Perspectives sur les résultats financiers | Après une chute de 47 % en juillet, le grand test des résultats approche ! SanDisk (SNDK.US) pourra-t-elle prouver que la baisse était injustifiée grâce à la demande pour l'IA ?

Selon Planet Finance francophone, le géant des puces de stockage SanDisk (SNDK.US) publiera ses résultats du quatrième trimestre et de l’année fiscale 2026 après la clôture des marchés américains le mercredi 5 août. Le marché surveille de près si l’élan de croissance des ventes de mémoire NAND, des marges bénéficiaires et des gains, alimenté précédemment par une forte demande d’infrastructures d’intelligence artificielle, peut se poursuivre.

La publication de ce rapport financier tombe alors que la valeur boursière de SanDisk a été soumise à une intense volatilité. Bien que la société ait profité d’une montée de la demande pour le stockage de données des centres de données et d’une offre limitée de NAND, en juillet, lorsque les investisseurs se sont concentrés sur la vente de certains des titres de mémoire les plus performants cette année, le prix de l’action SanDisk a connu une forte baisse.

Les projections de résultats indiquent une nouvelle saison de croissance rapide, le trimestre précédent ayant posé une base élevée

SanDisk prévoit officiellement que son chiffre d’affaires du quatrième trimestre sera compris entre 7,75 et 8,25 milliards de dollars. En prenant la médiane de 8 milliards de dollars, cela représente une hausse de 34 % par rapport au trimestre précédent, et plus de 320 % comparé aux 1,9 milliard de dollars de la même période de l’exercice 2025.

La société prévoit un bénéfice par action dilué non-GAAP de 30 à 33 dollars pour le quatrième trimestre, alors qu’il n’était que de 0,29 dollar l’année précédente. Par ailleurs, la marge brute non-GAAP devrait se situer entre 79 % et 81 %.

Certaines projections du marché sont même supérieures aux prévisions officielles de la société. D’après une plateforme tierce de données sur les bénéfices, le consensus actuel des analystes prévoit des revenus d’environ 8,42 milliards de dollars pour le trimestre, avec un bénéfice par action ajusté d’environ 34,67 dollars. Cela signifie que les investisseurs s’attendent à ce que SanDisk dépasse non seulement les objectifs, mais qu’elle surpasse même la limite supérieure des prévisions.

Cependant, cette anticipation élevée du marché implique que même si la société réalise une bonne “performance”, toute perspective prudente pour la nouvelle année fiscale pourrait exercer une pression à la baisse sur le cours de l’action.

Le troisième trimestre de SanDisk s’est distingué par des résultats remarquables : le chiffre d’affaires a atteint 5,95 milliards de dollars, soit une hausse de 97 % par rapport au trimestre précédent et de 251 % en glissement annuel. Le bénéfice par action ajusté s’est élevé à 23,41 dollars et le bénéfice net GAAP s’est établi à 3,62 milliards de dollars.

La marge brute s’est étoffée à 78,4 % sur trimestre, contre 50,9 % au trimestre précédent et seulement 22,5 % l’année précédente. Cette amélioration significative de la marge brute s’explique principalement par la hausse des prix de la NAND et une offre produits orientée vers des clients et marchés à haute valeur ajoutée.

Par segment, les revenus du centre de données au troisième trimestre ont atteint 1,47 milliard de dollars, avec une progression de 233 % sur le trimestre et 645 % sur l’année; les revenus des activités Edge ont bondi de 295 % sur l’année, à 3,66 milliards de dollars; les revenus de la division grand public ont progressé de 44 % sur l’année à 820 millions de dollars, mais ont reculé de 10 % sur le trimestre.

Côté flux de trésorerie, le flux de trésorerie opérationnel de ce trimestre s’élève à 3,04 milliards de dollars, avec une trésorerie finale de 3,74 milliards de dollars; en outre, la société a totalement remboursé sa dette à long terme à la fin du trimestre.

La tarification de la NAND et les contrats à long terme : variables clés après la chute de juillet et des attentes élevées

Les charges de travail liées à l’IA génèrent une forte demande pour des solutions de stockage rapides et pérennes, soutenant la vente de disques SSD d’entreprise et des produits NAND haut de gamme. SanDisk bénéficie pleinement de cette tendance, et les contraintes de capacité dans le secteur renforcent encore le pouvoir de fixation des prix et la rentabilité.

Les investisseurs surveilleront : si les revenus du centre de données poursuivent leur forte expansion au quatrième trimestre; si la hausse du prix moyen se poursuit, soutenant des marges brutes très élevées. Par ailleurs, les commentaires de la direction sur l’évolution des achats des fournisseurs cloud, les volumes de livraisons de SSD d’entreprise et les progrès sur la technologie BiCS de nouvelle génération aideront à évaluer la durabilité de cette dynamique de croissance.

Les accords de clientèle à long terme constituent également un point clé. À la fin du troisième trimestre, SanDisk avait signé trois accords à long terme dans le cadre de son nouveau modèle commercial, et deux de plus au quatrième trimestre. Ces arrangements pluriannuels offrent un engagement financier plus solide, visant à renforcer la prévisibilité des revenus et à atténuer la volatilité cyclique propre au secteur du stockage. Ainsi, les déclarations de la direction sur la couverture contractuelle pour l’exercice 2027, la capacité de fabrication et la collaboration avec Kioxia sont probablement aussi importantes que les chiffres “comptables” trimestriels.

Le prix de l’action SanDisk a terminé à 1 214,83 dollars le 31 juillet, en baisse d’environ 5,2 % sur la journée. Sur tout le mois de juillet, le titre a chuté d’environ 47 %, marquant sa pire performance mensuelle depuis son retour en tant qu’entreprise indépendante sur les marchés publics en février 2025, après une période de hausse exceptionnellement forte.

La vague de ventes de juillet montre que les investisseurs sont devenus prudents face aux valorisations élevées et à la surconcentration sur le thème de l’IA. Néanmoins, le recul du cours a permis de soulager en partie la pression de valorisation avant la publication des résultats.

Si SanDisk dépasse les attentes en matière de revenus, de marges brutes supérieures à 81 %, et que la perspective pour l’exercice 2027 est optimiste, le prix de l’action pourrait rebondir de manière réparatrice. À l’inverse, une faiblesse de la tarification NAND, un ralentissement des commandes pour les centres de données ou une posture plus prudente de la direction pourraient prolonger la récente tendance baissière même en cas de forte progression annuelle.