Peringatan perdagangan emas: Perang di Timur Tengah memicu lonjakan harga minyak di atas 100, dolar AS naik ke level tertinggi dalam tiga minggu, harga emas anjlok 2%! Apakah bull masih punya peluang?

Huitong Network 24 Juli—— Pada 23 Juli, harga emas spot anjlok sebesar 2%, ditutup pada USD 4049.26 per ons. Konflik di Timur Tengah meningkat, serangan oleh Houthi terhadap tanker minyak Saudi menyebabkan harga minyak Brent menembus USD 100 per barel, kekhawatiran inflasi semakin meningkat, mendorong dolar dan hasil surat utang AS naik. Probabilitas kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve pada September naik menjadi 83%, emas jelas tertekan. Harga emas menghadapi hambatan dalam jangka pendek, tetapi risiko geopolitik dan ketidakpastian ekonomi masih mendukung nilai lindung jangka panjangnya.

Pada Kamis (23 Juli), harga emas spot turun tajam lebih dari 2%, mundur dengan cepat dari titik tertinggi dua minggu yang tercapai pada hari perdagangan sebelumnya, dan akhirnya ditutup pada USD 4049.26 per ons. Pada periode yang sama, kontrak berjangka emas AS bulan Agustus juga turun sekitar 2,5%, menjadi USD 4050.20 per ons. Ini adalah hasil dari kombinasi eskalasi konflik geopolitik Timur Tengah, lonjakan harga minyak yang meningkatkan ekspektasi inflasi dan memanasnya ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve pada September, serta kenaikan dolar ke level tertinggi tiga minggu. Pada Jumat (24 Juli) pagi waktu Asia, emas spot berfluktuasi dalam rentang sempit dan saat ini diperdagangkan di USD 4048 per ons.

Pemicu Langsung Koreksi Harga Emas: Tekanan Ganda dari Dolar dan Hasil Surat Utang

Penurunan harga emas terutama tercermin pada tekanan teknis dan mata uang secara bersamaan. Pada hari itu, indeks dolar naik 0,32% menjadi 101.44, mencatat kenaikan harian tertinggi selama hampir sebulan, dan mencapai puncak 101.54, tertinggi sejak 2 Juli, yang secara langsung meningkatkan biaya kepemilikan emas bagi investor luar negeri yang dihargai dalam dolar. Sementara itu, hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun naik ke level tertinggi setahun lebih, mencapai 4.697%, dan sempat menyentuh 4.7135%. Kenaikan hasil bebas risiko ini secara jelas mengurangi daya tarik emas yang tidak memberikan pendapatan bunga.

Analis pasar menunjukkan bahwa kenaikan cepat harga minyak sedang mendorong tingkat hasil obligasi secara keseluruhan. Investor umumnya percaya bahwa tekanan inflasi yang kembali akan membuat bank sentral sulit beralih ke kebijakan longgar dengan cepat. Jim Wyckoff, analis pasar dari American Gold Exchange, secara jelas menyatakan bahwa kenaikan hasil obligasi adalah musuh terbesar bagi pihak jangka panjang emas dan perak, karena logam mulia ini tidak dapat memberikan hasil. Dalam lingkungan seperti ini, atribut emas sebagai aset lindung bergeser karena biaya peluang yang meningkat, membuat dana keluar dari pasar emas dan beralih ke aset dengan hasil tetap yang lebih tinggi.

Eskalasi Konflik Timur Tengah: Harga Minyak Tembus USD 100, Kekhawatiran Pasokan Global Meningkat

Akar penyebab penurunan harga emas terletak pada memburuknya situasi di Timur Tengah. Pada 23 Juli, kelompok bersenjata Houthi di Yaman mengumumkan telah menyerang dua tanker minyak Saudi, memperluas konflik ke Laut Merah, jalur transit utama global. Sebelumnya, pengiriman di Selat Hormuz hampir terhenti, kini Selat Bab el-Mandeb kembali menghadapi ancaman, rantai pasokan minyak global terkena tekanan ganda.

Harga berjangka minyak Brent melonjak 7%, ditutup pada USD 100.69 per barel, menembus angka seratus untuk pertama kalinya sejak akhir Mei. Minyak mentah Amerika juga naik 6,2%, menjadi USD 92.19 per barel. Goldman Sachs dan lembaga lain memperingatkan bahwa jika kedua selat utama ini terus terganggu, harga minyak bisa menembus USD 120 pada kuartal keempat, dengan rata-rata tahunan tetap di USD 100. Lonjakan harga minyak langsung mempengaruhi ekspektasi inflasi, pasar khawatir kenaikan biaya energi akan mendorong harga global lebih tinggi, terutama ketika ekonomi dunia sudah menunjukkan tanda-tanda resesi.

