BlackRock obtient un financement à long terme pour le centre de données Meta au Texas
BlackRock et Meta viennent de réaliser l'un des accords de financement d'infrastructure les plus ambitieux de ces dernières années. Le plus grand gestionnaire d'actifs mondial a levé entre 12,3 milliards et 12,5 milliards de dollars par le biais d'une émission unique d'obligations pour financer une participation de 80 % dans le vaste campus de centres de données de Meta à El Paso, au Texas. Le coût total du développement : environ 14 milliards de dollars.
Fonctionnement de l'accord
La coentreprise accorde à BlackRock la propriété de 80 % du campus de centres de données, tandis que Meta conserve les 20 % restants. Meta prévoit de louer l’ensemble des installations à partir de 2028, devenant ainsi locataire d’un bâtiment auquel elle a contribué.
La contribution de Meta au partenariat inclut le terrain et la construction déjà en cours, évalués à environ 2,3 milliards de dollars. La société a également reçu une distribution de 1 milliard de dollars dans le cadre de l’accord.
Le campus est conçu pour générer environ 1 gigawatt de capacité.
Fitch Ratings prévoit que les paiements de location de Meta couvriront la dette à un ratio d’environ 1,12x sur une période de 20 ans. Les obligations ont été émises avec un rendement de 7,5 %.
Exclure les spéculateurs
La vente d'obligations, menée par JPMorgan et Morgan Stanley, a été structurée afin d’attirer des investisseurs dits « real-money » : des fonds de pension, des compagnies d’assurance et des fondations qui achètent des obligations pour les conserver jusqu’à l’échéance.
BlackRock a délibérément écarté les investisseurs à trading rapide pour éviter qu’ils puissent participer à l’offre, une stratégie visant à stabiliser la valeur des obligations sur les marchés secondaires et à éviter les fluctuations de prix volatiles susceptibles de décourager les investisseurs ultérieurs.
Pourquoi Meta a choisi cette approche
En structurant le campus d’El Paso sous forme de coentreprise au lieu d’une propriété exclusive, Meta transfère la majeure partie des coûts initiaux à BlackRock, conserve les accords d’incitations fiscales existants avec la ville d’El Paso, qui restent valables sous ce nouveau modèle de propriété, et assure un accès garanti à une installation d’envergure gigawatt via un bail de longue durée, sans avoir à porter le poids du bilan associé à la pleine propriété.
La distribution de 1 milliard de dollars reçue par Meta en plus de ses actifs apportés rend l’accord encore plus avantageux.
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