TD Cowen memperkirakan Strategy akan menambah 6.700 BTC dari penggalangan dana STRE baru, mempertahankan skenario dasar bitcoin akhir tahun sebesar $141.000
Quick Take TD Cowen memperkirakan penawaran saham preferen baru berdenominasi euro milik Strategy akan membuat perusahaan tersebut menambah 6.720 BTC ke kasnya. Firma riset dan pialang ini juga mempertahankan asumsi dasar bitcoin pada akhir tahun sebesar $141.277, sambil menguraikan skenario ekstrem dengan potensi kenaikan hingga $160.000 dan potensi penurunan hingga $60.000.
Perusahaan riset dan pialang TD Cowen memperkirakan Strategy akan menambah 6.720 bitcoin ke kas perusahaan setelah penerbitan saham preferen denominasi euro pertamanya, STRE, senilai €620 juta ($715 juta).
Dalam catatan kepada klien pada hari Selasa, analis Lance Vitanza dan Jonnathan Navarrete mengatakan bahwa penawaran perdana saham preferen Stream perpetual milik Strategy, yang dipatok pada harga €80 per saham minggu lalu, menandai langkah perusahaan ke pasar kredit berbasis bitcoin denominasi euro dan membuka saluran pendanaan baru untuk model kas BTC mereka.
Setelah penyaluran hasil bersih sebesar €608,8 juta, TD Cowen memperkirakan bahwa Strategy akan menggunakan "hampir seluruh" dana tersebut untuk mengakuisisi 6.720 BTC dengan harga rata-rata sekitar $104.500, sesuai dengan level saat ini, menurut halaman harga BTC The Block.
Dengan menyesuaikan penerbitan saham biasa yang diperlukan untuk mendanai dividen STRE selama dekade berikutnya, TD Cowen menghitung keuntungan bersih sebesar 4.235 BTC. Pendekatan Strategy — menerbitkan sekuritas preferen untuk mengumpulkan modal dan membeli bitcoin dengan hasilnya — tetap menjadi pendorong utama ekspansi bitcoin-per-saham mereka, kata para analis, seraya menambahkan bahwa penerbitan STRE seharusnya meningkatkan hasil bitcoin Strategy sejak awal tahun menjadi lebih dari 27%, mendekati target perusahaan sebesar 30% untuk tahun 2025.
Dalam catatan lain pada hari Selasa, TD Cowen menyoroti bahwa Strategy telah melanjutkan penerbitan di bawah program saham preferen Stretch (STRC) dengan suku bunga variabel, yang mendanai lebih dari setengah akuisisi bitcoin terbaru Strategy senilai $50 juta, yang diumumkan pada hari Senin. Penerbitan STRC sebesar $26,2 juta minggu lalu melampaui total dana yang dikumpulkan dari seluruh kelas preferen lainnya secara gabungan. Saham STRC dirancang untuk diperdagangkan pada atau mendekati nilai pari $100, dengan tingkat dividen yang disesuaikan untuk menjaga stabilitas harga dan tingkat saat ini sebesar 10,5%.
Saat ini Strategy memegang total 641.692 BTC — senilai sekitar $67 miliar.
Memperluas cakupan saham preferennya, TD Cowen memulai peringkat beli dan target harga pada saham STRE denominasi euro yang baru dan saham STRC, sekaligus menegaskan kembali peringkat beli pada kelas STRF, STRK, dan STRD milik Strategy yang sudah ada.
Para analis menetapkan target €119 ($138) untuk saham STRE yang baru diterbitkan, yang memiliki cakupan 5,2x dari kepemilikan bitcoin-nya, dan target pari $100 untuk saham STRC, dengan cakupan 5,5x. Perusahaan juga menegaskan kembali target $140 untuk STRK convertible preferred 8%, dengan cakupan 4,7x, dan $112 untuk STRD preferred junior, yang memiliki cakupan bitcoin 4,3x. STRF preferred senior memiliki target harga $126 dan tingkat dividen 10%, didukung oleh cakupan bitcoin 7,2x — yang terkuat dalam struktur, menurut perusahaan riset dan pialang tersebut.
"Sekuritas preferen menawarkan potensi pendapatan dan apresiasi harga yang menarik, menurut kami, dengan volatilitas yang diperkirakan lebih rendah dibandingkan saham biasa, bitcoin dasar, atau ETP bitcoin spot," kata para analis.
