Anthropic mempertimbangkan IPO dan meminta semua karyawan menjual saham mereka sesuai jadwal tetap, mematahkan kebiasaan industri

Anthropic, unicorn AI, sedang mempersiapkan untuk go public dan mempertimbangkan langkah yang jarang dilakukan—meminta karyawan biasa untuk mengikuti rencana perdagangan saham yang telah ditetapkan dalam menjual kepemilikan mereka, guna menghindari risiko perdagangan orang dalam.Tindakan ini hampir tidak memiliki preseden di industri teknologi dan akan berdampak langsung pada fleksibilitas karyawan dalam mengubah kekayaan menjadi uang tunai.

Pada 27 Juli, menurut media teknologi The Information, sumber yang mengetahui mengungkapkan bahwa Anthropic sedang berdiskusi dengan penasihat eksternal terkait skema ini, namun belum memutuskan secara final. Topik ini diperkirakan akan dibahas dalam pertemuan IPO roadshow bersama calon investor pasar publik yang dimulai akhir minggu ini. IPO perusahaan mungkin dapat diselesaikan paling cepat September tahun ini.

Laporan tersebut menyebutkan, motivasi utama di balik pertimbangan ini adalah: nilai Anthropic melonjak dari sekitar US$4 miliar menjadi US$965 miliar dalam tiga tahun, dan kemungkinan akan naik lebih tinggi setelah IPO. Banyak karyawan awal akan memiliki kekayaan besar, dan jika mereka menjual saham secara bersamaan, itu akan memberikan tekanan signifikan pada harga saham perusahaan.Penerapan rencana perdagangan yang telah diatur secara wajib dapat membantu penyebaran penjualan saham karyawan dalam jangka waktu yang lebih panjang, sehingga mengurangi dampak pasar.

Praktik Industri: Rencana 10b5-1 Biasanya Hanya Berlaku Untuk Eksekutif

Rencana 10b5-1 merupakan pengaturan perdagangan yang sesuai peraturan dalam kerangka hukum sekuritas AS, dimana peserta diharuskan menjual saham berdasarkan jadwal waktu, jumlah, dan harga yang telah ditetapkan, sehingga ketika perdagangan dilakukan akan membentuk "firewall" terhadap informasi orang dalam.

Saat ini, mekanisme ini hanya berlaku dalam lingkup yang terbatas di perusahaan publik. Laporan dari firma hukum Gibson Dunn tahun lalu mengungkapkan, dari perusahaan anggota S&P 100, hanya 13% yang mewajibkan atau mendorong direksi dan eksekutif untuk menggunakan rencana 10b5-1 secara khusus.Dengan kata lain, penerapan wajib rencana ini kepada seluruh karyawan biasa hampir tidak memiliki preseden di perusahaan publik besar.

Secara umum, perusahaan publik memungkinkan sebagian besar karyawan untuk membeli dan menjual saham secara bebas dalam "window trading" beberapa minggu setelah rilis laporan keuangan. Jika Anthropic menerapkan rencana wajib yang telah ditetapkan, karyawan memang dapat melakukan perdagangan di luar window trading, namun akan kehilangan fleksibilitas dalam menentukan waktu dan jumlah saham yang akan dijual.

Penataan penjualan saham karyawan hanyalah salah satu isu yang perlu diselesaikan oleh Anthropic sebelum go public.Menurut laporan, sumber lain mengungkapkan bahwa perusahaan juga sedang menelaah proporsi saham pemegang saat ini yang dapat dijual pada hari pertama IPO, serta bagaimana mengatur masa lock-up yang biasanya digunakan untuk membatasi penjualan oleh orang dalam setelah IPO.

Perlu diperhatikan, meski menerapkan rencana 10b5-1 secara wajib, hal ini belum tentu bisa menyelesaikan masalah volume perdagangan di hari pertama dan masa lock-up, yang masih perlu dibahas secara terpisah.

Pengacara: Startup Teknologi Mendorong Rencana Ini Menjadi Tren

Para profesional hukum berpendapat, pertimbangan Anthropic bukanlah hal yang langka. Liz Walsh, pengacara pasar modal dari Mayer Brown, mengatakan semakin banyak perusahaan yang mempertimbangkan perluasan rencana 10b5-1 ke lebih banyak karyawan, "terutama perusahaan rintisan yang melakukan banyak riset teknologi secara rahasia".

Walsh menyatakan, perusahaan semacam ini "tidak ingin karyawan terlibat tuduhan perdagangan orang dalam karena biayanya tinggi, menghabiskan waktu, dan berdampak negatif bagi semua pihak terkait".Namun, dia juga mengakui konsekuensi bagi karyawan:

Karena terikat pada rencana perdagangan yang tetap, karyawan akan kehilangan "fleksibilitas untuk transaksi sesuai keinginan mereka sendiri".

Menurut laporan lain, pertimbangan Anthropic terhadap skema tidak konvensional ini sangat terkait dengan budaya internal perusahaan. Sumber mengungkapkan, Anthropic ingin tetap mempertahankan budaya keterbukaan informasi antara karyawan setelah go public.

CEO perusahaan, Dario Amodei, dikenal karena transparansi tinggi terhadap karyawan. Ia rutin memberikan "pidato visi" panjang dua kali sebulan yang membahas topik luas, dan kerap berbicara secara terbuka di Slack. Namun, budaya keterbukaan semacam ini akan menghadapi pengawasan lebih ketat terkait pengungkapan informasi ketika perusahaan go public—semakin banyak informasi orang dalam yang diketahui karyawan, semakin tinggi potensi risiko kepatuhan terkait perdagangan orang dalam.

Amodei pernah menyampaikan dalam podcast tahun 2023 bahwa perusahaan akan menerapkan kontrol ketat pada informasi kunci yang benar-benar perlu dilindungi, namun tetap berupaya menjaga keterbukaan terhadap informasi lain. Namun, seiring perusahaan menuju pasar publik, keseimbangan ini akan semakin sulit dipertahankan.