4.500 poin! Goldman Sachs menaikkan target harga pasar saham Jepang, optimis pelemahan yen akan meningkatkan profit perusahaan

Goldman Sachs meningkatkan target harga indeks TOPIX, bertaruh bahwa pelemahan berkelanjutan yen akan terus mendukung keuntungan perusahaan Jepang, meskipun risiko fluktuasi jangka pendek masih ada.

Dalam laporan pada 24 Juli, Goldman Sachs menyatakan telah menaikkan target harga 12 bulan indeks TOPIX dari 4400 poin menjadi 4500 poin, yang berarti sekitar 12% ruang kenaikan dibandingkan dengan harga penutupan Jumat lalu di 4011,31 poin. Pada saat yang sama, bank tersebut juga menaikkan target harga 3 bulan dan 6 bulan, masing-masing menjadi 4200 poin dan 4300 poin. Logika utama dari penyesuaian ini terletak pada ekspektasi nilai tukar—tim forex Goldman Sachs memperkirakan USD terhadap yen akan naik ke 165 dalam 12 bulan ke depan, pelemahan yen yang berkelanjutan akan langsung meningkatkan kinerja keuntungan eksportir dan perusahaan multinasional.

Goldman Sachs memprediksi bahwa laba per saham indeks TOPIX akan meningkat 13% menjadi 228 yen pada tahun fiskal 2026, dan mencatat pertumbuhan masing-masing sebesar 11% dan 9% pada dua tahun berikutnya. Meskipun prospek ketidakpastian global terkait kecerdasan buatan dan ketegangan geopolitik dapat menyebabkan volatilitas pasar jangka pendek, Goldman Sachs mencatat bahwa indeks TOPIX hanya terkoreksi sekitar 2% dibandingkan dengan rekor tertinggi pada bulan Juni, sehingga menunjukkan ketahanan relatif yang jelas.

Ekspektasi Nilai Tukar Mendorong Kenaikan Target Harga

Penggerak utama kenaikan target harga kali ini berasal dari penilaian terbaru Goldman Sachs terhadap pergerakan yen. Tim forex bank memperkirakan, nilai tukar USD terhadap yen akan mencapai 162 dalam 3 bulan, 163 dalam 6 bulan, dan 165 dalam 12 bulan. Asumsi nilai tukar tahunan juga telah disesuaikan: tahun fiskal 2026 menjadi 162; tahun fiskal 2027 menjadi 160; tahun fiskal 2028 menjadi 155.

Pelemahan yen yang berkelanjutan memberikan angin segar langsung bagi eksportir Jepang dan kelompok perusahaan multinasional. Berdasarkan jalur nilai tukar di atas, Goldman Sachs memperkirakan laba per saham indeks TOPIX akan tumbuh 13% menjadi 228 yen pada tahun fiskal 2026, naik 11% pada tahun fiskal 2027, dan naik 9% pada tahun fiskal 2028, menunjukkan rantai logika revisi kenaikan laba yang jelas.

Goldman Sachs mengakui bahwa ketidakpastian prospek permintaan global terkait kecerdasan buatan dan gesekan geopolitik dapat membebani sentimen pasar dalam jangka pendek. Namun, bank tersebut juga menyatakan bahwa indeks TOPIX hanya turun sekitar 2% dibandingkan dengan rekor tertinggi pada bulan Juni, secara signifikan mengungguli pasar lain di kawasan Asia-Pasifik.

Valuasi saat ini telah stabil di kisaran price earnings ratio 16-17 kali, Goldman Sachs menilai ruang ekspansi jangka panjang masih cukup luas. Tingkat valuasi ini mendukung dasar target harga yang lebih tinggi dan merupakan salah satu basis utama Goldman Sachs untuk mempertahankan sikap optimis menengah.

Selain itu, aliran dana pasar saham Jepang menunjukkan pola diferensiasi regional yang signifikan. Data bulan Juni menunjukkan bahwa investor Amerika Utara yang berpusat pada Amerika Serikat melakukan pembelian bersih saham Jepang sebesar 600 miliar yen; sementara investor Eropa yang biasanya cenderung pada strategi nilai justru melakukan penjualan bersih sebesar 1,5 triliun yen pada periode yang sama, arah keduanya sangat berbeda.

Data bursa terbaru pertengahan Juli lebih lanjut menunjukkan, investor asing melakukan penjualan bersih saham tunai sebesar 286 miliar yen, sementara investor ritel domestik dan institusi keuangan lokal masing-masing melakukan pembelian bersih sebesar 407 miliar yen dan 64 miliar yen, secara efektif menerima aksi jual investor asing dan menunjukkan dukungan dana domestik Jepang terhadap pasar.