Perhatian investor! Pakar mengingatkan: Investasi obligasi tidak sesederhana "beli indeks" — perlu waspada terhadap risiko durasi dan imbal hasil

Bagi para investor yang ingin menjaga nilai portofolio dalam jangka pendek, dana obligasi tidak serta-merta berarti "beli pasar" lalu bisa beristirahat dengan tenang. Para ahli menunjukkan bahwa dana obligasi luas yang diwakili oleh Bloomberg US Aggregate Bond Index (Agg), meskipun memiliki risiko kredit yang relatif rendah, tetap menghadapi risiko suku bunga yang tidak bisa diabaikan dan masalah tingkat imbal hasil yang rendah.

Bobot obligasi pemerintah naik menjadi 46%

Agg terutama mengalokasikan ke US Treasury dan utang berperingkat investasi lainnya, sehingga risiko gagal bayar relatif rendah. Namun, Wakil Presiden Novare Capital Management Nick Lloyd menunjuk bahwa seiring bobot US Treasury dalam indeks ini terus meningkat dalam beberapa tahun terakhir, investor sebenarnya semakin banyak memegang instrumen pendapatan tetap dengan imbal hasil paling rendah. Saat ini, bobot US Treasury dalam indeks telah mencapai 46%, obligasi yang dijamin pemerintah AS ini dianggap sebagai "tingkat bebas risiko", tetapi pengembaliannya juga terbatas.

Menurut Lloyd, jika investor ingin mendapatkan imbal hasil lebih tinggi dari alokasi obligasi, mereka bisa mempertimbangkan untuk mencakup pasar obligasi yang lebih luas, memasukkan lebih banyak utang berperingkat rendah, atau memilih dana yang lebih condong ke perusahaan, guna meningkatkan tingkat kupon keseluruhan. Namun, perubahan ini juga berarti harus menerima risiko kredit yang lebih tinggi.

Risiko durasi tidak bisa diabaikan

Selain tingkat imbal hasil yang rendah, pemegang Agg juga harus memperhatikan risiko suku bunga. Saat ini, durasi indeks adalah 5,7 tahun, yang berarti jika suku bunga naik 1 poin persentase, dana yang mengikuti indeks ini secara teoritis bisa turun 5,7%. Bagi investor obligasi yang bertujuan menjaga nilai, sensitivitas ini sangat penting.

Ekspektasi suku bunga baru-baru ini juga membuat risiko ini semakin menonjol. Berdasarkan FedWatch milik CME, sampai hari Selasa, para trader memperkirakan probabilitas bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga setidaknya 25 basis poin sebelum akhir tahun sebesar 87%. Dalam kondisi seperti ini, sensitivitas portofolio obligasi terhadap suku bunga bisa menjadi variabel kunci yang mempengaruhi pengembalian.

Alokasi tetap perlu diversifikasi

Para ahli menyarankan investor, sebelum menyesuaikan portofolio berdasarkan perubahan suku bunga, sebaiknya berdiskusi dulu dengan tenaga keuangan profesional dan menilai kebutuhan sendiri apakah perlu menambah produk obligasi lain di luar Agg yang bisa mengurangi sensitivitas suku bunga keseluruhan, bahkan melakukan lindung nilai terhadap inflasi. Laipply menegaskan, inti investasi obligasi bukan menaruh taruhan besar pada jenis aset tertentu, melainkan secara luas mendiversifikasi sumber pendapatan, dan benar-benar memahami struktur risiko yang diambil.

FX168 Penilaian

Inti dari berita ini adalah mengingatkan pasar: bahkan dana indeks obligasi yang dianggap "stabil", tetap memiliki risiko, khususnya dalam fase ekspektasi suku bunga yang kembali panas. Produk seperti Agg memiliki bobot tinggi pada Treasury, sehingga risiko kredit rendah, namun imbal hasilnya juga terbatas; dalam waktu yang sama, volatilitas harga akibat durasi bisa meningkat jika ekspektasi kenaikan suku bunga semakin kuat. Untuk pasar obligasi, fokus jangka pendek tetap pada jalur kebijakan Federal Reserve dan perubahan kurva imbal hasil, investor harus meninjau kembali logika alokasi dari sisi "imbal hasil" dan "volatilitas".