Presiden Amerika Serikat Donald Trump bereaksi keras terhadap hal ini. Di Truth Social ia menyatakan dengan jelas bahwa jika kelompok Houthi terus menyerang, Iran akan dimintai pertanggungjawaban dan berjanji akan memberikan "hukuman militer besar". Trump juga mempertimbangkan untuk menggunakan dana Iran yang dibekukan sebagai kompensasi untuk kapal dan barang yang terkena dampak. Pernyataan keras ini semakin meningkatkan premi risiko geopolitik, menjaga harga minyak tetap tinggi dan secara tidak langsung menekan pembelian emas sebagai aset lindung, karena dalam lingkungan saat ini, investor lebih percaya harga minyak yang tinggi akan memaksa Federal Reserve melakukan tindakan lebih agresif daripada logika tradisional membeli emas sebagai lindung nilai.

Ketidakpastian Kebijakan Federal Reserve: Probabilitas Kenaikan Suku Bunga Naik Tajam

Investor saat ini sedang memantau dengan ketat pertemuan kebijakan dua hari Federal Reserve yang akan datang minggu depan. Alat FedWatch CME menunjukkan bahwa probabilitas ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan September naik dari 68% menjadi sekitar 83%, probabilitas kenaikan pada pertemuan Juli juga naik menjadi sekitar 36%. Pernyataan Ketua baru Federal Reserve, Waller, dinilai cenderung tidak memberikan panduan prospektif yang berlebihan, sehingga meningkatkan ketidakpastian kebijakan.

Gennadiy Goldberg, kepala strategi suku bunga AS dari TD Securities, menganalisis bahwa volatilitas suku bunga saat ini mencerminkan dua kekhawatiran: pertama, inflasi bangkit kembali; kedua, pertumbuhan ekonomi tetap relatif kuat. Data terbaru tunjangan pengangguran AS yang lebih baik dari perkiraan juga mendukung penilaian ketahanan ekonomi. Dalam konteks ini, pasar secara signifikan meningkatkan ekspektasi bahwa Federal Reserve akan menjaga suku bunga tinggi untuk waktu yang lebih lama, bahkan kemungkinan kenaikan lebih lanjut. Hasil obligasi AS tenor 2 tahun naik menjadi 4.358%, hasil obligasi tenor 30 tahun bertahan di atas 5% selama beberapa hari, mencetak rekor bertahun-tahun, menunjukkan kekhawatiran fiskal dan inflasi jangka panjang yang tumpang tindih.

Dampak Pasar yang Lebih Luas: Kebijakan Tarif Baru dan Kekuatan Dolar

Selain konflik Timur Tengah dan faktor Federal Reserve, kebijakan tarif baru yang diumumkan pemerintah Amerika juga patut dicermati. Kebijakan ini mengenakan tarif 10% hingga 12,5% pada 60 mitra dagang utama, untuk menekan kerja paksa, berdasarkan Pasal 301 yang lebih kuat secara hukum. Meskipun dampak ekonomi langsungnya terbatas, kebijakan ini diperkirakan akan meningkatkan biaya perusahaan dan konsumen, memperkuat tekanan inflasi, dan mendukung penguatan dolar.

Kekuatan dolar tidak hanya tercermin pada tekanan terhadap emas, tapi juga menunjukkan bahwa ekonomi Amerika lebih mampu menghadapi guncangan harga energi dibandingkan Eropa dan Jepang. Secara umum, aset berisiko menghadapi berbagai tantangan, sementara emas dalam putaran permintaan lindung kali ini belum sepenuhnya menunjukkan peran tradisionalnya.

Prospek: Emas Tertekan Jangka Pendek, Tetap Bernilai untuk Diversifikasi Jangka Panjang

Secara ringkas, penurunan harga emas saat ini adalah hasil kombinasi konflik geopolitik yang mendorong biaya energi, kenaikan ekspektasi inflasi, penguatan dolar, dan ekspektasi kebijakan Federal Reserve yang menjadi lebih hawkish. Perkembangan lebih lanjut situasi Timur Tengah—termasuk respons militer dari pemerintahan Trump, kesiapan kelompok Houthi, dan durasi gangguan pengiriman—akan menjadi variabel kunci penentu harga emas dalam jangka pendek.

Dalam jangka pendek, emas kemungkinan akan terus menghadapi tekanan, terutama ketika sentimen pasar tetap hati-hati sebelum pertemuan Federal Reserve, dengan fokus pada dukungan di level 4000. Namun dalam jangka menengah dan panjang, risiko geopolitik yang berkelanjutan, ketidakpastian ekonomi global, serta potensi tekanan keuangan sistemik masih menyediakan dasar kokoh bagi emas. Investor perlu secara cermat memantau dinamika harga minyak, pernyataan Federal Reserve, serta perkembangan terbaru konflik Timur Tengah untuk mencari waktu masuk yang rasional di tengah volatilitas.


(Grafik harian emas spot, sumber: Easy Huitong)

Zona waktu GMT+8 07:15, harga emas spot terbaru USD 4048.58 per ons.