Cuivre : La disparition des distorsions tarifaires entraîne une baisse des prix, selon TD Securities
Les analystes de TD Securities estiment que la vigueur actuelle du cuivre est alimentée par des positions spéculatives, l’arbitrage lié aux droits de douane et l’actualité sur les perturbations de l’offre, plutôt que par une véritable pénurie mondiale. À l’avenir, ils anticipent une demande plus modérée, une normalisation des flux commerciaux et le retour des capacités minières, ce qui devrait atténuer les tensions et faire baisser le cuivre de ses niveaux élevés actuels à mesure que les excédents apparaîtront d’ici 2027.
D’une tension spéculative à un excédent
« Nos prévisions de prix pour le cuivre restent optimistes, tandis que les gestionnaires de fonds continuent de renforcer leurs positions sur le métal rouge. »
« L’absence de visibilité autour des droits de douane de la Section 232 maintient un arbitrage favorable, attirant le cuivre vers les États-Unis et réorganisant les stocks entre les régions, sans pour autant refléter une réelle pénurie mondiale du métal. »
« Les titres concernant les perturbations de l’offre, y compris l’interdiction immédiate par la RDC des exportations de concentré, ont ajouté un degré supplémentaire d’inquiétude, contribuant à faire grimper les cours et à compenser la faiblesse de la demande industrielle. »
« À l’avenir, nous attendons un affaiblissement de la demande et une normalisation des flux commerciaux induits par les droits de douane qui devraient atténuer une partie des tensions actuellement intégrées dans les prix du cuivre. »
« En conséquence, l’amélioration des fondamentaux du marché devrait faire baisser le cuivre depuis les niveaux supérieurs à 14 000 $/t actuellement affichés sur le marché. »
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Les stocks de pétrole brut américains ont diminué pendant trois semaines consécutives, tandis que les stocks d’essence et de distillats ont augmenté ; les importations de pétrole brut en provenance du Venezuela atteignent leur plus haut niveau depuis près de dix ans.
Selon l'EIA, pour la semaine se terminant le 11 septembre, les stocks commerciaux de pétrole brut aux États-Unis ont diminué de 640 000 barils, un chiffre inférieur aux attentes du marché qui tablaient sur une baisse de 1,4 million de barils. Les réserves stratégiques de pétrole ont diminué de 403 000 barils. Les stocks d'essence ont augmenté de 794 000 barils, alors que le marché s'attendait à une baisse de 800 000 barils. Les stocks de distillats ont augmenté de 1,6 million de barils, alors que le marché s'attendait à une stabilité. Les importations de pétrole brut du Venezuela ont atteint près de 800 000 barils, soit le niveau le plus élevé depuis 2017.
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