Perang antara AS dan Iran ditekan tombol "pause"! Harga minyak Brent anjlok lebih dari 7% dan jatuh di bawah 90 dolar, harga emas melonjak 40 dolar sementara menunggu keputusan krusial Federal Reserve

　　Setelah mengalami serangan militer selama 13 hari berturut-turut, konfrontasi antara Amerika Serikat dan Iran tiba-tiba menekan tombol jeda pada akhir pekan lalu, sehingga pasar komoditas global mengalami gejolak hebat. Pada hari Senin (27 Juli) sesi perdagangan Asia, kontrak berjangka minyak mentah Brent internasional sempat anjlok lebih dari 7% setelah pembukaan, turun menembus level psikologis 90 dolar per barel; kontrak berjangka minyak mentah WTI juga anjlok lebih dari 5%, diperdagangkan sekitar 84 dolar per barel. Sementara itu, emas spot dibuka lebih tinggi hampir 40 dolar, sempat mencapai 4096 dolar/ons, dengan kenaikan lebih dari 1%.

　　Pembalikan pasar yang tiba-tiba ini berasal dari kesepakatan diam-diam antara Washington dan Teheran pada akhir pekan — Amerika Serikat menghentikan serangan udara terhadap Iran, dan Iran juga menghentikan aksi balasannya. Sentimen pasar dengan cepat berbalik dari penilaian ekstrem "war premium", namun apakah rebound ini menjadi pembalikan tren atau hanya fenomena sementara, tergantung pada persaingan banyak variabel yang akan terjadi minggu ini.

　　Perang Jeda: "Jendela Diplomasi" Setelah Serangan 13 Hari Berturut-turut

　　Pada 24 Juli, Presiden Amerika Serikat Trump memecahkan tradisi dua minggu terakhir yang selalu menyetujui rencana serangan militer setiap hari, memerintahkan militer Amerika untuk tidak menyerang Iran pada hari itu. Setelah itu, militer Amerika tidak melakukan serangan udara baru selama dua malam berturut-turut. Perwakilan Tetap Amerika Serikat untuk PBB Mike Waltz mengatakan pada hari Minggu bahwa jeda ini untuk "memberi lebih banyak ruang bagi negosiasi diplomatik".

　　Iran juga menekan tombol jeda secara bersamaan. Juru bicara militer Iran Akraminia mengkonfirmasi bahwa karena militer Amerika tidak melancarkan serangan, Iran menghentikan aksi balasan sesuai strategi "mata ganti mata". Sementara itu, delegasi Oman sudah tiba di Iran untuk mengadakan diskusi tentang pengaturan baru pembukaan kembali Selat Hormuz. Juru bicara Kementerian Luar Negeri Iran mengatakan bahwa diskusi Iran dengan Oman mengenai pengelolaan pelayaran aman selat "berhasil dan telah mencapai beberapa kemajuan".

　　Namun, kerentanan gencatan senjata tidak bisa diabaikan. Sumber Iran menyatakan lebih banyak keraguan daripada optimisme terhadap ketulusan Amerika dalam gencatan senjata, menganggap ini lebih sebagai penyesuaian taktis daripada perubahan hati yang nyata. Trump sendiri juga memberikan sinyal ganda — ia mengatakan Iran "kali ini benar-benar serius", namun juga mengancam "bisa menaikkan ke tingkat yang lebih tinggi jika diperlukan".

　　Gejolak di Pasar Minyak: Brent Langsung Menembus 90 Dolar, Masih Naik 30% Bulan Ini

　　Setelah berita "jeda", pasar minyak langsung merosot. Minyak mentah Brent sebagai acuan global anjlok lebih dari 7% dalam beberapa menit setelah pembukaan, sempat menembus 90 dolar per barel, lalu naik kembali ke sekitar 92 dolar. Minyak mentah WTI turun sekitar 5,5%, diperdagangkan 84,40 dolar per barel. Harga gas alam Eropa juga jatuh, turun hingga 7,8%.

　　Anjloknya harga ini terjadi setelah lonjakan gila sebelumnya — dampak konflik antara Amerika dan Iran yang meluas dari Selat Hormuz hingga Laut Merah, minyak mentah Brent sudah naik sekitar 30% bulan ini, bahkan menembus 100 dolar per barel minggu lalu. Konflik ini sudah berlangsung hampir lima bulan, memicu kekhawatiran luas tentang dampak pada inflasi global.

　　Meskipun Amerika Serikat menghentikan serangan, perang di arah Laut Merah tetap berlanjut. Houthi Yaman mengklaim telah menyerang tiga kapal tanker minyak Saudi dalam waktu 48 jam, dan terus melakukan embargo laut terhadap kapal yang terkait dengan Saudi. Yanbu, pelabuhan ekspor utama Saudi sejak penutupan Selat Hormuz, setiap hari menangani jutaan barel minyak, begitu juga fasilitas penyulingan dan ekspor milik Aramco di Jizan semuanya terancam.

