La flambée des prix du pétrole dope les bénéfices des géants de l'énergie : ExxonMobil enregistre son plus haut bénéfice en quatre ans, mais reste en deçà des attentes, tandis que Chevron dépasse les prévisions et atteint un sommet en six ans.
Le bénéfice net ajusté d’ExxonMobil au deuxième trimestre s’élève à 14,7 milliards de dollars, avec un bénéfice par action de 3,52 dollars, inférieur aux prévisions de 3,60 dollars. Chevron a enregistré un bénéfice ajusté de 12 milliards de dollars, avec un bénéfice par action de 6,06 dollars, supérieur aux attentes de 5,56 dollars. ExxonMobil est davantage exposée aux actifs du Moyen-Orient, ce qui a partiellement affecté sa capacité de production, tandis que la part de production de Chevron dans la région est plus faible, lui permettant de mieux profiter de la hausse des prix du pétrole. Le titre ExxonMobil a baissé de 1,4 %, tandis que Chevron a progressé de 2,2 %.
Le conflit au Moyen-Orient perturbe la chaîne d'approvisionnement mondiale en énergie, entraînant une hausse simultanée des prix du pétrole brut et des marges de raffinage. Les deux principaux géants pétroliers américains affichent de solides performances au deuxième trimestre. Toutefois, malgré des bénéfices supérieurs aux attentes, les deux entreprises présentent des résultats contrastés vis-à-vis des prévisions du marché.
Vendredi, heure locale, ExxonMobil a publié ses résultats du deuxième trimestre : le bénéfice ajusté atteint 14,7 milliards de dollars, soit une hausse de 67 % par rapport au trimestre précédent, atteignant son niveau le plus élevé en quatre ans, mais restant en-dessous des attentes de Wall Street.
Chevron, en revanche, dépasse les prévisions avec un bénéfice ajusté de 12 milliards de dollars, un record trimestriel au moins sur les six dernières années.
Les deux sociétés profitent de la hausse des prix internationaux du pétrole et de l'amélioration des marges de raffinage au deuxième trimestre. En raison du conflit entre les États-Unis et l'Iran, restreignant la navigation dans le détroit d’Ormuz, l'inquiétude concernant l'approvisionnement en énergie à l'échelle mondiale monte. Le prix moyen de clôture du Brent au deuxième trimestre atteint 96,68 dollars par baril, soit une hausse de 23 % par rapport au premier trimestre.
Cependant, le risque géopolitique est aussi une arme à double tranchant. ExxonMobil est fortement exposé au Moyen-Orient, affectant une partie de sa capacité ; Chevron, dont la production au Moyen-Orient est faible, bénéficie davantage de la hausse des prix du pétrole.
Après la publication du rapport, le cours d’ExxonMobil a chuté d’environ 2 % en pré-ouverture, avant de réduire sa baisse ; au moment du bouclage, le titre reculait de 1,4 % en séance.
Après la publication du rapport, le cours de Chevron a progressé d'environ 2 % en pré-ouverture, puis son avance s'est légèrement accrue ; au moment du bouclage, le titre gagnait 2,2 % en séance.
Le bénéfice d'ExxonMobil atteint un sommet de quatre ans, mais le raffinage et l'activité amont restent en dessous des attentes
Au deuxième trimestre, le bénéfice net ajusté d’ExxonMobil s’établit à 14,7 milliards de dollars, soit un bénéfice par action de 3,52 dollars, en hausse de plus de 100 % sur un an, mais inférieur aux attentes des analystes (3,60 dollars) selon le London Stock Exchange Group (LSEG).
Neil Hansen, directeur financier d’ExxonMobil, indique que la performance opérationnelle de base demeure solide, mais que les résultats trimestriels sont influencés par "la forte volatilité des prix des matières premières et des marges", facteurs difficiles à prédire avec précision.
Le PDG, Darren Woods, déclare :
« Le deuxième trimestre a été difficile, mais c'est l'exécution qui a fait la différence. Au gré des évolutions du marché, nous expédions nos produits là où la demande est la plus élevée. »
Sur le plan opérationnel, le bénéfice ajusté de l’activité amont d’ExxonMobil atteint 9,2 milliards de dollars, celui du raffinage 4,1 milliards de dollars. Les deux sont en hausse par rapport au trimestre précédent, mais restent inférieurs aux prévisions du marché.
Biraj Borkhataria, analyste chez RBC Capital Markets, souligne que le conflit au Moyen-Orient continue de perturber certaines activités, notamment les actifs importants qu’ExxonMobil possède au Qatar, où les routes d’exportation de gaz naturel liquéfié sont limitées, ce qui pourrait influer de façon durable sur le sentiment des investisseurs.
Les risques liés au détroit d'Ormuz freinent la production, mais les pertes au Moyen-Orient sont compensées par le pétrole de schiste américain
La production totale d’ExxonMobil au deuxième trimestre a diminué, passant de 4,6 millions de barils équivalent pétrole/jour au premier trimestre à 4,5 millions au deuxième trimestre.
