Saham perangkat lunak yang dulu tidak diminati, kini menjadi incaran semua orang

Sektor perangkat lunak sedang mengalami reli koreksi yang sangat kuat, sepenuhnya membalikkan situasi yang telah lama diabaikan oleh pasar sebelumnya.

Dalam gelombang tren kecerdasan buatan (AI) saat ini, para investor telah lama memusatkan perhatian pada sektor semikonduktor, sementara sektor perangkat lunak hampir tidak mendapatkan perhatian. Namun, situasi ini sedang berubah dengan sangat cepat—saham perangkat lunak mencatat kinerja dua hari paling unggul terhadap indeks S&P 500 dalam lebih dari 25 tahun, dana dari investor ritel mengalir masuk secara rekor, dan volume transaksi di pasar opsi melonjak secara bersamaan. Analis JPMorgan Brian Havey menunjukkan, dengan lonjakan sektor perangkat lunak yang tajam, dana bullish dan hedge fund tengah mempercepat rebalancing posisi mereka, sementara "Mag 7" menjadi sumber dana paling mudah diakses.

Walaupun reli sangat kuat, dari perspektif jangka panjang, posisi sektor perangkat lunak tetap berada pada level historis yang sangat rendah; masih terdapat ruang bertumbuh sekaligus tekanan untuk profit taking, pasar kini berada di persimpangan yang sangat penting.

Ledakan Opsi dan Dana Ritel, Reli Koreksi Datang dengan Kuat

Volume transaksi opsi untuk ETF sektor perangkat lunak IGV mencatat rekor berturut-turut dalam dua hari perdagangan terakhir. Menurut data Goldman Sachs, pada hari Jumat lalu volume transaksi opsi call IGV dalam satu hari melonjak menjadi 280.000 kontrak, tertinggi sepanjang sejarah, dan keesokan harinya volume tetap tinggi di 225.000 kontrak.

Dana ritel juga mengalir masuk dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Menurut data Vanda Research, bersih dana yang masuk dari investor ritel ke IGV dalam satu hari mencapai 46 juta dolar AS, sekitar 40% lebih tinggi dari rekor sebelumnya pada awal Februari tahun ini, menjadi arus bersih dana ritel harian terbesar sejak ETF tersebut berdiri.

Dari penampilan harga, sektor perangkat lunak dalam beberapa hari perdagangan terakhir secara signifikan melampaui indeks semikonduktor Philadelphia (SOX), dan mencatat kelebihan hasil dua hari terbesar terhadap indeks S&P 500 dalam lebih dari 25 tahun.

Short Covering dan Rebalancing Posisi, Dana Institusi Mempercepat Masuk

Brian Havey dari JPMorgan dalam laporan terbarunya menyatakan: "Mengingat kenaikan sektor perangkat lunak, saya memperkirakan dana bullish dan hedge fund akan terus mendorong penyesuaian posisi secara masuk akal, termasuk menutup posisi short serta mengurangi underweight. 'Mag 7' adalah sumber dana paling mudah dan juga cara tercepat untuk mengumpulkan kas."

Penilaian ini didukung oleh data tim Positioning Intelligence JPMorgan. Data tim tersebut menunjukkan, posisi jangka panjang sektor perangkat lunak saat ini hanya berada pada persentil ke-1 dalam sejarah, sementara posisi sektor semikonduktor ada di persentil ke-97—perbedaan ekstrem inilah yang menjadi logika inti dari reli koreksi kali ini.

Euforia Menular ke Saham Individu, HPE Tampil Mencolok

Euforia reli kali ini telah merambat dari level sektor ke saham individu. Menurut data Vanda Research, Hewlett Packard Enterprise (HPE) dalam dua hari perdagangan terakhir masuk ke peringkat kedua saham terpopuler di kalangan pembeli ritel—ini adalah pertama kalinya saham ini muncul di daftar saham populer Vanda. Selama dua hari perdagangan itu, total pembelian ritel terhadap HPE setara dengan total pembelian sepanjang 11 bulan sebelumnya.

Pada saat yang sama, volatilitas implisit mingguan HPE juga melonjak tajam, mencerminkan ketidakpastian pasar yang tinggi terhadap pergerakan jangka pendek saham ini.

Posisi Masih di Level Terendah, Namun Profit Taking Diutamakan Ketimbang Mengejar Kenaikan

Walaupun reli kali ini sangat kuat, namun dalam perspektif makro, kenaikan sektor perangkat lunak dalam grafik jangka panjang masih hanya merupakan fluktuasi kecil saja.

Data posisi JPMorgan menunjukkan, kepemilikan jangka panjang sektor perangkat lunak masih berada di tingkat historis yang amat rendah, secara teori masih ada ruang besar untuk reli koreksi.

Namun, para pengamat pasar menunjukkan bahwa setelah mengalami short squeeze historis dan menyentuh level atas di zona kunci, saat ini lebih dianjurkan untuk melakukan profit taking daripada membuka posisi baru untuk mengejar kenaikan. Sektor perangkat lunak tetap menjadi salah satu area dengan kepemilikan terendah di pasar, namun dalam jangka pendek laju perkembangan harga telah jauh melampaui ekspektasi, keseimbangan antara risiko dan peluang sedang perlahan-lahan bergeser.