Le prophète des bulles met en garde contre la présence de bulles sur le marché immobilier américain, l'or et les actions américaines : fou ou visionnaire ?

Huitong Finance le 22 octobre — Harry Dent, qui met en garde depuis longtemps contre une bulle des actifs américains, passe désormais à l’action en vendant sa résidence principale et n’en détenant plus d’or. Il estime que le marché actuel représente la plus grande bulle de l’histoire, avec un fort risque de correction pour les actions américaines, le marché immobilier américain et le cours de l’or, le secteur immobilier étant particulièrement sous pression à cause de la démographie. Il prévoit de spéculer sur la première phase de baisse des marchés actions américains grâce à des instruments de vente à découvert à effet de levier x3 et privilégie les obligations d’État américaines à long terme comme valeur refuge, anticipant une longue période de déflation à venir, avec l’or qui pourrait retrouver une opportunité après l’éclatement de la bulle.

Un vétéran du marché américain, qui met en garde contre les bulles depuis plus de trente ans, mise désormais son propre argent sur ses convictions. Il a vendu sa résidence principale, liquidé ses positions en or, ne laissant qu’un message : c’est peut-être le seul moment où vous devez vraiment vous protéger.

La résidence principale vendue en premier, foi en la plus grande bulle de l’histoire

Harry Dent est le fondateur de HSDent et l’auteur du livre « The Great Sell-Off of a Lifetime ». Il s’est fait connaître dès 1993 avec « The Great Boom Ahead », où il a prédit avec précision le long marché haussier des années 1990. Aujourd’hui, il est néanmoins convaincu que

Dent déclare : « Je vends actuellement ma résidence principale, car c’est elle qui sera la plus touchée. Ma maison de vacances, je l’ai déjà vendue il y a des années. » En mars dernier, il avait affirmé que si aucun krach n’avait lieu d’ici la fin de l’été, il réévaluerait ses prévisions. Désormais, après réévaluation, sa conclusion reste inchangée. Il explique que le marché « continue de grimper lentement, mais perd de son élan, cela ressemble toujours à un sommet ». Il ajoute : « Je sais que cela a l’air fou, mais je vous le dis, c’est le seul moment où vous devez vraiment vous protéger. »


Image : Évolution à moyen et long terme des prix de l’immobilier américain

Des conseils immobiliers inattendus : vendez d’abord le bien à la valeur nette la plus élevée

Les recommandations de Dent sur l’immobilier ont le plus surpris le public. À la fin de ses interventions, on lui demande souvent s’il faut vendre sa résidence secondaire en cours de remboursement, mais sa réponse est : vendez celle dont vous avez déjà remboursé le prêt. Dent précise : « Vous devriez vendre la propriété ayant la plus grande valeur nette, qu’il s’agisse ou non d’une maison de vacances, car c’est là que vous risquez de perdre le plus. »

Sa logique est la suivante : si une maison très endettée déprécie, la perte principale incombe à la banque ; l’emprunteur peut même abandonner le bien. Mais cela a un coût : l’abandon affecte le crédit de l’emprunteur et, dans certains États, le créancier peut exiger le solde restant. Le marché envoie déjà des signaux d’alerte : en septembre, la signature d’actes de vente de logements anciens a chuté de 7,3 % par rapport au mois précédent, selon l’Association nationale des agents immobiliers des États-Unis, son plus bas niveau depuis la collecte de ces données en 2001, alors que le consensus Bloomberg anticipait une baisse de seulement 0,5 %. Selon Redfin, 14,5 % des ventes immobilières ont été annulées en septembre, un record depuis la pandémie.

Cependant, les prix ne fléchissent pas encore, ceux des logements existants progressant même de 1,3 % sur un an. D’après Goldman Sachs, plus de 95 % des propriétaires ayant un prêt hypothécaire paient actuellement un taux inférieur à ceux du marché, ce qui les motive peu à vendre. Dent estime que cette impasse ne durera pas : en octobre, le taux moyen sur 30 ans a atteint 7,40 % chez Freddie Mac, contre seulement 6,27 % un an plus tôt. Il dit : « Un taux à 7,5 % aurait déjà dû faire réagir le marché immobilier et je pense que ça va arriver. »

Pour lui, cela s’explique par la démographie, son domaine d’expertise. Les jeunes générations ne sont pas assez nombreuses pour absorber les biens mis sur le marché par la génération du baby-boom au cours des vingt prochaines années. Il déclare : « C’est la disparition de la génération des baby-boomers qui tue le marché immobilier. » Il s’attend à ce que les grandes maisons de banlieue soient les premières touchées.