Skenario bitcoin base, bull, dan bear case
TD Cowen juga menegaskan kembali prospek bitcoin yang lebih luas menjelang akhir tahun, mempertahankan asumsi base-case sebesar $141.277 pada 31 Desember, sambil menguraikan skenario upside yang lebih ekstrem sebesar $160.000 dan skenario downside sebesar $60.000. Bitcoin sebelumnya mencatat rekor tertinggi sepanjang masa sekitar $126.000 pada 6 Oktober.
Model base-case para analis mengasumsikan sekitar $4 miliar akuisisi bitcoin kuartalan oleh Strategy, sementara skenario upside mengasumsikan lebih dari $4,5 miliar, dan skenario bear menyatakan akuisisi akan "ditangguhkan karena kondisi pasar atau hilangnya akses ke pasar modal secara idiosinkratik."
TD Cowen mempertahankan target harga $535 pada saham biasa MSTR milik Strategy — naik 124% dari harga penutupan hari Senin sebesar $238,88 — mencerminkan estimasi nilai intrinsik bitcoin perusahaan per saham pada Desember 2027. TD Cowen memperkirakan Strategy akan memegang sekitar 815.000 BTC pada saat itu.
TD Securities atau afiliasinya adalah market maker dalam sekuritas Strategy.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Pasar obligasi global menghadapi "badai sempurna"! Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun menembus 5% dan mencatat rekor tertinggi sejak 2007, pasar saham Jepang dan Korea jatuh bersama, harga minyak Brent naik hampir 2% lagi.
Di balik lonjakan imbal hasil obligasi AS yang menembus 5%, terdapat tekanan gabungan dari lonjakan harga minyak, ekspansi utang pemerintah, dan tren pembiayaan AI yang memanas. JP Morgan memperingatkan bahwa jika imbal hasil naik ke 5,25%, pasar saham akan mengalami "gangguan signifikan". Pasar kini fokus pada keputusan Federal Reserve hari Rabu, dengan kemungkinan kenaikan suku bunga telah melebihi 90%. Analis memperkirakan imbal hasil obligasi 10 tahun mungkin akan terus naik menuju 5,5%.
Kepala Hedge Fund Goldman Sachs: "Zero Date Option" menekan volatilitas saham AS, teknologi dan energi tetap menjadi pilihan terbaik
S&P 500 telah mencatat 27 hari perdagangan berturut-turut dengan fluktuasi harian di bawah 1%, menandai rekor periode volatilitas terendah sejak pandemi. Goldman Sachs memperingatkan bahwa "ketenangan" ini sebenarnya disebabkan oleh strategi opsi zero-day yang secara paksa menahan volatilitas pasar; jika muncul pemicu, energi volatilitas yang terkompresi kemungkinan akan dilepaskan secara bersamaan. Sementara itu, ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan September semakin meningkat, sentimen pasar berada pada titik terendah tahun ini, dan risiko keberlanjutan fiskal masih membayangi—pertanyaannya, berapa lama lagi air yang sedang dipanaskan ini akan mendidih?
Badai penjualan baru akan datang? Musuh kuat pasar bull AI akhirnya muncul — “Jangkar Penetapan Harga Aset Global” menembus batas super 5%
Setelah imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun kembali menembus level krusial 5%, semakin besar kemungkinan memasuki periode tarik ulur di level tinggi dan percepatan perbedaan kinerja aset. Terutama sebelum dampak energi dan defisit fiskal AS yang terus berkembang dengan pesat benar-benar mereda, syarat untuk segera mereplikasi penurunan tajam imbal hasil akhir tahun 2023 masih belum terpenuhi.
Anthropic kembali menerbitkan artikel: Bagaimana ekonomi di era AI?
Tim ekonomi Anthropic merilis model skenario ekonomi AI yang berfokus pada tiga skenario: pertumbuhan moderat secara bertahap, transformasi besar dengan GDP berlipat ganda, dan skenario ekstrem dengan pertumbuhan tahunan 15% namun banyak pekerja pengetahuan kehilangan pekerjaan. Model tersebut memandang pekerjaan sebagai "paket tugas" dan menganalisis efek peningkatan serta penggantian AI terhadap berbagai jenis tugas. Anthropic menekankan bahwa gambaran ekonomi tahun 2030 belum pasti, dan kuncinya adalah bagaimana memastikan manfaat AI dapat dibagikan secara luas.
Harga kripto
Lainnya
