La combinaison a attiré l'attention des participants du marché, Jeff Park, responsable des stratégies alpha chez Bitwise, avertissant récemment que cette configuration pourrait finalement provoquer un mouvement brutal pour Bitcoin.
"La volatilité implicite de Bitcoin atteint son plus bas niveau de l'année," a écrit Park sur X. "Les rendements des obligations américaines atteignent leur plus haut niveau de l'année. Cela ne peut se terminer que d'une seule façon."
Il s'agit d'une divergence potentiellement importante entre le marché des cryptomonnaies et l'environnement macroéconomique plus large. Bitcoin s'échange dans une fourchette relativement étroite depuis plusieurs semaines. Pendant ce temps, le marché obligataire envoie un signal très différent via des rendements élevés.
La compression inhabituelle de la volatilité indique que le marché pourrait sous-évaluer l'ampleur du prochain mouvement.
Coincé dans une fourchette étroite
Bitcoin a fortement chuté vers la zone des 58 000 à 60 000 dollars fin juin. Il s'est ensuite redressé, atteignant finalement près de 67 000 dollars autour du 21 juillet. Cela dit, les haussiers n'ont jusqu'à présent pas réussi à enclencher un redressement significatif.
À la place, BTC a oscillé entre environ 63 000 et 66 000 dollars, plusieurs tentatives de dépassement étant rejetées. Les rebonds vers la limite supérieure se sont jusqu'à présent heurtés à des ventes.
Au moment de la publication, Bitcoin s'échangeait autour de 64 785 dollars.
Cela importe, car les périodes de volatilité exceptionnellement faible ne durent généralement pas indéfiniment. Finalement, un certain catalyseur poussera l'actif hors de sa fourchette actuelle.
La volatilité implicite représente essentiellement le niveau de mouvement futur des prix que les traders d'options intègrent dans les contrats.
Dans ce type d'environnement, les options deviennent moins chères car le marché s'attend à de faibles fluctuations des prix. Inversement, les options deviennent plus chères lorsque l'on anticipe une volatilité nettement plus élevée.
"C'est intéressant car les périodes de faible VOL pour BTC se terminent généralement par des mouvements à la hausse, tandis que les périodes de forte VOL sur les obligations se terminent plutôt par des mouvements à la baisse," a commenté un utilisateur en réaction à l'analyse de Park.
Cependant, le marché peut toujours réserver des surprises.
"Chaque fois que quelqu'un dit 'cela ne peut se terminer que d'une seule façon' en finance macro, le marché finit généralement par trouver une troisième voie pour surprendre tout le monde," a écrit un utilisateur.