　　Saul Kavonic, Senior Energy Analyst MST Marquee mengatakan: "Laporan mengenai jeda serangan dan kemajuan negosiasi meningkatkan harapan adanya jalur penurunan eskalasi. Namun, semua isu utama termasuk kendali Iran atas selat dan program misil serta nuklirnya masih sulit diselesaikan, sehingga gencatan senjata ini kemungkinan besar hanya bersifat sementara."

　　Rebound Emas: Dari Tekanan Safe Haven hingga Meredanya Kekhawatiran Inflasi

　　Seiring dengan anjloknya harga minyak, emas mengalami rebound yang sudah lama dinantikan. Emas spot dibuka naik hampir 40 dolar menjadi 4096,33 dolar/ons, naik sekitar 1%. Kenaikan perak bahkan lebih tajam, naik lebih dari 2,8% di sesi perdagangan. Logika kenaikan emas sangat jelas dan langsung: jeda konflik Amerika-Iran meredakan risiko pasokan minyak, kekhawatiran inflasi pun menurun; penurunan harga minyak juga sebagian meringankan tekanan kenaikan suku bunga Federal, indeks dolar dibuka rendah dan sempat turun 0,23%.

　　Namun, ruang kenaikan harga emas masih dibatasi oleh beberapa faktor. Tai Wong, trader logam independen, menunjukkan bahwa meskipun emas dan perak tampaknya membentuk titik terendah masing-masing di sekitar 3950 dolar dan 55 dolar, jika konflik meningkat tajam, tidak menutup kemungkinan harga jatuh di bawah level tersebut. Probabilitas kenaikan suku bunga Federal tahun ini masih mencapai 92%, ditambah dengan keraguan Iran terhadap ketulusan gencatan senjata, ruang kenaikan harga emas jangka pendek tetap terbatas.

　　Sejak konflik Amerika-Iran meletus akhir Februari, harga emas telah turun lebih dari seperlima dari rekor tertinggi yang hampir mencapai 5600 dolar/ons. Pada kisaran 4000 dolar saat ini, emas berada dalam tarik-menarik antara "inflasi geopolitik" dan "ekspektasi kenaikan suku bunga" yang terus berlangsung.

　　Dasar Penentuan Harga: "Rumusan Kompleks" Federal Reserve

　　Pergantian arah geopolitik yang tiba-tiba membuat pertemuan Federal Reserve minggu ini jadi makin sulit ditebak.

　　Beberapa minggu lalu — saat CPI Juni mencatat penurunan bulanan terbesar sejak April 2020 — taruhan pasar atas kenaikan suku bunga bulan Juli sempat ditekan hingga sekitar 10%. Namun, dalam beberapa minggu, tiga kejutan membalikkan narasi: konflik di Timur Tengah mengangkat Brent menembus 100 dolar, pemerintah Trump mengumumkan tarif baru 10% hingga 12,5% pada 60 negara, dan tren investasi AI terus memicu permintaan. Hingga penutupan minggu lalu, kontrak berjangka Federal Fund menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin minggu ini naik menjadi sekitar 36%.

　　Anjloknya harga minyak pada hari Senin jelas memberi argumen baru bagi kubu yang menyerukan status quo. Namun masalahnya: Federal Reserve merujuk pada data inflasi Juni, bukan fluktuasi harga minyak intraday di Juli. Lonjakan harga minyak sebelumnya sudah meningkatkan kekhawatiran pasar soal kelanjutan inflasi, sementara efek kenaikan harga akibat tarif dan tren investasi AI belum sepenuhnya diperhitungkan. Analisis menyebutkan, pertemuan kali ini "mungkin yang paling sulit diprediksi dalam beberapa tahun terakhir".

　　Kelompok hawkish di internal Federal Reserve juga sudah mencapai massa kritis. Presiden Federal Reserve Dallas Lorie Logan dan Presiden Federal Reserve Cleveland Loretta Mester keduanya menyerukan kenaikan suku bunga, dan keduanya memiliki hak suara di pertemuan kali ini. Citi memperkirakan, bila oposisi lebih dari dua suara, pasar akan membaca itu sebagai sinyal hawkish yang lebih kuat.

　　Pada 28-29 Juli, Federal Reserve akan mengadakan pertemuan kebijakan. Pertemuan ini sudah dijuluki pasar sebagai "yang paling sulit diprediksi selama bertahun-tahun". Lonjakan harga minyak dan biaya energi telah meningkatkan risiko inflasi, namun data inflasi dan ketenagakerjaan Amerika Serikat yang relatif moderat akhir-akhir ini juga memberi alasan untuk mempertahankan suku bunga. Putusan suku bunga yang akan diambil Federal Reserve membuat persaingan ini semakin kompleks. Penurunan tajam harga minyak memang meredakan ketakutan inflasi, namun lonjakan harga minyak sebelumnya sudah meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga. Dalam persilangan "jeda geopolitik" dan "ketidakpastian kebijakan", pasar modal global sedang menghadapi minggu paling penuh ketidakpastian dalam beberapa tahun terakhir.

Editor: Zhu Henan