Indeks S&P 500 menghadapi perebutan posisi teknis penting! Pertarungan sengit antara bullish dan bearish terjadi di sekitar 7500 poin, indikator luas pasar memberikan sinyal kehati-hatian.

Aplikasi Jin Zhi Finance melaporkan bahwa setelah mengalami volatilitas tajam selama dua hari berturut-turut, pihak bullish dan bearish di pasar saham AS kembali memperebutkan level teknikal kunci indeks S&P 500 (SPY). Sementara itu, sebuah indikator pasar volatilitas yang semakin menjadi perhatian menunjukkan bahwa pasar masih harus mewaspadai risiko koreksi lanjutan.

Data menunjukkan bahwa para trader opsi dan market maker aktif melakukan pembelian saat indeks S&P 500 mendekati 7.500 poin pada hari Jumat, namun segera melakukan penjualan begitu indeks rebound di atas area tersebut. Data posisi SpotGamma dan Barchart menunjukkan bahwa level 7.500 poin telah menjadi zona persaingan utama di pasar saat ini.

Menurut statistik dari Barchart, kontrak opsi call dan put pada strike price $750 untuk ETF SPY mencatat open interest terbesar, menunjukkan akumulasi posisi opsi yang signifikan di area tersebut. Sementara di sekitar $745, baik SpotGamma maupun Barchart menilai bahwa perilaku lindung nilai para market maker akan bergeser dari pola yang sebelumnya menstabilkan pasar ke status “Gamma Negatif”. Jika level ini ditembus ke bawah, market maker kemungkinan terdorong untuk menjual searah tren, bukan membeli saat harga turun, sehingga meningkatkan volatilitas pasar dan memperbesar risiko penurunan indeks lebih lanjut.

Pendiri SpotGamma, Brent Kochuba, menyatakan bahwa jika indeks S&P 500 menembus di bawah 7.450 poin, pasar mungkin mengalami penurunan yang lebih dalam. Ia juga menyarankan bahwa menjual opsi jangka pendek di sekitar strike price 7.520 poin pada indeks S&P 500 cukup menarik.

Selain faktor pasar opsi, perbedaan kinerja antar sektor di pasar saham AS juga menjadi penyebab utama gejolak indeks belakangan ini. Saham teknologi AI terus berkinerja kuat, sementara beberapa sektor tradisional cenderung melemah, membuat pergerakan pasar sangat bergantung pada segelintir saham dengan bobot besar.

Namun, Indeks Korelasi Implied satu bulan CBOE yang mencerminkan konsistensi pasar menunjukkan kenaikan signifikan belakangan ini. Indeks ini digunakan untuk mengukur tingkat kesamaan pergerakan antara 50 saham terbesar di indeks S&P 500 dalam satu bulan ke depan; nilai yang semakin tinggi berarti pergerakan saham menjadi semakin serempak.

Data menunjukkan bahwa indeks ini sempat turun ke titik terendah historis 3,3 pada 10 Juli, mencerminkan pasar sangat bergantung pada segelintir saham AI unggulan untuk mendorong kenaikan; sementara pasca penyesuaian pasar setelah rapat suku bunga The Fed dan rebound berikutnya, indeks ini telah naik ke 12 minggu ini, menandakan makin banyak sektor yang berkontribusi pada pergerakan pasar dan breadth pasar mulai membaik.

Perlu dicatat bahwa saat indeks S&P 500 turun pada hari Rabu, hanya satu saham konstituen yang menyentuh level terendah 52 minggu, juga mencerminkan bahwa tekanan jual secara umum belum meluas ke seluruh pasar.

Namun, para analis menekankan bahwa meski indeks implied korelasi telah naik, nilainya masih di bawah level selama dua koreksi pasar sebelumnya. Pada Juni tahun ini indeks itu sempat menyentuh 20, dan pada April bahkan mencapai 45, sebelum pasar berangsur menyelesaikan proses penurunan. Oleh karena itu, meskipun pasar menunjukkan perbaikan breadth, secara teknikal posisi masih berada di titik kritis dan pergerakan selanjutnya masih bergantung pada apakah S&P 500 mampu bertahan di area support penting sekitar 7.450 poin.