Environ 450 000 barils équivalent pétrole/jour de pertes proviennent des activités de gaz naturel liquéfié au Qatar. Suite à des attaques iraniennes visant des infrastructures énergétiques, une partie de la capacité LNG a été suspendue. Hansen explique :
« Actuellement, ces capacités restent largement à l'arrêt, la production de LNG n’a pas beaucoup repris. »
Il précise que le Qatar maintient environ 150 000 barils équivalent pétrole/jour de production de gaz domestique, tandis qu’un champ pétrolier aux Émirats arabes unis produit environ 250 000 barils/jour, dont 50 000 barils/jour restent à l’arrêt.
Les voies de transport n’étant pas totalement rétablies, ExxonMobil ne peut pas encore valider certains revenus liés à sa production.
Néanmoins, la production record dans le bassin permien américain compense partiellement les pertes au Moyen-Orient. Au deuxième trimestre, la production dans ce bassin a dépassé 1,8 million de barils/jour.
Par ailleurs, la cinquième plateforme flottante de production d’ExxonMobil en Guyana devrait être mise en service au quatrième trimestre de cette année, ajoutant une capacité de 250 000 barils/jour.
L'entreprise indique que si le détroit d'Ormuz demeure fermé tout au long du troisième trimestre, sa production au Moyen-Orient pourrait diminuer de 750 000 barils équivalent pétrole/jour par rapport à l’an passé sur la même période.
Chevron bénéficie de sa faible exposition au Moyen-Orient, son bénéfice atteint un sommet de six ans
Comparé à ExxonMobil, Chevron affiche une performance encore plus marquante au deuxième trimestre.
Bénéfice ajusté de 12 milliards de dollars, soit 6,06 dollars par action, supérieur aux attentes des analystes (5,56 dollars). La directrice financière de Chevron, Eimear Bonner, déclare :
« Malgré l’incertitude géopolitique et la volatilité persistante des marchés, nous continuons de fournir l’énergie fiable dont le monde a besoin. »
Chevron est l’un des principaux bénéficiaires de la hausse des prix de l'énergie, car son exposition au Moyen-Orient est plus faible que celle de certains concurrents, ce qui lui permet de profiter pleinement des prix élevés tout en étant moins affecté par les interruptions d’approvisionnement.
Le PDG, Mike Wirth, avertit que plus le conflit se prolonge au Moyen-Orient, plus la pression sur l’approvisionnement énergétique mondial augmentera.
La hausse des prix du pétrole et des marges de raffinage dynamise la rentabilité, le secteur aval de Chevron signe un record
Au deuxième trimestre, le bénéfice de l’activité amont de Chevron s’élève à 8,2 milliards de dollars, soit une croissance de 200 % par rapport à l'année précédente.
La production totale atteint 4 millions de barils équivalent pétrole/jour, contre 3,85 millions au premier trimestre.
La production américaine établit un record, avec 2,08 millions de barils équivalent pétrole/jour, principalement grâce au bassin permien et à la région du golfe du Mexique.
Chevron indique qu'avec l'amélioration de l’efficacité, le coût de production du pétrole de schiste aux États-Unis devrait diminuer de 25 % par baril en 2025 par rapport à cette année.
Simultanément, le raffinage devient un moteur clé de la croissance des bénéfices.
Les bénéfices du secteur aval de Chevron atteignent 4,9 milliards de dollars, le niveau le plus élevé depuis le début du siècle. Les stocks mondiaux de carburant sont bas et le conflit au Moyen-Orient fait grimper les marges de raffinage à des niveaux historiques, la capacité de traitement des raffineries américaines bat elle aussi des records.
Borkhataria, analyste chez RBC, estime que la surperformance de Chevron au deuxième trimestre provient principalement de l’excellent résultat du secteur aval, son rapport financier reflète une « solide capacité opérationnelle et l’exécution de sa stratégie ».
Leçon du marché : la manne des prix élevés du pétrole persiste, mais le risque d’approvisionnement devient la principale variable
Dans l’ensemble, les résultats du deuxième trimestre montrent que les géants pétroliers américains se remettent rapidement de la morosité qui caractérisait le premier trimestre.
ExxonMobil, qui avait subi des pertes comptables de plusieurs milliards de dollars en raison des couvertures financières, a inversé la tendance grâce à la hausse des prix du pétrole et l'amélioration des marges de raffinage.
Chevron, avec sa faible exposition au risque géopolitique au Moyen-Orient, gagne en souplesse et affiche une rentabilité accrue dans ce contexte volatile.
À l'avenir, si les perturbations d’approvisionnement persistent, les géants de l’énergie pourraient continuer à profiter d’un cycle de bénéfices élevés ; mais si le risque géopolitique s’atténue, une baisse des prix du pétrole pourrait rapidement comprimer la rentabilité du secteur.
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