plus de 10 %.

Les données montrent que les revenus du deuxième trimestre se sont établis à 60,8 milliards de dollars, contre une prévision de 60,17 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action est de 6,18 dollars, en dessous des attentes de 7,22 dollars. Le bénéfice net est passé de 18,34 milliards de dollars l'année précédente à 15,85 milliards de dollars, soit une baisse de 14 % en glissement annuel.

Les revenus publicitaires du deuxième trimestre se sont élevés à 59,3 milliards de dollars, légèrement supérieurs aux attentes de 59,07 milliards de dollars. Les utilisateurs actifs quotidiens (DAP) ont atteint 3,6 milliards, légèrement en dessous de la prévision de 3,61 milliards selon StreetAccount. L'indicateur DAP mesure la taille totale des utilisateurs sur le portefeuille d'applications de Meta.

Meta prévoit que les revenus trimestriels se situeront entre 61 et 64 milliards de dollars, avec une moyenne de 62,5 milliards de dollars. Selon LSEG, la prévision moyenne des analystes est de 63,15 milliards de dollars. La société précise que cette estimation est fondée sur les taux de change actuels et que les facteurs liés au forex devraient ralentir la croissance des revenus annuels d'environ un point de pourcentage.

La chute de 91% du flux de trésorerie disponible : le véritable coût de l'IA

L'EPS en dessous des attentes peut être attribué à des éléments exceptionnels, alors que la forte contraction du flux de trésorerie disponible met en lumière la pression exercée par les investissements massifs dans l’IA sur la liquidité financière.

Au deuxième trimestre, le flux de trésorerie opérationnel de Meta a atteint 31,86 milliards de dollars, mais les dépenses d’investissement s’élèvent à 31,08 milliards de dollars, soit une augmentation de 83 % sur un an. Après compensation, le flux de trésorerie disponible n’est plus que de 784 millions de dollars, soit une chute de 91 % par rapport aux 8,55 milliards de dollars de l’année précédente, établissant le niveau le plus bas depuis le troisième trimestre 2022, soit près de quatre ans.

Ce chiffre chute brutalement par rapport aux 12,39 milliards de dollars en fin de premier trimestre. Certains analystes estiment qu'au rythme actuel, le flux de trésorerie disponible de Meta pourrait devenir négatif ce trimestre.

En matière de dépenses d’investissement, la société a resserré sa fourchette de prévision annuelle pour 2026 de 125 à 145 milliards de dollars à 130 à 145 milliards de dollars. Bien que le plafond ne change pas, l’augmentation du plancher signifie que Meta s’engage sur au moins 130 milliards de dollars d’investissements dans la IA – ce qui reste l’un des plans de dépenses les plus agressifs de l’industrie technologique mondiale.

Les investisseurs s’intéressent particulièrement à la capacité de Meta à monétiser directement les avancées liées à l’IA. Plus tôt ce mois-ci, Meta a publié le modèle Muse Spark 1.1, qualifié par Alexander Wang, responsable de l’IA, de “l’agent et générateur de code le plus puissant à ce jour”, avec un prix inférieur à celui des produits similaires d’OpenAI et Anthropic.

Depuis juin 2025, avec un investissement de 14,3 milliards de dollars dans Scale AI et le recrutement de Wang, Meta mène une stratégie IA particulièrement agressive.

“Globalement, nous prévoyons que la majeure partie de notre capacité servira à entraîner des modèles, développer le cœur du business et livrer des agents personnels et de nouveaux produits,” a indiqué Mark Zuckerberg, PDG de Meta, lors de la conférence téléphonique de mercredi. “Nous envisageons également de développer des activités à grande échelle pour des clients entreprises.”

La semaine dernière, le concurrent Alphabet a révélé que, en raison de dépenses massives dans l’IA, son flux de trésorerie disponible est devenu négatif pour la première fois de l’histoire. Contrairement à Alphabet, Amazon et Microsoft – qui sont tous des géants du cloud computing –, Meta ne dispose pas encore d'une activité cloud mature. Cela pourrait changer, Meta envisageant désormais de louer à des tiers sa capacité excédentaire.

“Nous avons reçu de nombreuses propositions de location de capacité de calcul, avec des tarifs nettement supérieurs à notre coût d’acquisition,” a indiqué Zuckerberg lors de la conférence.

Mardi, Meta a annoncé un partenariat avec BlackRock pour lancer un projet de centre de données à El Paso, Texas, d’une valeur de 14 milliards de dollars. Quelques semaines auparavant, Meta avait dévoilé un projet “Hyperion” de centre de données dans une zone rurale de Louisiane, avec des investissements dépassant 50 milliards de dollars. Plus tôt en juillet, Meta a également annoncé des plans de construction d’un centre de données de 9 milliards de dollars en Alberta, Canada.

Derrière l'échec de l'EPS : les frais exceptionnels ne sont pas tout

Meta précise que les coûts et dépenses totales du deuxième trimestre s'élèvent à 42,03 milliards de dollars, soit une augmentation de 55 % sur un an. Ce montant inclut 2,4 milliards de dollars de frais liés à des litiges et 1,18 milliard de dollars d’indemnités de licenciement depuis le début des suppressions de postes en mai.

Susan Li, directrice financière, a précisé lors de la conférence que, hors ces éléments exceptionnels, le bénéfice opérationnel aurait augmenté de 9 % sur un an.

Le bénéfice net du trimestre est passé de 18,34 milliards de dollars à 15,85 milliards de dollars, faisant tomber le bénéfice par action de 7,14 dollars à 6,18 dollars.

La division Reality Labs de Meta a enregistré des revenus de 431 millions de dollars au deuxième trimestre, tandis que les pertes d’exploitation atteignent 4,6 milliards de dollars. Wall Street anticipait une perte de 5,07 milliards de dollars pour cette branche (responsable de la réalité virtuelle et des appareils portables pilotés par IA), pour des revenus de 423,4 millions de dollars.

Après la publication du rapport, l’action Meta a chuté de plus de 10 % après la clôture. Lors de la fermeture de mercredi, le cours de l’action a chuté durant dix séances consécutives, avec un recul de près de 11 % depuis le début de l’année. Pendant la même période, l’indice Nasdaq a augmenté d’environ 5 %.

L’appréciation de David Wagner, responsable des actions chez Aptus Capital Advisors, est représentative : “Augmenter le plancher des dépenses d’investissement et la moyenne, sans trop revoir à la hausse les prévisions de revenus, ce n’est vraiment pas une bonne histoire.”

Cependant, malgré la pression à court terme, certains établissements de Wall Street restent optimistes. Bank of America attribue une note d’achat avec un objectif de cours à 835 dollars ; Goldman Sachs fait de même avec un objectif à 815 dollars. Deutsche Bank avait légèrement abaissé l’objectif à 800 dollars avant la publication du rapport, tout en maintenant sa recommandation d’achat.