Position nulle sur l’or, qu’il considère aussi en bulle

Le plus étonnant concerne sans doute son propre portefeuille. Lorsqu’on lui demande s’il détient de l’or, Dent répond seulement : « Pas d’or. » Il estime que l’or fait également partie de la bulle. Selon CBS News, le 20 octobre, l’or au comptant se négociait vers 4150 dollars l’once, soit environ 26 % sous le record historique de 5596 dollars atteint fin janvier. Il pense que l’or baissera encore fortement, affirmant : « L’or n’est pas un refuge ici, retenez bien cela, car il est trop gonflé et doit au moins corriger de 60 % à 70 %. »

Les banques centrales, elles, ne vendent pas. Selon des données officielles d’une grande banque asiatique, celle-ci a accru ses réserves d’or de 740 000 onces en septembre, la plus forte hausse mensuelle depuis trois ans, ce qui n’impressionne pas Dent. Mais selon lui, tout n’est pas noir pour les amateurs d’or, car il croit que le meilleur pour l’or viendra après le krach, soutenu par la demande indienne. voire jusqu’à 2070 au plus tard.

Baissier sur les marchés actions US, pari sur l’inverse x3

Dent prévoit que la première vague de correction boursière sera rapide et profonde, avec pour objectif les points bas post-pandémie fin 2022. Selon ses calculs, cela représenterait une chute d’environ 54 % du S&P 500, 66 % pour le Nasdaq et, à terme, une correction totale de 80 à 90 %, similaire à la période 1929-1932. Certains gros investisseurs sortent déjà : selon le Financial Times, le Nasdaq 100 a reculé de 5,5 % sur la semaine du 16 octobre, sa pire performance hebdomadaire depuis avril 2025 ; selon Bloomberg citant Goldman Sachs, sur les cinq jours jusqu’au 15 octobre, les hedge funds ont réduit leurs positions sur la tech au rythme le plus rapide depuis 2016. Dent déclare : « L’argent intelligent vend déjà. »

Évidemment, beaucoup d’investisseurs ne voient pas de bulle ; les données montrent que les entreprises du S&P 500 enregistrent un septième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres de leurs bénéfices. Mais Il explique : « J’achèterai le SQQQ pour profiter d’un effet de levier x3 sur la baisse. Si j’arrive à saisir ce mouvement, je pourrai prendre ma retraite grâce à ça ! » Il faut préciser que ces solutions sont conçues pour le trading court terme, et incluent des risques spécifiques, ProShares précisant que, du fait du rééquilibrage quotidien, on peut perdre sur le long terme même si le marché baisse.

Le seul refuge : les obligations d’État US à long terme

Pour les autres, Dent recommande de passer sur les obligations les plus sûres. Il préfère les Treasuries américains à long terme, au rendement autour de 5-5,5 %, car le gouvernement peut toujours imprimer de la monnaie pour rembourser. Il dit : « Ces obligations ne feront pas défaut, c’est pour cela qu’elles constituent un refuge. » Il prévoit que les taux longs chuteront fortement lors du ralentissement économique, faisant grimper les prix des obligations, et estime que le fonds TLT (exposé aux Treasuries de plus de 20 ans) pourrait s’apprécier de « plus de 100 % ».

Ensuite, il ne voit qu’un scénario de baisse durable des prix, assurant que « les 10-12 prochaines années seront marquées par la déflation ». Il doute que la Fed puisse inverser cette tendance — elle a déjà relevé ses taux en septembre et décidera à nouveau le 28 octobre. Dent estime : « Ils ne se rendent pas compte à quel point cette bulle est sensible. » Une fois la bulle éclatée, il prévoit de revenir sur l’intelligence artificielle et l’Inde, entre 2029 et 2065.

Conclusion

En fin de compte, la stratégie défensive de Dent est fondée sur une réflexion probabiliste : « Si j’ai tort, vous manquerez simplement 5, 10 voire 20 % de gains ; mais si j’ai raison, vous éviterez de perdre 50 à 80 % de la totalité de vos actifs financiers — immobilier, actions, tout. »