Pembaruan Celestia dan Proof-of-Governance: Titik Balik untuk TIA?

Celestia sedang memasuki tahap penting dengan dua perubahan mendasar: peningkatan Matcha dan usulan Proof-of-Governance (PoG). 

Peningkatan teknis ini dan restrukturisasi tokenomics dapat mengubah TIA dari token yang sangat inflasi menjadi aset yang berpotensi deflasi. Dengan meningkatnya ekspektasi komunitas dan ekosistem yang berkembang pesat, pertanyaannya adalah: Bisakah TIA melonjak kuat dalam beberapa tahun mendatang?

Matcha: Peningkatan teknis dan pengetatan suplai

Menurut pengumuman resmi Celestia, peningkatan Matcha akan meningkatkan ukuran blok menjadi 128MB, mengoptimalkan propagasi blok, dan meningkatkan performa di bawah proposal CIP-38. Yang lebih penting, proposal CIP-41 mengurangi inflasi tahunan dari sekitar 5% menjadi 2,5%, secara langsung memperketat suplai beredar TIA. Perubahan ini membuat TIA lebih menarik bagi investor jangka panjang dan memperkuat perannya sebagai aset jaminan potensial di DeFi.

Tingkat inflasi dari waktu ke waktu untuk Celestia. Sumber: Celestia

Selain dinamika suplai, Matcha juga memperluas “blockspace” yang tersedia untuk rollup, menghapus hambatan filter token untuk IBC/Hyperlane, dan memposisikan Celestia sebagai lapisan data availability (DA) utama untuk chain lain. Ini meletakkan dasar bagi aliran pendapatan baru, karena biaya DA dari rollup dapat disalurkan untuk mendukung nilai TIA di masa depan.

PoG: Jalan menuju token deflasi?

Sorotan berikutnya adalah proposal Proof-of-Governance (PoG). Menurut Kairos Research, PoG dapat menurunkan penerbitan tahunan menjadi hanya 0,25% — penurunan 20x dari level saat ini. Dengan penurunan penerbitan yang tajam, ambang pendapatan yang dibutuhkan untuk mendorong TIA ke status net-deflasi menjadi sangat rendah.

“Analisis kami menunjukkan bahwa TIA berpotensi bertransisi dari token inflasi menjadi aset deflasi, atau hampir nol inflasi di bawah kondisi yang tepat,” catat Kairos Research.

Beberapa ahli berpendapat bahwa bahkan biaya DA saja mungkin cukup untuk mendorong TIA ke wilayah deflasi. Menambahkan aliran pendapatan baru, seperti stablecoin ekosistem atau DAT yang menghasilkan pendapatan, dapat “sepenuhnya membalikkan cerita tokenomics TIA”. Perspektif ini memperkuat kepercayaan komunitas bahwa Celestia dapat menjadi model untuk menyelaraskan nilai token dengan kinerja bisnis nyata.

Bahkan Co-founder Celestia, Mustafa Al-Bassam, yang sebelumnya skeptis terhadap PoG, telah mengubah pendiriannya. Ia membandingkan sistem ini dengan struktur terdesentralisasi yang tangguh seperti ICANN dan IANA, yang telah bertahan lebih lama dari aplikasi terpusat tanpa memusatkan kekuasaan.

“Perspektif ini sejalan dengan visi Celestia: dengan memungkinkan light node yang dapat diverifikasi, jaringan memastikan bahwa validator tidak perlu dipercaya untuk kebenaran, menjaga keamanan tanpa memusatkan kekuasaan,” ujar Mustafa Al-Bassam.

Jika Celestia berhasil, PoG bisa menjadi langkah yang sangat positif untuk seluruh jaringan.

TIA: Ekspektasi tinggi, tapi risiko tetap ada

Dari sisi harga, TIA baru-baru ini mengalami koreksi turun, mencerminkan sinyal teknis bearish jangka pendek seperti RSI, MACD, dan arus keluar modal bersih. Pada saat penulisan, data BeInCrypto menunjukkan TIA diperdagangkan lebih dari 93% di bawah ATH Februari 2024.

Grafik harga TIA. Sumber: BeInCrypto

Dengan volatilitas seperti itu, sentimen pasar tetap sangat pesimis. Beberapa investor berpendapat bahwa TIA adalah contoh dari pepatah, “jangan menikahi tasmu.” Hype dari airdrop 18–24 bulan lalu, dikombinasikan dengan investor ventura yang terus-menerus membuka token dan menekan nilainya, telah membebani token ini. Beberapa bahkan menggambarkan grafik TIA sebagai “rasa sakit dan penderitaan!”

Oleh karena itu, proposal baru ini dan treasury $100 million bisa menjadi penyelamat bagi proyek ini. Namun, kuncinya terletak pada eksekusi. PoG memerlukan persetujuan komunitas, distribusi pendapatan, dan mekanisme buyback/burn yang transparan, serta jumlah rollup yang menggunakan Celestia harus cukup besar untuk menghasilkan pendapatan biaya DA yang berkelanjutan. Jika pendapatan DA gagal tumbuh dengan cepat atau pesaing seperti EigenDA melaju lebih dulu, skenario deflasi bisa tertunda.