Commentaire sur l'or du 1er septembre par Everbright Futures : Les répliques de Waller combinées à la pression des prix du pétrole continuent de peser sur la tendance de l'or
Le 31 août, l’or COMEX a oscillé latéralement après la correction d’hier, clôturant à 4 497,3 dollars l’once, en baisse de 0,72 %. Sur le marché intérieur, l’or sur SHFE est resté autour de 960 points lors de la session nocturne, clôturant à 959,84 yuans le gramme, en baisse de 1,88 %. Suite au discours hawkish du président de la Fed, Waller, l’or spot a chuté de plus de 3 % en une seule séance, enregistrant la plus forte baisse quotidienne depuis le 10 juin. En seulement quelques séances, le cours de l’or est passé du sommet de plus de 4 700 dollars l’once atteint le 25 août, à moins de 4 500 dollars l’once.
Au niveau géopolitique, le ministre iranien des Affaires étrangères a déclaré que les États-Unis devaient relancer le mémorandum d’accord signé en juin pour sortir de l’impasse. Mais le conflit entre les États-Unis et l’Iran dans le détroit d’Ormuz s’est de nouveau intensifié, un superpétrolier aurait été attaqué à la mine marine et en feu, tandis que les forces américaines et iraniennes s’affrontent. Les risques géopolitiques devraient soutenir le prix de l’or, mais le marché prend en compte la chaîne de transmission « géopolitique → prix du pétrole → inflation → relèvement des taux directeurs ». La forte hausse du pétrole alimente les anticipations d’inflation, les rendements des bons du Trésor américain augmentent en conséquence — le rendement à 10 ans avoisine 4,75 %, l’indice du dollar reste proche de son sommet de deux semaines autour de 99,5. L’or, actif qui ne rapporte pas d’intérêts, reste sous pression dans un contexte de hausse des taux. Globalement, entre la posture hawkish de Waller, l’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran, et la nouvelle envolée des prix du pétrole, le redémarrage d’une hausse des taux par la Fed pourrait devenir incontournable en septembre, ce qui pourrait maintenir une certaine prudence sur l’or. Cependant, la contradiction entre la lutte contre l’inflation par la hausse des taux et l’augmentation persistante des taux des obligations à long terme demeure difficile à résoudre, et l’or, en tant qu’ultime outil de couverture contre le risque de crédit, pourrait retrouver la faveur du marché. Ainsi, la volatilité de l’or à court terme pourrait s’accentuer, voire subir une correction, et il convient de surveiller en continu le rythme de dissipation des facteurs de risque défavorables.
Source : Wind, Service de recherche Everbright Futures
Auteur : Shi Yueming
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Qualification de conseil en trading : Z0017563
Éditeur responsable : Zhu Henan

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Les stocks de pétrole brut américains ont diminué pendant trois semaines consécutives, tandis que les stocks d’essence et de distillats ont augmenté ; les importations de pétrole brut en provenance du Venezuela atteignent leur plus haut niveau depuis près de dix ans.
Selon l'EIA, pour la semaine se terminant le 11 septembre, les stocks commerciaux de pétrole brut aux États-Unis ont diminué de 640 000 barils, un chiffre inférieur aux attentes du marché qui tablaient sur une baisse de 1,4 million de barils. Les réserves stratégiques de pétrole ont diminué de 403 000 barils. Les stocks d'essence ont augmenté de 794 000 barils, alors que le marché s'attendait à une baisse de 800 000 barils. Les stocks de distillats ont augmenté de 1,6 million de barils, alors que le marché s'attendait à une stabilité. Les importations de pétrole brut du Venezuela ont atteint près de 800 000 barils, soit le niveau le plus élevé depuis 2017.

