Couronne norvégienne : les probabilités de hausse des taux réduites après une inflation modérée – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) souligne que la Couronne norvégienne (NOK) évolue de manière mitigée, le renforcement du prix du pétrole compensant l’impact négatif des attentes de resserrement réduites de la Norges Bank. L'inflation sous-jacente de la Norvège (CPI-ATE) est restée à 2,7 % en glissement annuel, en dessous du consensus et des prévisions de la banque centrale, ce qui a poussé les marchés à réduire nettement la probabilité d'une hausse des taux, bien que Haddad s'attende toujours à ce que l'orientation vers une nouvelle augmentation soit maintenue.

Une inflation sous-jacente plus faible affecte les attentes de hausse

"La NOK est mitigée. La hausse du prix du pétrole brut compense le poids sur la NOK des attentes réduites concernant les taux de la Norges Bank."

"L’inflation sous-jacente en Norvège a déçu les attentes en juillet. Le CPI-ATE est resté inchangé à 2,7 % en glissement annuel pour le deuxième mois consécutif, en dessous du consensus de 2,9 % et de la projection de 3,3 % de la Norges Bank."

"L’indice CPI général a été plus élevé à 3,0 % en glissement annuel (consensus : 2,8 %) contre 2,7 % en juin, mais reste tout de même en-dessous de la prévision de 3,1 % de la Norges Bank."

"Les marchés ont fortement réduit leurs paris sur une hausse de taux de la Norges Bank lors de la décision de politique monétaire de jeudi, passant à 6 % contre 25 % avant la publication du CPI."

"Nous prévoyons néanmoins que la Norges Bank maintienne son orientation vers une nouvelle hausse « lors de l’une des prochaines réunions de politique monétaire », car l’inflation est restée au-dessus de l’objectif depuis plusieurs années."