USD stabil tetap setelah ancaman politik terhadap independensi Fed – BBH

Dolar AS (USD) telah stabil setelah penurunan kemarin yang dipicu oleh meningkatnya ancaman politik terhadap independensi Fed. Meskipun masih ada pengawasan – perlawanan dari Partai Republik di Senat dan FOMC yang tidak otoriter – politisasi terhadap Fed melemahkan kredibilitasnya dalam memerangi inflasi yang menjadi hambatan struktural bagi USD. Dalam jangka pendek, penyesuaian naik terbaru terhadap ekspektasi suku bunga AS setelah serangkaian data ekonomi tipe Goldilocks dari AS memberikan dukungan untuk USD, menurut analis BBH FX.

Fed mengisyaratkan kebijakan tetap ditahan di tengah inflasi yang melandai

"Presiden New York Fed yang berpengaruh, John Williams, menggemakan panduan Fed untuk menahan kebijakan. Williams menekankan bahwa 'Kebijakan moneter saat ini berada pada posisi yang baik untuk mendukung stabilisasi pasar tenaga kerja dan pengembalian inflasi ke target jangka panjang FOMC sebesar 2%'. Skenario dasar Williams untuk tahun 2026 adalah pertumbuhan PDB di atas tren antara 2,5%-2,75%, inflasi diperkirakan mencapai puncak sekitar 2,75-3,0% 'pada suatu waktu di paruh pertama tahun ini, sebelum mulai menurun kembali', dan tingkat pengangguran akan stabil."

"Futures dana Fed saat ini memperkirakan kemungkinan kecil adanya pemangkasan suku bunga pada tiga pertemuan FOMC berikutnya (28 Januari, 18 Maret, dan 29 April). Pemangkasan penuh 25bps berikutnya baru diperkirakan pada pertemuan 17 Juni. Presiden St. Louis Fed Alberto Musalem dan Presiden Richmond Fed Tom Barkin, yang bukan pemilih FOMC, akan berbicara hari ini. CPI AS bulan Desember menjadi fokus perhatian. Inflasi utama diperkirakan sebesar 2,7% y/y untuk bulan kedua berturut-turut, dan inflasi inti diperkirakan naik 0,1 poin menjadi 2,7% y/y. Model Nowcast Cleveland Fed memperkirakan baik CPI utama maupun inti sebesar 2,6% y/y pada bulan Desember."

"Lebih penting lagi, risiko kenaikan harga mulai memudar dan memberikan peluang bagi Fed untuk melonggarkan kebijakan. Indeks harga yang dibayar ISM menunjukkan tekanan inflasi yang melandai. Selain itu, pertumbuhan rata-rata upah per jam (3,8% y/y) berjalan di tingkat suku bunga yang berkelanjutan dan konsisten dengan target inflasi Fed sebesar 2% mengingat pertumbuhan produktivitas non-pertanian tahunan sekitar 2%."