Mesin pembelian Bitcoin milik Michael Saylor terus berjalan minggu ini saat Strategy, kendaraan korporat yang ia pimpin, mengungkapkan pembelian hampir $1 miliar lagi, meningkatkan cadangan besar mereka menjadi lebih dari 671.000 BTC. Dalam sebuah posting singkat di X, Saylor mengatakan bahwa perusahaan telah membeli 10.645 Bitcoin seharga sekitar $980,3 juta dengan harga rata-rata sekitar $92.098, dan bahwa kepemilikan Strategy kini mencapai 671.268 BTC yang diperoleh dengan harga sekitar $50,33 miliar dengan biaya rata-rata $74.972 per koin.
Waktu pembelian ini cukup menarik. Bitcoin telah mendingin dari puncak panas tahun ini dan pada hari Senin diperdagangkan di kisaran tinggi $80.000, sebuah level yang membuat perusahaan duduk di atas keuntungan belum terealisasi yang signifikan dibandingkan dengan basis biaya agregatnya namun masih di bawah beberapa puncak pertengahan 2025. Harga pasar yang dilaporkan oleh feed waktu nyata menempatkan BTC sekitar $89.468 pada saat publikasi, menunjukkan selisih antara biaya akuisisi rata-rata Strategy dan level spot hari ini.
Dokumen menunjukkan akumulasi terbaru ini didanai dengan cara yang sama seperti banyak pembelian Strategy sebelumnya: melalui program “ATM”-nya dan dengan menjual ekuitas serta instrumen preferen untuk mengumpulkan dana tunai. Bloomberg dan pengungkapan perusahaan menunjukkan bahwa perusahaan secara rutin memonetisasi sahamnya dan menerbitkan saham preferen untuk membiayai pembelian Bitcoin alih-alih menggunakan kas operasional, sebuah pola yang berlanjut selama periode pembelian terbaru. Pendekatan ini memungkinkan Strategy terus menambah kas perbendaharaan tanpa secara material mengubah misi utamanya sebagai perusahaan cadangan Bitcoin, namun juga mengaitkan neraca perusahaan dan dinamika dilusi saham dengan ritme pembeliannya.
Analis dan pelapor pasar bereaksi dengan cepat, mencatat bahwa pengeluaran baru ini mendorong total pengeluaran Bitcoin Strategy melampaui $50 miliar, sebuah tonggak yang menyoroti betapa sentralnya BTC bagi identitas perusahaan. Pada harga saat ini, cadangan BTC tersebut bernilai jauh lebih dari $60 miliar, artinya Strategy membawa keuntungan belum terealisasi yang cukup besar di atas kertas, meskipun saham perusahaan belum mencerminkan kinerja itu dan tetap bergejolak seiring investor memperhitungkan dilusi, hasil operasional, dan ketidakpastian makro.
Secara teknis, para trader memperingatkan bahwa momentum Bitcoin tidak merata. Komentar pasar terbaru menunjukkan adanya resistensi di kisaran rendah hingga menengah $90.000 dan melihat $88.000 hingga $86.500 sebagai zona dukungan nyata pertama jika penurunan semakin cepat. Hal ini membuat Strategy membeli di pasar yang bergerak dalam kisaran dan sensitif terhadap isyarat makro, pembicaraan The Fed, arus likuiditas ke ETF dan akun institusional, serta posisi pasar opsi, bukan di pasar yang menikmati reli yang stabil dan luas. Beberapa analis menggambarkan fase saat ini sebagai fase di mana minat institusional tetap ada namun lebih berhati-hati dibandingkan saat reli musim panas dan musim gugur.
Permintaan Bitcoin Korporat Tetap Bertahan
Posting Saylor juga menyertakan cuplikan kinerja; ia mencatat hasil BTC sebesar 24,9% year-to-date untuk 2025, angka yang menunjukkan kombinasi pergerakan harga dan kemungkinan strategi pendapatan yang diterapkan perusahaan pada kepemilikannya. Apakah investor melihat hasil tersebut sebagai pembenaran atas tesis beli-dan-tahan Strategy atau sebagai pengingat atas pertanyaan operasional dan tata kelola yang muncul akibat mengaitkan perusahaan publik begitu erat dengan satu aset yang volatil akan bergantung pada perjalanan Bitcoin dari sini dan bagaimana Strategy mengelola pendanaan masa depan serta dilusi pemegang saham.
Bagi pasar secara umum, akumulasi tanpa henti Strategy adalah pedang bermata dua. Di satu sisi, pembelian berkelanjutan dalam skala ini menandakan permintaan institusional yang tak tergoyahkan dan mengurangi pasokan dari bursa. Di sisi lain, fakta bahwa pembelian ini sering didanai melalui penjualan ekuitas berarti saham perusahaan dapat bertindak seperti katup tekanan. Jika saham MSTR melemah, Strategy mungkin perlu menerbitkan lebih banyak ekuitas untuk mendanai pembelian, yang pada gilirannya dapat menekan harga saham lebih lanjut dan membuat pemegang saham gelisah. Investor akan mengamati baik pengajuan SEC berikutnya dari perusahaan maupun perilaku teknikal Bitcoin menjelang akhir tahun untuk menilai kekuatan mana yang akan mendominasi.
Singkatnya, Strategy milik Michael Saylor tetap berkomitmen untuk membangun kas perbendaharaan Bitcoin korporat, dan pembelian hampir $1 miliar terbaru ini adalah penanda jelas dari strategi tersebut. Pelaku pasar kini menghadapi pertanyaan yang sudah familiar namun tetap penting: seberapa besar akumulasi dari kas perusahaan seperti Strategy akan berdampak pada langkah Bitcoin selanjutnya, dan seperti apa kompromi yang akan dihadapi pemegang saham perusahaan yang melakukan pembelian?
