Or: La demande discrétionnaire maintient les haussiers sous contrôle - TD Securities
Les stratèges de TD Securities, Ryan McKay et Bart Melek, soulignent que la forte demande discrétionnaire et asiatique soutient l'Or, même si le positionnement des CTA (Commodity Trading Advisors) a plafonné. Ils estiment que les CTA n'accroîtront probablement leurs positions que si le cours se rapproche de 4 600 $/oz, tandis que des données sur l'emploi aux États-Unis plus faibles, des prix de l'énergie contenus et des anticipations selon lesquelles le président Warsh n'interviendra pas pourraient renforcer un scénario de stagflation favorable à l'Or.
Seuils pour les CTA et vents favorables macroéconomiques
« Les métaux précieux conservent leurs gains. Les flux se sont révélés suffisamment solides pour maintenir la tendance haussière de l'or, mais la barre reste haute pour observer un accroissement des positions des CTA. Les prix devraient progresser sensiblement vers la zone des 4 600 $/oz avant que les CTA n'achètent davantage. »
« Cela suggère que les achats discrétionnaires et asiatiques devront se poursuivre pour maintenir la dynamique haussière. Jusqu'à présent, la demande asiatique reste soutenue pour le métal jaune avec des achats généralisés sur le SHFE, ainsi que des flux entrants continus dans les ETF. »
« Parallèlement, le rapport sur l'emploi nettement plus faible que prévu devrait permettre une détente sur les marges de manœuvre de la Fed, d'autant plus que les prix de l'énergie demeurent contenus. Ce sont les premiers signes d'un changement significatif pour les métaux précieux, avec la demande discrétionnaire qui mène la reprise. »
« Des prix de l'énergie plus élevés pourraient rester un obstacle majeur, avec les données sur l'inflation aux États-Unis attendues la semaine prochaine. Mais si le marché se convainc que le président Warsh ne relèvera pas les taux de sitôt, toute hausse des prix de l'énergie pourrait renforcer le scénario de stagflation, donnant un nouvel élan aux investisseurs haussiers sur l'or. »
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