Penurunan semakin cepat, tiga lampu merah menyala di dunia

Sumber: Lingkaran Intelijen Wall Street

Suasana tegang di pasar global pada hari Kamis semakin meningkat:

- Harga minyak mengalami kenaikan signifikan, minyak mentah Amerika menembus 90 dolar;

- Imbal hasil obligasi Amerika 10 tahun bergerak menuju tingkat 4,7%, indeks dolar tetap stabil di atas 101 — yang patut diperhatikan, dalam beberapa tahun terakhir ketika imbal hasil obligasi 10 tahun mendekati 4,66%, Trump biasanya memengaruhi pasar dengan mengubah perilakunya, namun kali ini tampaknya dia tidak melakukan apa-apa;

- Emas dan Futures Saham AS justru turun lebih cepat.

Pertama, tiga pasar yang kami pantau — minyak mentah AS, dolar AS, dan imbal hasil obligasi AS — semuanya menembus garis waspada — tiga lampu merah menyala sekaligus. Jika hanya satu yang terjadi, pasar masih bisa mengatasinya; jika tiga muncul bersama, mudah untuk berubah dari “penyesuaian” menjadi “penetapan harga ulang”.

Pasar menghadapi tiga tekanan sekaligus: harga minyak naik, memicu ekspektasi inflasi; imbal hasil obligasi naik, menekan valuasi saham; dolar menguat, memperketat likuiditas global.

Ini berbeda dengan ketakutan resesi sebelumnya. Saat ketakutan resesi, harga minyak biasanya turun, obligasi naik, imbal hasil turun; sekarang harga minyak naik, obligasi turun, imbal hasil naik, pasar tidak mendapatkan perlindungan penurunan suku bunga, melainkan ancaman kenaikan suku bunga.

Kedua, rapat Federal Reserve minggu depan (keputusan suku bunga diumumkan pukul 2:00 pagi waktu GMT+8 pada Kamis) juga menjadi sangat canggung. Saat ini, kemungkinan kenaikan suku bunga Federal Reserve pada Juli sempat naik mendekati 40% (pasar tidak lagi menganggap “tetap” sebagai sesuatu yang pasti), menjelang rapat, perbedaan pandangan di pasar sangat besar, ini sangat jarang terjadi. Kebijakan era Walsh “tidak memberikan panduan ke depan” sedang berlangsung — pasar tidak punya skenario, hanya bisa mengevaluasi ulang berdasarkan harga minyak dan data secara real time.

Ketiga, hari ini apakah harga minyak “menutup di atas 90 dolar” lebih penting daripada hanya naik tajam di sesi perdagangan. Tahap paling berbahaya harga minyak bukan saat naik dari 70 dolar ke 80 dolar, tapi saat naik dari 90 dolar ke 100 dolar. Karena di tahap ini pasar obligasi dan Federal Reserve dipaksa untuk menghitung ulang.

Keempat, malam ini saham AS yang benar-benar harus diperhatikan adalah Nasdaq, bukan Dow Jones. Jika saham AS hanya Dow Jones yang turun, saham energi naik, saham keuangan bertahan, itu masih rotasi pasar yang normal. Pemisah utama muncul pada paruh kedua sesi New York. Jika minyak mentah Amerika bertahan di 90, imbal hasil obligasi 10 tahun tembus 4,7%, dolar tetap di atas 101, saham AS sulit pulih, Nasdaq akan terus menjadi titik tekanan terbesar, dan emas juga akan terus tertekan.