Dollar américain : Consolidation liée à l’emploi alors que l’IPC approche – TD Securities

Les stratèges de TD Securities notent que le Dollar américain (USD) s'est affaibli après le rapport décevant sur l'emploi de juillet, mais ils estiment que le potentiel de baisse face aux devises du G10 reste limité, à moins qu'une inflation américaine plus faible ne réduise davantage les anticipations de hausse de la Fed. Ils indiquent que l'EUR/USD pourrait avoir du mal à dépasser 1,16 sans un indice des prix à la consommation favorable, tandis que les pertes du USD pourraient s'accentuer face à certaines devises des marchés émergents. Ils continuent de s'attendre à ce que la Fed maintienne les taux inchangés en 2026 et 2027.

Dollar plus faible mais toujours soutenu

« Les marchés se sont fortement pentifiés après la publication négative des chiffres, malgré une baisse du taux de chômage à 4,1 %. Ce résultat a apaisé les inquiétudes concernant une reprise accélérée du marché du travail, amenant les marchés à exclure de nouvelles hausses de taux, la probabilité de hausse en septembre ayant reculé de 3 points de base pour atteindre 12 points de base. »

« Bien que le risque d'une nouvelle hausse subsiste, nos prévisions pour l'indice des prix à la consommation core et global la semaine prochaine (respectivement 0,20 % m/m et 0,15 % m/m) devraient probablement continuer de réduire les anticipations de hausse. Étant donné que la plupart de la récente montée des taux était due aux attentes autour de la Fed, les taux pourraient reculer à mesure que les hausses sont écartées des prix. »

« Alors que nous continuons de prévoir que la Fed maintiendra ses taux inchangés en 2026 et 2027, la probabilité d'une hausse en septembre pourrait rester significative, la Fed continuant de s'appuyer sur les données à venir pour prendre une décision dans les prochains mois. »

« Faute de levée des attentes de hausse imminente des taux de la Fed, le rendement cumulé du USD durant les heures de cotation américaines a peu de chance de basculer en territoire négatif selon nous. En particulier pour l'EUR/USD, franchir la barre des 1,16 sans de faibles chiffres de l'inflation américaine reste un défi élevé. »

« Le USD a reculé de manière générale à la suite des chiffres décevants sur l'emploi américain. Nous pensons que le USD devrait rester bien soutenu face aux devises du G10, mais le mouvement baissier pourrait se prolonger contre certaines devises des marchés émergents. »