Laporan Mingguan IOSG｜Mengapa Naval mengatakan: ZCash adalah asuransi privasi untuk Bitcoin

Chainfeeds Pengantar:

Dalam beberapa bulan terakhir, Zcash ($ZEC) menjadi sorotan. Dalam 30 hari pada September 2025, Zcash naik dari $47 menjadi $292, dengan kenaikan hingga 620%. Saat ini mencapai harga tertinggi dalam 8 tahun sebesar $429, membuat FDV-nya melebihi 8 billions dolar.

Sumber Artikel:

Penulis Artikel:

IOSG Ventures

Pendapat:

IOSG Ventures:Zcash adalah mata uang digital terdesentralisasi yang berfokus pada privasi, secara resmi diluncurkan pada Oktober 2016, berasal dari fork kode sumber bitcoin, dan mewarisi prinsip inti mata uang bitcoin: batas maksimum 21 juta koin, siklus halving yang dapat diprediksi, distribusi yang adil, dan arsitektur jaringan tanpa izin. Fitur terbesar Zcash terletak pada mekanisme privasinya — menggunakan teknologi zero-knowledge proof zk-SNARKs (Zero-Knowledge Succinct Non-Interactive Argument of Knowledge). Ini memungkinkan transaksi dapat diverifikasi tanpa mengungkapkan pengirim, penerima, atau jumlah, sehingga mewujudkan visi transaksi terenkripsi penuh yang belum dapat dicapai oleh bitcoin. Saat pengguna melakukan transaksi shielded, semua detail penting — termasuk alamat pengirim, alamat penerima, dan jumlah — sepenuhnya dienkripsi di blockchain. Pengirim menghasilkan bukti zk melalui private key-nya, membuktikan bahwa ia benar-benar memiliki dana, sumber dana sah, input dan output seimbang, dan tidak ada pengeluaran ganda; node lain dapat langsung memverifikasi bukti ini menggunakan public key. Keunggulan utama zk-SNARK adalah verifikasi yang efisien dan ukuran kecil, hanya membutuhkan beberapa ratus byte dan pemrosesan dalam hitungan milidetik. Zcash juga menyediakan privasi opsional, pengguna dapat memilih mode transparan atau shielded, untuk menyeimbangkan audit kepatuhan dan kebebasan privasi. ZEC memiliki sistem dua alamat: alamat transparan (t-addr) dan alamat shielded (z-addr). Transaksi transparan seperti blockchain publik tradisional, sedangkan transaksi shielded sepenuhnya terenkripsi, hanya dapat dilihat oleh kedua pihak transaksi atau pemegang view key, benar-benar mewujudkan fungibilitas koin dan privasi on-chain. Untuk mengatasi tantangan performa dan kepercayaan dalam implementasi privasi, Zcash telah mengalami tiga evolusi teknologi besar dalam delapan tahun terakhir. Tahap pertama adalah Sprout (2016), yang pertama kali membuktikan kelayakan transaksi privasi berbasis zk-SNARK di blockchain publik, tetapi membutuhkan komputasi besar (beberapa GB memori) dan bergantung pada trusted setup sekali pakai. Whistleblower terkenal Edward Snowden, dengan nama samaran John Dobbertin, berpartisipasi dalam upacara setup ini untuk memastikan tidak ada pihak yang dapat merusak sistem sendirian. Selanjutnya adalah upgrade Sapling (2018), dengan peningkatan performa seratus kali lipat, memungkinkan transaksi privasi berjalan di perangkat mobile, serta memperkenalkan mekanisme alamat dan view key yang beragam, meningkatkan kontrol pengguna dan kepatuhan. Tahap terakhir, Orchard (2022), Zcash melalui sistem zero-knowledge proof Halo 2 mewujudkan privasi tanpa trusted setup, mendukung verifikasi batch dan sinkronisasi lebih cepat, serta memperkenalkan Unified Address (UA) yang dapat mengintegrasikan pool Orchard, Sapling, dan transparan pada sisi penerima. Dompet modern akan secara otomatis mengarahkan transaksi baru ke Orchard, membuat shielded sebagai opsi default. Secara keseluruhan, Sprout membuktikan privasi itu mungkin, Sapling membuatnya praktis, dan Orchard membuatnya trustless dan scalable. Upgrade Crosslink di masa depan berencana memperkenalkan model konsensus hybrid, menggabungkan proof-of-work dan proof-of-stake, memungkinkan pemegang ZEC untuk staking token guna memperoleh imbal hasil dan berpartisipasi dalam finalitas blok. Selain itu, proyek Tachyon sedang mengatasi bottleneck ekspansi privasi melalui inovasi seperti data pembawa proof, dengan tujuan mewujudkan performa pembayaran privat tingkat planet. Lonjakan terbaru Zcash sangat terkait dengan perubahan ekosistem. Sejak September 2025, harga ZEC melonjak dari $40 menjadi lebih dari $400, naik lebih dari sepuluh kali lipat. Salah satu pendorongnya adalah peluncuran dompet resmi Zashi oleh ECC, menandai pergeseran proyek dari riset kriptografi ke pengalaman pengguna. Antarmuka Zashi sebanding dengan dompet EVM utama, dilengkapi view key, integrasi hardware, dan dukungan multi-pool, serta secara default melakukan transaksi shielded, sangat menurunkan ambang penggunaan privasi. Setelah peluncurannya, jumlah ZEC di alamat shielded melonjak menjadi 4,5 juta, mencakup 28% dari total suplai, ukuran pool dana privasi mencapai rekor tertinggi, memperluas anonimity set yang meningkatkan privasi dan mengencangkan likuiditas, membentuk dukungan harga. Yang lebih penting, Zashi mengintegrasikan NEAR Intents - Crosspay, mewujudkan pembayaran privasi lintas chain: pengguna dapat menukar aset dari chain lain ke atau dari ZEC tanpa mengungkapkan alamat ZEC, sepenuhnya menghilangkan ketergantungan pada centralized exchange. Crosspay sebagai lapisan jembatan, menggunakan protokol chain abstraction NEAR, memungkinkan pengguna hanya perlu menandatangani satu intent untuk menyelesaikan settlement lintas chain. Sejak mekanisme ini diluncurkan, intent NEAR terkait ZEC mencakup lebih dari 30% dari total, secara signifikan memperluas traffic ekosistem. Dalam konteks regulasi yang semakin ketat dan mixer yang diblokir, Zcash kembali populer dengan narasi kebebasan finansial. Ditambah dengan peristiwa halving kedua pada November 2024 yang menurunkan tingkat inflasi secara drastis, ZEC menunjukkan tren pengetatan supply-demand yang khas. Narasi privasi, pengalaman dompet, dan kelangkaan berpadu, membuat Zcash kembali menjadi aset fokus di bidang keuangan privasi.