L'accord de défense trilatéral est en place, le marché de l'or échange-t-il une variable encore plus grande ?

French.investissements le 7 août—— Le vendredi 7 août, l'or au comptant a prolongé sa forte performance de la semaine, atteignant un pic proche de 4330 USD/once en séance, et s'apprête à enregistrer l'un des meilleurs résultats hebdomadaires depuis janvier. Pendant ce temps, l'Arabie Saoudite, la Turquie et le Pakistan ont signé un accord de défense conjoint à La Mecque, stipulant clairement que toute attaque armée contre l'une des parties sera considérée comme une attaque contre les trois, étendant la coopération régionale en matière de sécurité d'arrangements bilatéraux vers un mécanisme multilatéral.

Le vendredi 7 août, l'or au comptant a prolongé sa forte performance de la semaine, atteignant un pic proche de 4330 USD/once en séance, et s'apprête à enregistrer l'un des meilleurs résultats hebdomadaires depuis janvier. Pendant ce temps, l'Arabie Saoudite, la Turquie et le Pakistan ont signé un accord de défense conjoint à La Mecque, stipulant clairement que toute attaque armée contre l'une des parties sera considérée comme une attaque contre les trois, étendant la coopération régionale en matière de sécurité d'arrangements bilatéraux vers un mécanisme multilatéral.

Accord de défense tripartite conclu, l'or échange à nouveau une prime de sécurité régionale

L'accord de défense conjoint signé par l'Arabie Saoudite, la Turquie et le Pakistan est l'un des événements les plus suivis dans la récente évolution de la structure sécuritaire du Moyen-Orient. Le cœur de l'accord ne réside pas dans l'augmentation des projets de coopération militaire, mais dans l'inclusion de clauses de défense collective, soit toute attaque armée contre un des membres sera considérée comme une attaque contre les trois. Selon des rapports publiés, cette disposition repose sur la coopération en matière de défense bilatérale précédemment établie entre l'Arabie Saoudite et le Pakistan, et en avril de cette année, les forces militaires du Pakistan ont déjà été déployées en Arabie Saoudite conformément à cet accord.

L'importance de ce changement pour le marché de l'or réside dans le fait que le risque régional évolue d'incidents de conflit uniques vers une reconstruction du système de sécurité. Les événements militaires à court terme affectent généralement les prix de l'or à travers une demande de refuge, tandis que les alliances de défense, la sécurité maritime et les mécanismes de protection des infrastructures énergétiques modifient la façon dont le marché revalorise la durée des risques et la probabilité de risques extrêmes.

En particulier alors que le transport maritime en Mer Rouge, les installations énergétiques saoudiennes et les activités militaires environnantes restent incertains, la prime de risque sur l’or ne peut plus être expliquée uniquement par une attaque ou une trêve. Le marché se préoccupe davantage de savoir si les conflits affecteront le transport de l'énergie, les coûts d'assurance, les routes maritimes et la valorisation des actifs régionaux.

L'or dépasse 4300, convergence entre fonds macroéconomiques et capitaux refuge

L'or au comptant a désormais franchi la barre des 4300 dollars, enregistrant une hausse notable comparé au début de la semaine. Le graphique journalier montre également que cette correction de prix n'est pas simplement une impulsion d'une journée. La médiane des bandes de Bollinger est d'environ 4094,25, la bande supérieure autour de 4256,02, et le prix s'est déjà déplacé à l'extérieur de la bande supérieure ; sur l'indicateur MACD, le DIFF est d'environ 18,68, le DEA d'environ -16,76, et la valeur histogramme d’environ 70,88, indiquant une nette augmentation de la dynamique récente des prix.

Mais du point de vue technique, alors que l'écart par rapport à la médiane des bandes de Bollinger s'accroît, l’importance de la volatilité devient beaucoup plus élevée. Le dépassement de la bande supérieure des Bollinger montre simplement une accélération du prix par rapport à la plage statistique précédente et ne suffit pas à indiquer une direction. L'expansion rapide de l'histogramme MACD signifie aussi un renforcement de la dynamique de tendance, tout en augmentant la sensibilité du marché aux nouvelles sur l'emploi, les taux d'intérêt et la sécurité régionale.

Les attentes envers la Fed restent fluctuantes

La hausse de l’or n’est pas uniquement alimentée par les nouvelles régionales. Les données récentes du marché du travail américain révèlent une certaine divergence. La croissance de l'emploi, les postes vacants et les indicateurs d’emploi privé ne présentent pas des signaux totalement cohérents, ce qui empêche toute stabilité dans les attentes de taux.

Pour l’or, ce n’est pas le chiffre de l'emploi non agricole en soi qui compte, mais la façon dont les données modifient les prévisions de taux réels. Si la combinaison emploi, salaire et taux de chômage incite le marché à réajuster la trajectoire de la politique de la Fed, le dollar et les rendements des obligations américaines pourraient évoluer simultanément, affectant à leur tour le coût de détention de l'or.

De ce fait, l’or subit actuellement deux systèmes de pricing. L’un provient d’une prime de refuge issue des conflits régionaux, de la navigation maritime et de la sécurité énergétique, l’autre découle des données d’emploi, des anticipations d’inflation et des taux réels formant une évaluation financière. Lorsque ces deux tendances vont dans le même sens, la volatilité du marché s’en trouve généralement amplifiée.

Les marchés déplacent leur attention du risque d’événement vers la durée des risques

Ce qui attire le plus l'attention des traders à propos de cet accord de défense tripartite, c’est que les pays de la région mettent en place des mécanismes de coopération sécuritaire de plus en plus institutionnalisés. Si la coopération entre les trois parties continue de s'élargir, les impacts à l'avenir ne se limiteront pas au plan militaire, mais pourraient concerner l’escorte en Mer Rouge, la sécurité des infrastructures énergétiques, les systèmes de défense aérienne et les achats militaires.

Pour le marché de l’or, la coopération sécuritaire institutionnalisée a cependant une double signification. D’une part, elle montre que les parties prenantes gardent une vigilance élevée face aux risques potentiels, ce qui donne une base réelle à la prime de risque. D’autre part, si le nouveau dispositif de sécurité parvient à réduire la probabilité de perturbations persistantes sur les voies navigables et les installations énergétiques majeures, certaines primes de risque extrême pourraient être réévaluées.

Fuseau horaire Asie de l’Est, 20h25 : l’or au comptant affichait 4311 USD/once.