Point de vue : L'or sera d'abord abaissé à 3500, puis propulsé à 7500 par les politiques ?

Huitong Finance, le 27 octobre—— Certains acteurs du marché estiment que lors d’un véritable choc de désendettement, l’or serait d’abord vendu en même temps que les actifs risqués, les actions de mines d’or pouvant chuter encore davantage ; cette opinion prend des prix extrêmes de 3500 dollars et 7500 dollars l’once comme références, mettant l’accent sur la deuxième phase suite à la réponse politique.

Certains acteurs du marché estiment que lors d’un véritable choc de désendettement, l’or serait d’abord vendu avec les actifs risqués, les actions de mines d’or pouvant chuter davantage ; cette opinion prend comme références extrêmes des prix de 3500 dollars et 7500 dollars l’once, illustrant une modélisation en deux phases après intervention politique.

Point de vue du marché : baisse avant hausse, ce n'est pas un biais haussier unilatéral

Les actifs risqués ont connu récemment une volatilité accrue, les actions technologiques et d’actifs spéculatifs étant sous pression, l’or et les actions de mines d’or chutant ensemble. Selon certains commentaires étrangers, il ne s'agit pas d'une remise en cause du raisonnement haussier à long terme, mais de la première phase d’un choc de liquidité de désendettement. Selon ce point de vue, le processus est en deux étapes : d’abord la baisse, puis la hausse ; la première phase est conditionnée, la seconde dépend de la réponse politique. Lors de la discussion sur des scénarios d’effondrement extrême, les niveaux de 3500 et 7500 dollars l’once sont évoqués comme supports analytiques, sans être des recommandations d’investissement.

Première phase : vendre ce qu’on PEUT vendre, les actions minière plus fragiles

Cette opinion estime que lors d’un vrai désendettement, les investisseurs ne vendent pas forcément ce qu’ils souhaitent, mais ce qu’ils peuvent ; les appels de marge, la réduction de levier et la recherche de liquidités poussent à vendre sans distinction même les actifs de bonne qualité. L’or n’est pas immunisé ; les actions de mines d’or, intrinsèquement dotées d’un levier opérationnel, sont plus facilement liquidées que l’or physique, leur chute en pourcentage pouvant dépasser celle de l’or. Ce raisonnement envisage même pour les actions minières une correction de 20%, 30% ou plus lors d’une liquidation généralisée, tout en soulignant que cela ne signifie pas que la logique de long terme disparaisse.

Deuxième phase : la réponse politique est la véritable variable

Selon cette opinion, la vente initiale n'est pas le cœur du problème ; ce qui importe, c’est après la chute. Le système financier dépend fortement du crédit bon marché et d’une liquidité abondante, tandis que le poids de la dette fédérale, du déficit et des intérêts incite les décideurs à intervenir en cas de tensions sur le crédit, désordre obligataire, fortes corrections boursières ou crise de liquidité, plutôt qu’à maintenir un resserrement strict. Si la Fed répond par une baisse de taux, des achats d’actifs ou des outils de liquidité, l’or pourrait rapidement passer du point bas du désendettement à 7500 dollars/once ou plus ; les actions de mines d’or bénéficieraient alors d’un effet de levier opérationnel plus fort, à condition que le bilan, les coûts de production et la base d’affaires soient solides. Ce point de vue reconnaît ne pas connaître le point bas, l’ampleur de la chute ni le timing du retournement, et ne prône pas d’attraper le couteau qui tombe.

Technique : consolidation faible, pression de moyen terme intacte

Le graphique journalier montre que l'or, après avoir atteint un sommet à court terme, est retombé, les rebonds n’ayant pas dépassé les précédents sommets et l’actif s’affaiblissant à nouveau. À ce jour, il oscille faiblement près des seuils psychologiques ronds et des anciens points bas, sans s’éloigner de la moyenne mobile à 20 jours, restant bien en dessous de la moyenne annuelle. Les moyennes longues ont constitué une résistance lors des rebonds précédents et la tendance de fond reste baissière. Le MACD se maintient sous la ligne zéro avec une réduction du histogramme vert, ce qui indique une faiblesse mais aussi un essoufflement de la dynamique baissière ; le RSI est neutre à légèrement faible, sans zone de survente. À court terme, la direction reste incertaine ; les discussions de marché portent sur la capacité à tenir la zone des anciens points bas et des seuils techniques, alors qu’en cas de rebond l’attention se porte sur la zone de la moyenne à 20 jours ; graphiquement, la baisse du jour ne remet pas en cause la logique de long terme.

Questions/Réponses

Q : 3500 et 7500 sont-ils des prévisions de référence ?
R : Non. Ces niveaux servent de repères extrêmes : 3500 fait référence à la chute dans un désendettement brutal, 7500 évoque l’envolée possible après une réponse ultra-accommodante ; la perspective précise ne prétend pas connaître le point bas ni le timing.

Q : Pourquoi les actions de mines d’or pourraient-elles chuter encore plus ?
R : Ce sont des actions avec un levier opérationnel, plus liquides que l’or physique, donc plus facilement vendues en désendettement ; mais ce levier peut aussi amplifier la reprise en phase d’intervention politique, sous réserve d’un bilan et de coûts solides.

Q : Quelle est la condition clé pour voir d’abord la baisse puis la hausse ?
R : L’élément crucial n’est pas la vente elle-même, mais l’éventuelle intervention politique forte qu’elle déclenche. Si la Fed maintient longtemps son statut restrictif, ou qu’un effondrement mine la solidité des mines d’or, la reprise peut être repoussée, voire annulée.

Q : Les signaux techniques actuels soutiennent quel scénario ?
R : Sur le graphique journalier, il s’agit toujours d’une consolidation faible après un sommet, les prix tournent autour de la moyenne à 20 jours, très sous la moyenne annuelle ; le MACD sous la ligne zéro avec un histogramme vert qui se réduit, RSI neutre à faible sans survente. Pas de direction nette à court terme, la pression de moyen terme reste présente.